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La caída de los precios de la carne de cerdo podría empujar a China nuevamente a la deflación esta semana, a medida que los mayores criadores de cerdos que cotizan en bolsa inundan el mercado interno y complican los esfuerzos de Beijing para reforzar la confianza en la segunda economía más grande del mundo.
Los futuros de cerdos vivos negociados en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian de China han caído alrededor de un 15 por ciento desde principios de octubre, lo que refleja un fuerte deterioro en las expectativas para los precios de la carne de cerdo a nivel nacional. Los precios mayoristas de la carne de cerdo en China han bajado más del 40 por ciento respecto al año anterior.
Los economistas dijeron que la caída del costo de la carne de cerdo, con su fuerte peso en el índice oficial de precios al consumidor de China, probablemente lleve al país nuevamente a la deflación cuando los datos de octubre se publiquen el jueves.
«Parece que [consumer inflation] volverá a ser negativo nuevamente en octubre, y la principal razón parece haber sido una disminución en la inflación de los alimentos causada por la caída de los precios de la carne de cerdo”, dijo Julian Evans-Pritchard, economista senior para China de Capital Economics.
Un regreso a la deflación, después de un crecimiento anémico en agosto y una lectura plana del IPC en septiembre, socavaría los esfuerzos de los funcionarios para restaurar la confianza en la economía de China, que sigue en un estado frágil debido a la débil confianza de los consumidores y una crisis de liquidez en el sector inmobiliario del país. .
El precio de la carne de cerdo en China, que es el mayor productor y consumidor del mundo, ha seguido durante mucho tiempo un ciclo de auge y caída a medida que los pequeños agricultores acuden al mercado en respuesta a la creciente demanda. Esto genera un exceso de oferta y provoca fuertes caídas de precios, lo que obliga a los mismos agricultores a retirarse.
Beijing ha tratado de ejercer un mayor control sobre este ciclo concentrando más producción en un puñado de empresas agrícolas a gran escala. Sin embargo, este año, esos mismos productores han exacerbado las caídas de precios.
Los precios de la carne de cerdo comenzaron a recuperarse en julio –en parte como respuesta a las compras impulsadas por el gobierno– sólo para volver a caer cuando los grandes criadores de cerdos que cotizan en bolsa, incluidos Muyuan y New Hope, optaron por no recortar la capacidad a pesar de una debilidad más amplia de la demanda.
Los grandes productores suelen reducir la producción vendiendo cerdas reproductoras y comprando menos lechones para criar hasta que la demanda haga subir los precios nuevamente. Pero los precios de los lechones chinos han bajado sólo un 10 por ciento respecto al año anterior, lo que sugiere que la demanda de cerdos jóvenes sigue siendo relativamente fuerte a pesar de que los precios de la carne de cerdo cayeron mucho más.
Los analistas dijeron que esta estrategia dio sus frutos el año pasado, cuando una recuperación de los precios de la carne de cerdo en el cuarto trimestre (cuando China puso fin a sus duras restricciones de Covid-cero) finalmente ayudó a los principales productores a aumentar los ingresos a expensas de los pequeños agricultores, que se vieron obligados a abandonar el mercado.
Darin Friedrichs, director de investigación de mercado de Sitonia Consulting en Shanghai, dijo que los grandes productores chinos de carne de cerdo estaban aplicando la misma estrategia este año, pero no había señales de un inminente repunte de la demanda en el cuarto trimestre.
«Parece que están tratando de aguantar de nuevo», dijo Friedrichs. «Pero algunos [pork producers] están vendiendo filiales o haciendo que los ejecutivos recompren acciones. Eso indica que hay más presión financiera sobre ellos”.
Muyuan, el mayor criador de cerdos del mundo, ha caído más de un 20 por ciento este año, incluso después de que los ejecutivos anunciaran una recompra de acciones por valor de alrededor de 1.000 millones de yuanes (137 millones de dólares) el mes pasado. Recientemente, la compañía se vio obligada a cancelar una venta de acciones planificada en Zurich, culpando a «factores objetivos» no especificados, en una presentación a la bolsa de valores de Shenzhen.
“Parte del problema es que muchas de estas grandes empresas han aceptado en algún nivel el ciclo de auge y caída”, dijo Friedrichs. «Y creen que lo juegan mejor que sus competidores».