El segundo al mando del banco central de EE. UU. ha dicho que la Reserva Federal está «atenta a las vulnerabilidades financieras» planteadas por la campaña mundial en curso para endurecer la política monetaria y combatir la alta inflación, pero afirmó que las tasas de interés deben seguir subiendo hasta que las presiones de los precios hayan desaparecido. disminuido
Lael Brainard, la vicepresidenta, habló en un momento volátil para los mercados financieros globales, que se han sacudido esta semana debido a la agitación en el Reino Unido relacionada con el nuevo plan fiscal del gobierno y preocupaciones más amplias sobre la agresividad con la que la Fed tendrá que acabar con el El peor problema de inflación en cuatro décadas.
A medida que los bancos centrales a nivel mundial han aumentado las tasas de interés y han comenzado a reducir sus balances sin precedentes, eso ha resultado en un aumento en los costos de los préstamos y una retirada de los activos de riesgo como las acciones.
“El entorno global de alta inflación y aumento de las tasas de interés destaca la importancia de prestar atención a las consideraciones de estabilidad financiera para la política monetaria”, dijo Brainard en una conferencia organizada conjuntamente por la Reserva Federal y su sucursal de Nueva York el viernes.
“A medida que la política monetaria se endurece a nivel mundial para combatir la alta inflación, es importante considerar cómo los efectos de contagio y los efectos de contagio transfronterizos podrían interactuar con las vulnerabilidades financieras”.
Dijo que la Fed estaba «atenta» a esas vulnerabilidades, que «podrían verse exacerbadas por la llegada de shocks adversos adicionales».
Al advertir que el riesgo de choques inflacionarios adicionales «no se puede descartar», Brainard enfatizó el alto nivel de compromiso que tiene el banco central de EE. UU. con sus pares globales y otras autoridades financieras, incluida la «comunicación frecuente y transparente».
Dijo que la Fed se reunió «regularmente» con estas contrapartes en un intento por «tomar en cuenta los efectos de contagio transfronterizos y las vulnerabilidades financieras en nuestros respectivos pronósticos, escenarios de riesgo y deliberación de políticas».
Un canal que destacó es el impacto de la política monetaria más estricta de EE. UU. en la demanda interna de productos extranjeros, que a su vez tiene efectos «amplificadores» en el endurecimiento monetario de los bancos centrales en el extranjero.
“Lo mismo ocurre a la inversa: el endurecimiento en grandes jurisdicciones en el extranjero amplifica el endurecimiento de EE. UU. al frenar la demanda extranjera de productos estadounidenses”.
El FMI y otras organizaciones multilaterales han advertido repetidamente sobre los graves riesgos que enfrentan las economías emergentes y en desarrollo, muchas de las cuales cargan con grandes cantidades de deuda y cuyos costos de servicio se han disparado a medida que aumentan las tasas de interés a nivel mundial.
Brainard habló de esta dinámica el viernes, advirtiendo que si aumentan las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda, la «dinámica de desapalancamiento» podría aumentar a medida que los participantes del mercado huyen.
A pesar de estas advertencias, la vicepresidenta se mostró inquebrantable en su opinión de que la política monetaria debe endurecerse aún más para evitar que las expectativas futuras de inflación se salgan de control y subrayó el compromiso de la Fed de «evitar un retroceso prematuro».
En agosto, el indicador de inflación preferido por la Fed, el índice de precios de gastos de consumo personal básico, ganó un 0,6 por ciento y está funcionando a un ritmo anual del 4,9 por ciento, según mostraron los datos del viernes. La Fed tiene como objetivo una inflación del 2 por ciento.
Brainard reiteró que «en algún momento» la Fed debería considerar si se estaba excediendo. Reconoció que los efectos de la política del banco tardarían en filtrarse a través de la economía y que la incertidumbre sobre cuánto debían subir las tasas era elevada.