Netflix ha detenido la hemorragia.
El último trimestre, el grupo de streaming conmocionó tanto a Wall Street como a Hollywood con el final abrupto de su racha de crecimiento de una década, lo que desencadenó unas consecuencias dramáticas comparables al desplome de las puntocom.
Este trimestre, Netflix ganó al establecer expectativas bajas y superarlas, con la ayuda de una nueva temporada del exitoso programa. Cosas extrañas.
Las acciones subieron más del 7 por ciento en el comercio fuera de horario después de que Netflix dijo que 970,000 suscriptores cancelaron sus cuentas en el segundo trimestre. Fue la peor pérdida de suscriptores en su historia, pero como Netflix había pronosticado el doble de deserciones, los inversores se sintieron aliviados.
«Es duro . . . perder un millón y llamarlo éxito”, dijo el martes el cofundador y director ejecutivo Reed Hastings. “Estamos hablando de perder 1 millón en lugar de 2 millones. Nuestra emoción se ve atenuada por los resultados menos malos”.
Con una recesión que se avecina y una inflación que se eleva a máximos de 40 años en los EE. UU., Netflix está lidiando con un consumidor más consciente de los costos. Si bien anteriormente atraía a la gente como una alternativa barata a sus costosas facturas de televisión, Netflix ahora es la opción más cara entre un mar de servicios de transmisión de imitaciones.
“La crisis del costo de vida [is] teniendo un profundo impacto en todas las empresas”, dijo Paolo Pescatore, analista de PP Foresight. “Nadie es inmune”.
Esta reducción del gasto ocurre al mismo tiempo que las empresas de medios y tecnología más grandes del mundo han desatado un esfuerzo valiente y costoso para competir con Netflix.
“La competencia ha llegado a niveles que son un poco absurdos”, dijo Rich Greenfield, analista de LightShed, refiriéndose a los grandes compromisos de gasto que han hecho los nuevos participantes. “No creo que haya nadie en la comunidad inversora que anticipe [Comcast’s] pavo real perdiendo dos mil quinientos millones de dólares”.
El impacto ha sido duro y repentino. Recientemente, en enero, los analistas predijeron que Netflix agregaría 20 millones de suscriptores en 2022. Ahora, Netflix espera alcanzar el punto de equilibrio durante los primeros nueve meses.
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Netflix fue la acción de peor desempeño en el S&P 500 durante la primera mitad de este año. Su valor de mercado se ha reducido de más de 300.000 millones de dólares en noviembre a 90.000 millones de dólares.
La ‘Gran Corrección de Netflix’, como se le conoce en Hollywood, ha desatado la ansiedad sobre el modelo de negocio del streaming y el futuro del entretenimiento. El tropiezo de Netflix ha desencadenado una venta masiva de acciones de medios, eliminando decenas de miles de millones en valor de gigantes como Disney y Warner Bros.
Morgan Stanley describió esta semana la situación como la “primera recesión del streaming”. “Los ingresos por transmisión de video pueden resultar más vulnerables de lo esperado a una recesión global y niveles más bajos de gasto de los consumidores”, advirtió el analista Ben Swinburne.
Bank of America advirtió que el streaming “se ha convertido muy rápidamente en un producto mercantilizado”.
La pregunta tanto para Wall Street como para Hollywood es si esta recesión es temporal o si el negocio del streaming es fundamentalmente menos atractivo de lo que habían supuesto los ejecutivos.
Los resultados del segundo trimestre de Netflix proporcionaron evidencia tibia que respalda lo primero. La compañía está en camino de volver al crecimiento, aunque por un pelo, prediciendo que registraría 1 millón de suscriptores en el tercer trimestre.
Las cancelaciones han sido más agudas en EE. UU. y Canadá, el mercado más grande de Netflix, donde casi 2 millones de personas abandonaron sus cuentas en la primera mitad de este año.
A $15.49 al mes para su plan más popular, Netflix cuesta más que sus principales competidores, incluidos Disney Plus y HBO Max, que cobran $8 y $15, respectivamente.
Netflix también está siendo cuestionado por su contenido. El codirector Ted Sarandos describió el martes la programación de su empresa como «ofrecer éxitos tras éxitos». Pero la compañía se ha quedado atrás de HBO en las nominaciones al Emmy, una medida de calidad, con 105 frente a las 140 de HBO este año.
No está claro cuántos servicios de transmisión pagarán los hogares, particularmente en una recesión, y Netflix ha perdido su “estatus a prueba de balas y de necesidad”, dijo Michael Nathanson, analista de MoffettNathanson.
Ya hay más suscripciones de transmisión de video que personas en Estados Unidos, con 380 millones de suscriptores para una población de 330 millones, según la empresa de datos Ampere Analysis. A nivel mundial, Netflix ha promocionado previamente un grupo de 1.000 millones de clientes potenciales que tienen acceso a Internet. Ahora, Nathanson advierte que el mercado potencial puede estar más cerca de los 400 millones.
En lo que va del año, Asia-Pacífico es la única área donde Netflix ha estado agregando suscriptores. La empresa contrató a 2,2 millones de personas en la región en el primer semestre de 2022, mientras perdía clientes en el resto del mundo.
Los ejecutivos de Netflix esta semana parecían estar en modo de control de daños, disparando a los rivales y ofreciendo datos para demostrar su dominio.
Un ejemplo: durante la temporada televisiva 2021-22, Netflix atrajo más audiencia que las emisoras CBS y NBC combinadas, según cifras de Nielsen proporcionadas por Netflix. Otros puntos de datos fueron menos convincentes, como la participación en Twitter para Cosas extrañas superando al de Paramount Top Gun inconformista — una película que recaudó más de mil millones de dólares en taquilla.
A pesar de la caída de este año, Netflix se mantiene muy por delante de sus rivales, con 221 millones de suscriptores a los 138 millones de Disney Plus. Netflix también obtiene ganancias con su servicio de transmisión, a diferencia de sus competidores, y espera terminar el año con $ 1 mil millones en flujo de caja libre.
No obstante, la gerencia de Netflix ha anunciado cambios radicales para reactivar el crecimiento de suscriptores. Está trabajando con Microsoft para ofrecer un servicio más económico que sirva anuncios y planea limitar el uso compartido de contraseñas, a través del cual estima que 100 millones de hogares ven Netflix de forma gratuita.
Estos movimientos no se llevarán a cabo hasta 2023. Por ahora, Netflix dependerá de los éxitos para continuar durante la segunda mitad del año. Será ayudado por una nueva temporada de La corona y las secuelas de Cuchillos fuera y Enola Holmes. “Nos estamos desempeñando muy bien en el lado del contenido”, dijo Hastings.
Pero el grupo de transmisión aún carece de su propio Star Wars o Harry Potter. Ross Benes, analista de Insider Intelligence, advirtió: “a menos que [Netflix] encuentra más franquicias que resuenan ampliamente, eventualmente tendrá dificultades para mantenerse por delante de los competidores que buscan su corona”.