La ‘escasez de retornos’ de la transición energética

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Chevron dijo ayer que compraría PDC Energy, un perforador de esquisto concentrado en Colorado, por 7.600 millones de dólares en la última señal de que la industria petrolera de EE. UU. podría ver una ola de acuerdos. El crecimiento en el parche de esquisto se está desacelerando, las principales perspectivas de perforación son cada vez más escasas y las empresas tienen efectivo, y precios de acciones ricos en este caso, para gastar.

Chevron ha pasado meses respondiendo preguntas sobre la calidad de sus participaciones en esquisto luego de que la producción del negocio decepcionara el año pasado, y este acuerdo busca responder algunas de esas preguntas. También profundiza la inversión de Chevron en los EE. UU., colocando a la zona petrolera poco conocida de Colorado repentinamente entre los cinco principales activos de la potencia petrolera mundial.

Mientras tanto, la decisión de PDC de vender refleja cuán poco queridos están los pequeños productores de petróleo en Wall Street. Es una reversión total de los primeros días de la revolución del esquisto, cuando los advenedizos dominaban el sector petrolero y gigantes como Chevron luchaban por mantenerse al día. Al igual que otros perforadores de menor tamaño, PDC había visto cómo sus acciones se negociaban con un descuento persistente frente a sus rivales más grandes durante años, lo que la dejaba vulnerable a una adquisición. Probablemente no será el último.

En el boletín de noticias de hoy, Myles profundiza en una nueva encuesta de ejecutivos de energía que dicen que los bajos rendimientos de los proyectos de energía limpia están frenando la inversión. Y Amanda informa que los esfuerzos de EE. UU. y otras naciones occidentales para salir de las cadenas de suministro de energía limpia de China tardarán una década o más en llevarse a cabo.

Gracias por leer – justin

Muéstrame las devoluciones

La transición energética aún no está demostrando ser lo suficientemente rentable para algunos.

Esa es una de las principales conclusiones de la conferencia anual de la consultora Bain encuesta de transicion energeticauna medida observada de cerca de las actitudes de la industria hacia la descarbonización, que se publicó esta mañana.

ES echó un vistazo anticipado al estudio, que encuestó a más de 600 ejecutivos senior de energía y recursos naturales en todo el mundo. Estas son nuestras principales conclusiones.

1. Los rendimientos inadecuados están disuadiendo al capital de la transición. . .

Más de las tres cuartas partes de los ejecutivos encuestados señalaron el limitado retorno de la inversión, y la falta de voluntad de pago de los consumidores, como una de las principales barreras para inyectar dinero en energía limpia.

“No tenemos escasez de capital, tenemos escasez de rendimientos”, dijo a ES Joe Scalise, jefe de la práctica de Energía Global y Recursos Naturales de Bain. “Para hacer estas inversiones que cambian el mundo, para formar el capital para hacerlas, es necesario que haya un rendimiento adecuado”.

“El problema que tenemos aquí no es que no haya un deseo de cambiar”, dijo Scalise. “Cada ejecutivo con el que interactúo. . . se preocupa por el futuro del planeta. Pero también tienen responsabilidades fiduciarias para cuidar los activos de los que son responsables”.

Se está invirtiendo mucho dinero en energía limpia (cientos de miles de millones cada año), pero aún no se acerca a los billones necesarios para alcanzar los objetivos climáticos. Llegar al siguiente nivel es toparse con una barrera importante: volverse ecológico no siempre paga.

Las supermajors Shell y BP han reducido recientemente sus planes de girar hacia las energías renovables a medida que las ganancias se acumulan en sus negocios de combustibles fósiles. A pesar de la enorme caída en los costos de la energía eólica y solar en los últimos años, la energía de combustibles fósiles, especialmente en el entorno de precios altísimos del año pasado, es donde está el dinero.

Si los mercados no generan un rendimiento suficiente para desencadenar una transición de la escala y el ritmo requeridos, dirigir el capital hacia la transición recae en los gobiernos.

2 . . . pero la intervención del gobierno está marcando una gran diferencia

Donde los gobiernos están repartiendo zanahorias para atraer la inversión, parece estar funcionando.

La Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU., que está inyectando $ 369 mil millones en energía limpia en forma de subsidios y préstamos, ha estimulado una afluencia masiva de capital, dejando a otras naciones luchando por mantenerse al día.

Su impacto es claro a partir de los hallazgos de la encuesta: los ejecutivos en América del Norte esperan asignar el 22 por ciento del gasto de capital este año a “nuevas áreas de crecimiento”, frente al 19 de hace apenas un año. En Europa, donde los gobiernos han estado compitiendo para detener el flujo de inversión hacia el oeste a través del Atlántico, la tendencia es la contraria.

“Nada repele la inversión como la incertidumbre”, dijo Scalise. “Si hay ambigüedad, haces que la gente se contenga. Creo que hay una percepción de que hay más de eso en Europa en este punto después de IRA”.

Si el IRA enfrenta a los gobiernos entre sí en una nueva carrera armamentista de subsidios a la energía limpia, podría aprovechar los beneficios y desencadenar una nueva ola de gasto.

3. El problema de las personas

Pero incluso cuando aumentan los flujos de capital hacia la descarbonización, hay otro problema: la mano de obra.

Desde técnicos de turbinas hasta instaladores de paneles, la transición energética necesita una cantidad significativa de mano de obra. Los ejecutivos dicen que encontrar personas para ocupar esos puestos se está convirtiendo en un problema.

Los trabajos digitales y de TI son un problema particular para los gerentes de contratación. Aproximadamente una cuarta parte de los ejecutivos encuestados señalaron un «entorno desfavorable» para encontrar o mantener personal en estas áreas.

“La industria de la energía y los recursos naturales. . . no ha estado exactamente a la vanguardia de lugares emocionantes para que los nuevos graduados en ciencias de la computación vayan a trabajar”, ​​dijo Scalise. “No ha sido un remanso. Pero no ha sido un lugar emocionante para estar durante bastante tiempo”.

Esa actitud está cambiando hoy, y rápidamente. Pero no es solo en los trabajos tecnológicos donde existe el problema. Ocupar puestos esenciales de construcción también está resultando complicado.

“Necesitamos más y más trabajadores de primera línea, más y más personas capaces de implementar el capital de la red eléctrica”, dijo Scalise. “[Many of] esos oficios han estado en declive durante varios años. Pero ahí es donde fluirá el dinero y donde se necesitarán las habilidades”.

(Myles McCormick)

Exploración de datos

Los esfuerzos del presidente Joe Biden para construir una base de fabricación de energía limpia en los EE. UU. y en todas las naciones amigas no romperán la dependencia de los EE. UU. de los minerales críticos de China en el corto plazo, advierte un nuevo reporte del Asesor Geopolítico de Lazard.

Asegurar suficientes minerales críticos, como el litio y el níquel, que se necesitan para impulsar la transición hacia la energía limpia, ha pasado a ocupar un lugar destacado en la agenda de las capitales occidentales a medida que aumentan las tensiones con China, que domina vastas franjas de la cadena de suministro.

Estados Unidos ha asumido múltiples compromisos con socios comerciales para asegurar minerales críticos, y están surgiendo clubes de compradores y vendedores para obtener más influencia sobre el mercado.

La Ley de Reducción de la Inflación de los EE. UU. utiliza subsidios para atraer a las empresas a obtener una cantidad cada vez mayor de minerales críticos utilizados en las baterías de los vehículos eléctricos de los EE. UU. o socios de libre comercio. Continuar dependiendo de las cadenas de suministro con sede en China pondrá a los fabricantes de automóviles en desventaja, o eso es lo que se piensa. La UE también ha propuesto sus propios umbrales domésticos para minerales críticos.

Sin embargo, las políticas no eliminarán rápidamente una dependencia profundamente arraigada de China, advierte Lazard en su informe titulado «Minerales críticos: geopolítica, interdependencia y competencia estratégica». Años de inversión insuficiente, largos plazos de ejecución de proyectos y un rápido crecimiento de la demanda significan que los países necesitarán el suministro chino durante la próxima década, al menos.

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“Las dependencias e interdependencias que existen entre los países son muy marcadas y algo que, al menos durante los próximos 10 años, seguirá siendo así”, dijo Carlos Petersen, asesor geopolítico de Lazard. “Las dependencias en el exterior no acabarán con una póliza como la IRA”.

Esta larga transición deja a los países occidentales en un lugar vulnerable. China tiene mucha influencia para tomar represalias contra las naciones occidentales y privarlas de insumos, arriesgando precios altos y ralentizando la transición, dice Lazard. Beijing controla la mayor parte de la extracción y refinación de tierras raras, grafito y silicio, así como el procesamiento de litio y cobalto.

“Si tuviéramos que entrar en otra crisis entre Estados Unidos y China o entre Occidente y China. . . esta sería una de las mejores herramientas que China podría usar”, dijo Theodore Bunzel, codirector de Lazard Geopolítica Asesoría.

Sin embargo, la situación también conlleva riesgos para Beijing. Las represalias contundentes de China podrían resultar contraproducentes, empujando a los compradores a buscar en otra parte o invertir más en su propio suministro y tecnologías nacionales. La prohibición temporal de China sobre la exportación de tierras raras a Japón en 2010 condujo a una reducción significativa en la dependencia del país de China que continúa más de una década después. (Amanda Chu)

Tomas de corriente

Energy Source está escrito y editado por Derek Brower, Myles McCormick, Justin Jacobs, Amanda Chu y Emily Goldberg. Contáctenos en [email protected] y síguenos en Twitter en @FTEnergy. Póngase al día con las ediciones anteriores del boletín aquí.