Los encargados de formular políticas del Banco Central Europeo se dividieron el mes pasado sobre cómo abordar la inflación galopante y algunos querían que las tasas de interés subieran este verano, lo que generó un debate más acalorado cuando se reúnan nuevamente la próxima semana.
Varios organismos del BCE presionaron por «una fecha de finalización firme» en sus compras netas de bonos para preparar el terreno para aumentar las tasas de interés en el tercer trimestre, advirtiendo que, de lo contrario, el banco corría el riesgo de «quedarse atrás de la curva» en la inflación, según los minutos de la reunión de marzo del consejo de gobierno.
Pero otros abogaron por una postura de «esperar y ver» debido a la incertidumbre sobre el impacto económico en la eurozona de la invasión rusa de Ucrania. Temían que la guerra pudiera “dar como resultado una recesión técnica”, que se define como dos trimestres consecutivos de tasas de crecimiento negativas.
El BCE decidió un «compromiso equilibrado» para reducir sus compras de bonos más rápidamente y finalizarlas en el tercer trimestre a menos que ocurra una fuerte recesión, mientras aplaza la decisión de aumentar las tasas de interés.
Los analistas dijeron que las minutas mostraban que los formuladores de políticas del BCE estaban cambiando en una dirección más «de línea dura» a favor de eliminar más rápidamente su estímulo monetario. “Los halcones tienen la ventaja”, dijo Frederik Ducrozet, estratega de Pictet Wealth Management.
Desde la reunión del mes pasado, la inflación anual ha alcanzado un nuevo récord en la eurozona del 7,5 por ciento. Es probable que la cifra de marzo fortalezca los llamados de los halcones para que el banco central ponga fin a casi ocho años de compras de bonos y tasas de interés negativas.
Los inversores están valorando 0,6 puntos porcentuales de subidas de tipos por parte del BCE antes de finales de este año, lo que llevaría su principal tipo de depósito a territorio positivo por primera vez desde 2014, por encima de su actual mínimo histórico de menos 0,5 por ciento. centavo.
Varios legisladores del BCE han dicho que esperan que el banco central suba las tasas este año y algunos, como Klaas Knot de los Países Bajos y Pierre Wunsch de Bélgica, han dicho que podría hacerlo dos veces este año.
Los formuladores de políticas han estado discutiendo antes de su reunión la próxima semana. Joachim Nagel, presidente del banco central de Alemania, dijo que la inflación vertiginosa “nos preocupa a todos” y pronosticó que “los ahorradores pronto podrán esperar tasas de interés más altas nuevamente”.
Pero el miembro de la junta ejecutiva del BCE, Fabio Panetta, dijo que la mayoría de las presiones de precios de la eurozona vino de los mercados de energía y otros factores fuera del control del banco central, por lo que “tendría que suprimir masivamente la demanda interna para reducir la inflación”.
Ajustar la política monetaria demasiado pronto “significaría reducir considerablemente la actividad real y el empleo, derribando los salarios y los ingresos”, advirtió Panetta, reflejando las opiniones de los miembros del consejo más moderados.
Mientras que algunos formuladores de políticas cuestionaron la confiabilidad de los pronósticos del BCE que muestran que la inflación caería por debajo del 2 por ciento en 2024 como «desconcertantes», otros dijeron que «en el nuevo entorno resultante de la guerra, los pasos audaces estaban aún menos justificados y podrían afectar aún más la confianza». ”, según el acta.
Christine Lagarde, presidenta del BCE, tuiteó el jueves que había dado positivo por covid-19, y agregó que tenía síntomas «razonablemente leves» y que trabajaría desde su casa en Frankfurt hasta que se recuperara por completo. Si Lagarde sigue dando positivo la próxima semana, se espera que se una a la reunión del consejo de gobierno y a la conferencia de prensa a través de un enlace de video.