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Los fondos de cobertura y otros inversores activistas que quieran influir en las empresas públicas estadounidenses tendrán que informar las grandes participaciones que hayan adquirido en un plazo de cinco días en lugar de diez, en la primera revisión de los plazos de divulgación en décadas.
Las reglas adoptadas por la Comisión de Bolsa y Valores el martes se aplicarán a los inversores que acumulen participaciones superiores al 5 por ciento en una empresa. La SEC dijo que sus plazos de presentación de informes para inversores con y sin intención de influir en el control de una empresa no habían sido modificados desde 1968 y 1977, respectivamente.
Las reglas, que llegan cuando la SEC intensifica el escrutinio de la creciente industria de fondos privados, afectarán más fuertemente a inversionistas activistas como Elliott Investment Management y Trian Partners. Plazos más cortos podrían obstaculizar la capacidad de esos inversores de acumular participaciones superiores al 5 por ciento en secreto y disminuir las ganancias que a menudo obtienen una vez que sus posiciones se hacen públicas.
La SEC dijo que el proceso de divulgación actualizado tenía como objetivo informar a los inversores y al mercado más rápidamente a raíz de los cambios tecnológicos que se han extendido por Wall Street en las décadas intermedias.
«Francamente, estos plazos de hace medio siglo parecen anticuados», dijo Gary Gensler, presidente de la SEC, en un comunicado. «En nuestros mercados acelerados, el público no debería tardar 10 días en enterarse de un intento de cambiar o influir en el control de una empresa pública».
La agencia ha reducido a la mitad el plazo para que los inversores con “intención de control” revelen una participación superior al 5 por ciento a cinco días hábiles. Dichos inversores deberán presentar modificaciones de divulgación en un plazo de dos días hábiles, en comparación con el día hábil que propuso inicialmente la SEC.
Las normas también han acortado los plazos para los inversores sin “intención de control”, como los inversores institucionales cualificados. Estos ahora deben informar sobre las apuestas significativas dentro de los 45 días posteriores al final de un trimestre calendario en lugar de un año calendario. Mientras tanto, los inversores pasivos deben hacer revelaciones dentro de cinco días hábiles, en lugar de 10.
La SEC dijo que ampliaría su horario límite de presentación de 5:30 p. m. a 10 p. m., hora del este, para «aliviar las cargas administrativas de los declarantes».
Según las reglas, los inversores que crucen el umbral del 5 por ciento ahora tendrán que revelar todos sus intereses en una empresa, incluidos los swaps basados en valores, que es la forma en que los inversores activistas tienden a acumular participaciones en secreto.
En una carta oponiéndose a la propuesta inicial de la SEC, Elliott Investment Management dijo el año pasado que las medidas “[harm] activismo de los accionistas” y acusó al regulador de “desplegar[ing] la divulgación como arma contra los activistas”.