Los precios al consumidor de la eurozona subieron un récord de 5,8 por ciento en febrero, lo que subraya los temores de que la guerra en Ucrania aumente el costo de vida y aumenta la presión sobre el Banco Central Europeo sobre cuándo ajustar la política monetaria.
La estimación preliminar de febrero para la inflación anual de la eurozona fue superior al 5,1 por ciento de enero y estuvo por encima del promedio de 5,4 por ciento de los pronósticos de los economistas encuestados por Reuters. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, describió la cifra de inflación de febrero como «una sorpresa negativa» y pronosticó que la guerra en Ucrania elevaría aún más los precios y afectaría el crecimiento. El consejo de gobierno del BCE se reúne la próxima semana.
El aumento del costo de vida en la eurozona muy por encima del objetivo de inflación del 2% del BCE ha puesto al banco central en una situación difícil, creando tensión entre los funcionarios que presionan por una política monetaria más estricta para abordar la inflación y aquellos que quieren una pausa. evaluar el impacto económico de la invasión rusa de Ucrania.
Los aumentos más pronunciados en el precio de la energía y los alimentos en febrero fueron acompañados por mayores aumentos en el costo de los servicios y bienes manufacturados, Eurostat dijo el miércoles. Los precios de la energía aumentaron un récord del 31,7 por ciento en febrero, mientras que los precios de los alimentos no procesados aumentaron un 6,1 por ciento.
Excluyendo los precios más volátiles de la energía, los alimentos, el alcohol y el tabaco, la inflación subyacente aumentó del 2,3% en enero al 2,7% en febrero. La tasa de inflación anual nacional más alta se registró en Lituania con un 13,9 %, mientras que Francia tuvo la más baja con un 4,1 %.
Mes a mes, los precios al consumidor aumentaron un 0,9% sin precedentes, lo que indica que las presiones inflacionarias se estaban acumulando rápidamente en el bloque de 19 países.
La guerra en Ucrania podría impactar la política fiscal europea así como la política monetaria. Paolo Gentiloni, comisario de economía de la UE, dijo el miércoles que Bruselas “reevaluaría” en dos meses si reimponer sus reglas presupuestarias en 2023, dada la alta incertidumbre derivada del conflicto. Es probable que la crisis y el aumento de los precios de la energía pesen «significativamente» en la expansión económica de la UE sin descarrilarla, agregó Gentiloni.
Los economistas pronostican que la inflación de la eurozona superará el 6% en marzo, ya que la crisis de Ucrania provoca una perturbación significativa en los mercados de energía y materias primas.
Melanie Debono, economista sénior para Europa de Pantheon Macroeconomics, dijo que el BCE «no tendría más opción que poner fin a la flexibilización cuantitativa más rápido de lo que planea actualmente» y predijo que sus compras netas de bonos se detendrían en octubre y subiría las tasas en diciembre.
Joachim Nagel, jefe del banco central de Alemania, ha repetido su llamado al BCE para que controle los nervios al retirar su estímulo poniendo fin a las compras netas de activos y elevando las tasas de interés este año. “Si la estabilidad de precios lo requiere, el consejo de gobierno debe ajustar el curso de su política monetaria”, dijo en el informe anual del Bundesbank el miércoles. “Necesitamos mantener la vista puesta en la normalización de nuestra política monetaria”, agregó.
Sin embargo, varios miembros del consejo de gobierno del BCE dijeron esta semana que la posibilidad de que la guerra en Ucrania afecte el crecimiento y la confianza debería retrasar cualquier endurecimiento de la política monetaria, aunque también es probable que aumente los precios de la energía y otros.
Los jefes de los bancos centrales de Portugal y Grecia advirtieron que la crisis en Ucrania corre el riesgo de hundir a la eurozona en un período de estanflación, una combinación tóxica de estancamiento del crecimiento y presiones inflacionarias sobre la oferta.
Fabio Panetta, miembro de la junta ejecutiva del BCE, dijo: «Deberíamos apuntar a acompañar la recuperación con un toque ligero, tomando medidas moderadas y cuidadosas a medida que las consecuencias de la crisis actual se vuelven más claras».
Elga Bartsch, jefa de investigación macroeconómica del Instituto de Inversión BlackRock, dijo que sin los «horribles sucesos en Ucrania», es probable que el BCE hubiera señalado planes para elevar las tasas de interés para fines de año en la reunión de la próxima semana.
“Pero ahora es probable que quieran mantener abierta la opción para impulsar eso hasta el próximo año”.
Los bonos del gobierno subieron esta semana cuando los inversionistas apostaron a que las consecuencias económicas de la invasión de Ucrania por parte de Rusia empujarían a los bancos centrales a subir las tasas de interés más lentamente de lo anticipado. El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania se hundió por debajo de cero por primera vez en un mes.
Katharina Utermöhl, economista sénior de Allianz, dijo que un mayor aumento de las sanciones occidentales a Rusia, incluidas las importaciones de energía, podría llevar a la economía de la eurozona a una recesión, definida como dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo, y llevar la inflación promedio a 6 por ciento para todo el año.
Esta combinación de una contracción en el crecimiento y una alta inflación llevaría al BCE a “archivar por completo sus planes de normalización de políticas para 2022”, predijo Utermöhl.