Materias primas en este artículo.
• Los bancos centrales apuntan a combatir la inflación
• Aumentos en las tasas de interés con consecuencias para el crecimiento económico
• El oro se beneficia de ambos lados
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Las altas tasas de inflación no solo están afectando a los consumidores en todo el mundo, los bancos centrales también están preocupados por el desarrollo de la depreciación de la moneda y están reaccionando ajustando su política monetaria. En marzo, por ejemplo, la Reserva Federal de EE. UU. aumentó la tasa de interés clave por primera vez desde 2018. La tasa de interés clave para la economía más grande del mundo se ajustó al alza en 0,25 puntos porcentuales y ahora está en el rango de 0,25 a 0,5 por ciento. Ya se han anunciado nuevas subidas de tipos, y la Fed tiene la intención de utilizar su mayor herramienta para combatir el aumento de los precios al consumidor unas cuantas veces más a lo largo del año; incluso las grandes subidas de tipos de interés de 50 puntos básicos ya no son tabú.
Esto también pone bajo presión a la contraparte europea de la Fed, el Banco Central Europeo BCE. En la eurozona, también, los consumidores y la economía están gimiendo bajo las altas tasas de inflación, y los llamados a un ajuste de la política monetaria europea también son cada vez más fuertes en este país. El jefe del banco central de Austria, Robert Holzmann, entre otros, se pronunció recientemente a favor del fin de la política de tasa de interés cero del BCE, y Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, también cree que un cambio de tasa de interés es inminente.
La política monetaria es un paseo por la cuerda floja
Pero mientras que elevar la tasa de interés clave se considera un medio probado y probado para combatir la inflación, las tasas de interés más altas implican un riesgo no despreciable para el desarrollo económico. Además, los expertos están expresando dudas sobre si las subidas de tipos de interés pueden combatir eficazmente la inflación. Es cierto que los aumentos de la tasa de interés encarecen los préstamos, lo que reduce la demanda de préstamos y conduce a una disminución de la oferta monetaria en circulación. Pero las causas de la inflación son mucho más diversas. En particular, la escasez de materias primas, que fue alimentada adicionalmente por la guerra en Ucrania y los altos precios asociados en el mercado de materias primas, no puede regularse elevando la tasa de interés clave. Además, están las cadenas de suministro aún interrumpidas por la pandemia de la corona.También en esta área, los reguladores monetarios no tienen medidas comprobadas para resolver el problema para combatir los aumentos de precios asociados debido al exceso de demanda en curso.
Los inversores en oro dudan de la capacidad de los bancos centrales
Las dudas de muchos inversores de que los reguladores monetarios puedan controlar la inflación sin perjudicar la economía se aclaran al observar la evolución del precio del oro: en marzo la cotización del metal precioso había subido a 2.049,85 dólares estadounidenses la onza troy, después de que los inversores tuvo que poner sobre la mesa 1.727 dólares estadounidenses por onza troy de oro el otoño pasado. Los precios del oro han vuelto desde el máximo de marzo, pero aún muestran una tendencia positiva para el año.
«El oro ha desafiado la capacidad de la Fed para aumentar las tasas de interés reales y al mismo tiempo lograr un aterrizaje suave para la economía», citó Bloomberg a Marcus Garvey, jefe de estrategia de metales de Macquarie. «Se podría argumentar que el precio del oro se ha reflejado en gran medida en el fracaso de la Fed», continuó el experto.
Y su colega analista del UBS suizo, Joni Teves, evalúa la situación del oro de manera similar. El oro sigue siendo atractivo, ya que las perspectivas de la economía mundial siguen siendo sombrías, ya que la recuperación posterior al coronavirus se ve obstaculizada por la guerra de agresión de Rusia en Ucrania y la lucha en curso de China contra el COVID-19. Además, las sanciones contra Rusia podrían conducir a un nuevo impulso en el precio del oro, informa Bloomberg.
Luc Luyet, estratega de divisas de Pictet Wealth Management, tiene una opinión similar: «A más largo plazo, la desaceleración del crecimiento y la alta inflación dificultarán especialmente la normalización de la política monetaria en EE. UU., que debería favorecer al oro», según el experto Bloomberg.
Si uno sigue el razonamiento de los expertos, el oro se está beneficiando de dos desarrollos: por un lado de la alta inflación y por otro lado de las dudas de que la Fed pueda controlar el aumento de precios y evitar consecuencias demasiado severas para la economía. . Los inversores pueden obtener algo de claridad en la próxima reunión de la Fed en mayo, cuando la Reserva Federal de EE. UU. esté considerando un aumento de 0,5 puntos porcentuales en las tasas de interés.
Redacción finanzen.net
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