Durante casi dos años, una represión bajo el lema de “prosperidad común” del presidente Xi Jinping ha puesto a prueba a un puñado de las empresas más grandes de China y ha reafirmado el control del Partido Comunista sobre los magnates del país.
Pero un marcado cambio de retórica de los políticos en los últimos meses, incluido el viceprimer ministro y alto funcionario económico Liu He y el primer ministro Li Keqiang, ha avivado las esperanzas de que una tormenta regulatoria que ha borrado billones de dólares del valor de las empresas chinas esté cerca de terminar. .
En una reunión del máximo órgano consultivo político de China a la que asistieron líderes de la industria el martes, Liu prometió apoyar la «economía de plataforma» y las «empresas digitales» para cotizar acciones en el extranjero.
Pero los comentarios se vieron ensombrecidos y socavados por los comentarios que Xi hizo hace seis meses y que se volvieron a publicar esta semana en Qiushi, el diario principal del partido. El presidente reiteró su visión de “prosperidad común” y destacó la importancia de la “supervisión del capital” y “frenar sus efectos negativos”.
La distancia entre las promesas de líderes como Liu y Li y la realpolitik comercial es emblemática del caótico entorno político en el que las facciones rivales en Beijing luchan por la influencia y el favor del líder chino más poderoso en una generación.
La lucha es entre altos funcionarios del partido y del gobierno centrados en el crecimiento económico y aquellos más preocupados por la seguridad y el control del partido. Ninguno de los dos grupos amenaza la primacía de Xi, pero las consecuencias tienen ecos de las luchas internas y las conjeturas políticas que plagaron a China bajo Mao Zedong.
“Estás empezando a ver este fenómeno que vimos a finales del período de Mao”, dijo Victor Shih, profesor de economía política china en la Universidad de California en San Diego. “El hecho de que todos sean seguidores de Xi Jinping no significa que no haya competencia ni luchas de poder”.
La política de cero covid de China, que ha llevado a que cientos de millones de personas estén bajo confinamiento y a campañas de pruebas masivas, ha aumentado la incertidumbre entre los inversores extranjeros © Bloomberg
Muchos también ven el compromiso de cero-Covid como un síntoma del sistema nacionalista e ideológico que ha hecho que la segunda economía más grande del mundo sea demasiado riesgosa. El costo de la estrategia de Xi, que resultó en bloqueos radicales de cientos de millones de personas, ha frustrado los intentos de Beijing de calmar los mercados y detener el declive económico a través de políticas de relajación y medidas de estímulo.
El panorama es de mal augurio para los inversores extranjeros. Desde que la represión regulatoria entró en su fase más intensa en julio de 2021, la capitalización de mercado de los grupos tecnológicos chinos que cotizan en Hong Kong y Nueva York se ha reducido en unos 2 billones de dólares, según datos de Bloomberg.
Algunos analistas vieron los comentarios de Liu y Li como señales de un respiro para la «economía de plataforma», que incluye al grupo de viajes compartidos Didi Chuxing, el gigante de Internet de Pony Ma, Tencent, y Alibaba de Jack Ma y Ant, la compañía de tecnología financiera.
Sin embargo, una presentación regulatoria publicada por Didi en Nueva York la semana pasada fue un recordatorio de la amenaza que se avecina. Diez meses después de que Beijing lanzara una revisión de seguridad cibernética de la empresa, Didi dijo que no estaba seguro de si las «medidas de rectificación» propuestas satisfarían a las autoridades.
Otras acciones regulatorias no resueltas incluyen una investigación sobre la reestructuración de Ant, los planes del estado para adquirir “acciones de oro” en empresas y una serie de reveses en la recaudación de fondos.
Los burócratas del Ministerio de Finanzas de China y el principal regulador de valores también han estado tratando de negociar un compromiso con los EE. UU. sobre el acceso a las auditorías de las empresas chinas. Pero estos esfuerzos podrían verse socavados por las prioridades de seguridad nacional y las preocupaciones sobre el intercambio de datos, lo que llevaría a que cientos de empresas chinas fueran eliminadas de los mercados estadounidenses a partir de marzo próximo.
Las visiones regulatorias contradictorias están representadas por la Administración del Ciberespacio de China centrada en la seguridad, un organismo del partido comunista que responde a Xi; y el Comité de Desarrollo y Estabilidad Financiera, una poderosa organización que informa al Consejo de Estado, el gabinete de China, dirigido por Liu.
Kendra Schaefer, analista de la consultora Trivium China, con sede en Beijing, dijo que la facción a favor del crecimiento tiene una «visión de 30 años sobre cómo las empresas tecnológicas encajarán en la ‘economía de mercado socialista'».
El corazón de esa visión incluye a las empresas tecnológicas líderes de China que «sobrecargan» el comercio de datos «siempre que se haga de manera segura» dentro del marco regulatorio de Beijing, dijo.
Pero los planificadores a favor del crecimiento han sido superados cada vez más por el CAC, cuya influencia se ha disparado desde la propaganda y la censura hasta la seguridad de los datos y la red, así como el control del contenido.
El CAC está dirigido por Zhuang Rongwen, miembro de la «camarilla de Fujian» del presidente, una red de aliados íntimos de Xi desarrollada durante varios mandatos en la provincia oriental desde 1985 hasta 2002, según Alex Payette, director ejecutivo de Cercius Group, una consultora. que se especializa en la política china de élite.
Chen Long, socio de Plenum, una consultora con sede en Beijing, cree que se necesita con urgencia una «señal clara, directamente del propio Xi», pero los argumentos de que China «no se puede invertir» son «una pérdida de tiempo».
Una represión regulatoria en el sector tecnológico de China ha borrado billones de dólares en valor de empresas líderes, incluido el grupo de comercio electrónico Alibaba © Qilai Shen/Bloomberg
“Lo que dicen es: ‘Perdimos mucho dinero, no sabemos por qué lo perdimos, así que no se puede invertir’. Mi respuesta a estas personas es: ‘Ustedes tienen que hacer una mejor investigación’”, dijo.
Los expertos señalan las revisiones ambiguas en el marco del CAC, a las que en el caso Didi se han unido al menos otros siete departamentos gubernamentales, incluida la agencia estatal de espionaje de China, como evidencia de la incertidumbre.
“Liu He dijo que las empresas aún pueden cotizar en el extranjero, no hay problema. . . Pero no importa lo que diga Liu He. No se puede pasar por alto la revisión del CAC ahora”, dijo Shih.
Estos desafíos solo se agudizarán si Xi asegura un tercer mandato de cinco años sin precedentes en el congreso del Partido Comunista de este año.
“Este tipo de competencia ‘dentro de las facciones’ se intensificará después del 20º congreso del partido, cuando no queden otras facciones; solo quedará la facción de Xi Jinping, pero eso no significa el fin de la competencia política”, dijo Shih. dicho.
“Esto sucedió bajo el presidente Mao todo el tiempo”.
Información adicional de Tabby Kinder, Cheng Leng y Hudson Lockett en Hong Kong