La Comisión Europea propuso el miércoles uno de los cambios más radicales en los flujos energéticos globales de la historia. Pero el precio del petróleo apenas respondió.
El Brent, el índice de referencia internacional, subió un 3,8% a alrededor de 109 dólares después de que la comisión propusiera una prohibición gradual de todas las importaciones de crudo y productos refinados rusos a la UE.
Los comerciantes y analistas dijeron que la respuesta moderada de los precios reflejó la acumulación prolongada del anuncio, el enfoque gradual, la supresión de la demanda de petróleo en China debido al resurgimiento del coronavirus y el impacto de las liberaciones de petróleo de EE. UU. y sus aliados para calmar los precios. . Brent ha oscilado entre $ 100 y $ 115 por barril desde principios de abril.
“Es un movimiento muy pequeño en una decisión trascendental”, dijo Bjarne Schieldrop, analista jefe de materias primas del banco sueco SEB. “Si no hubiera sido por los bloqueos chinos y la [strategic petroleum reserve] publicaciones, entonces la reacción del mercado del petróleo habría sido mucho más fuerte”.
Desde que Rusia invadió Ucrania en febrero, los comerciantes han estado tratando de predecir el alcance de cualquier interrupción a largo plazo en los flujos de energía rusos y su impacto en lo que ya era un mercado petrolero mundial ajustado.
Inmediatamente después de la invasión, el petróleo subió a un máximo de 14 años de 139 dólares el barril mientras EE. UU. preparaba su propia prohibición a las importaciones rusas. Luego, los precios retrocedieron cuando Europa, particularmente Alemania, se resistió a las restricciones en toda la UE, incluso cuando muchas empresas europeas comenzaron a evitar los cargamentos rusos.
Las preocupaciones sobre una caída inducida por el bloqueo en la demanda de petróleo de China han tenido la mayor influencia en los precios del crudo desde principios de abril, dijo Amrita Sen, analista jefe de petróleo de la consultora Energy Aspects.
“En un día de negociación normal, subiríamos entre un 10 y un 15 por ciento, pero en este momento el problema es que. . . el mercado es realmente muy cauteloso con la situación de la demanda en China”. El país es el mayor importador mundial de petróleo crudo.
Standard Chartered estima que el consumo de petróleo chino cayó debido a las recientes restricciones de Covid hasta en 1,1 millones de barriles por día en abril, lo que representa aproximadamente el 1 por ciento de la demanda mundial, pero que se recuperará en julio.
A otros comerciantes les preocupa que la demanda china pueda caer hasta en 3-4 millones de b/d, aproximadamente lo mismo que la pérdida esperada de producción de Rusia debido a las sanciones, según el Sen.
“Muchos comerciantes me han dicho, ‘Oh, pero Rusia simplemente cancela a China’”, dijo. “Esa no es nuestra opinión, pero esa es absolutamente la opinión del mercado en este momento”.
Energy Aspects espera que las restricciones chinas de Covid sean de corta duración con la demanda de petróleo china repuntando nuevamente en mayo y volviendo al crecimiento interanual a partir de julio, momento en el que espera que los precios del petróleo aumenten considerablemente.
“El catalizador tiene que venir de la demanda, tiene que venir de China”, dijo Sen.
Antes de la guerra en Ucrania, Europa era el mayor receptor de petróleo de Rusia, el mayor exportador de energía del mundo, con 2,2 millones de barriles diarios de crudo y 1,2 millones de barriles diarios de productos refinados, según la Agencia Internacional de Energía.
Sin embargo, las importaciones europeas de crudo y productos refinados rusos ya han estado cayendo debido a los boicots autoimpuestos por parte de las empresas y otros consumidores, otra razón de la respuesta limitada del mercado a los planes de la UE.
El 15 de mayo también entrará en vigor una ronda previa de sanciones de la UE, que incluso sin nuevas medidas del bloque impedirá que las empresas europeas compren productos crudos y refinados de empresas estatales rusas, como Rosneft, a menos que sea “estrictamente necesario”. .
Como resultado, Vitol, el comerciante de petróleo independiente más grande del mundo, espera que sus volúmenes de petróleo ruso “disminuyan significativamente” en el segundo trimestre, mientras que su rival Trafigura ha dicho que detendrá todas las compras de petróleo crudo de Rosneft para el 15 de mayo y “reducirá sustancialmente ” el volumen de productos refinados que compra.
“La mayor parte de la caída en la oferta rusa ya había ocurrido y se había incluido en el precio”, dijo Paul Horsnell, jefe de investigación de materias primas de Standard Chartered. “El anuncio de hoy brinda claridad al mercado de que el precio no volverá pronto”.
Las sanciones propuestas también son escalonadas. Las importaciones de crudo cesarán dentro de seis meses y las de productos refinados, como el diésel, a finales de año.
“Todo el propósito de la reversión del petróleo ruso es tratar de evitar que el precio del petróleo suba por los aires”, dijo Schieldrop de SEB. “Lo han construido con ese propósito”.
Las medidas también deben ganar el respaldo de los 27 estados miembros de la UE. Según el borrador de propuesta, Hungría y Eslovaquia, que dependen particularmente del petróleo ruso, tendrían hasta finales de 2023 para cumplir con la prohibición. Pero ya había signos de discordia. El miércoles, el portavoz del gobierno de Hungría advirtió que Budapest no había visto “ningún plan ni garantías” sobre las formas de gestionar la transición lejos del petróleo ruso.
La incertidumbre sobre cuánto petróleo ruso podría estar exento en última instancia también impidió un mayor repunte de los precios, dijeron los operadores. Se espera que Hungría y Eslovaquia finalmente cumplan una vez que se acuerden un cronograma y fuentes alternativas de suministro.
“Deben estar extremadamente preocupados por terminar en el lado equivocado de la nueva cortina de hierro”, dijo Schieldrop. “Esta es una decisión específica y extremadamente fuerte de la UE de alejarse de los combustibles fósiles rusos y, por supuesto, es catastrófico para Rusia a mediano plazo”.
Información adicional de Neil Hume