La inflación en Alemania y Francia ha caído más rápido de lo que esperaban los economistas y alcanzó los niveles más bajos durante al menos un año, lo que aumenta las esperanzas de que el enfriamiento de las presiones sobre los precios permitirá a los encargados de la política monetaria dejar de subir las tasas de interés de la eurozona pronto.
La caída de la inflación anual alemana del 7,6 % en abril al 6,3 % en mayo reflejó una fuerte desaceleración de los precios de la energía, así como una menor inflación de los alimentos, otros bienes y servicios. Los economistas encuestados por Reuters habían pronosticado una cifra del 6,8 por ciento.
La inflación francesa cayó al 6 por ciento en mayo, por debajo del 6,9 por ciento. La desaceleración del crecimiento de los precios en todas las áreas, excepto el tabaco, llevó la tasa francesa por debajo del nivel del 6,4 por ciento pronosticado por los economistas.
El enfriamiento de las presiones sobre los precios en las dos economías más grandes de la eurozona, así como una caída mayor de lo esperado en la inflación española a un mínimo de casi dos años, elevaron las expectativas de los economistas de que el Banco Central Europeo podría dejar de aumentar las tasas en julio.
“Ahora vemos señales claras de desinflación en la eurozona”, dijo Claus Vistesen, economista del grupo de investigación Pantheon Macroeconomics. “Los inversores deberían prepararse para un cambio de sintonía en la reunión del próximo mes [of the ECB]preparando el escenario para que el ciclo de senderismo finalice en julio”.
Los inversores respondieron reduciendo sus apuestas sobre cuánto subirá el BCE las tasas. Los bonos a dos años de Alemania, sensibles a las tasas, subieron, mientras que el euro cayó un 0,5 por ciento frente al dólar a 1,0684 dólares, su nivel más bajo en más de dos meses.
Hay algunas señales de que las subidas de tipos del BCE están empezando a tener un efecto al restringir la actividad y enfriar las presiones desbocadas sobre los precios. La economía alemana se ha contraído durante los últimos dos trimestres, mientras que los préstamos bancarios de la eurozona se han estancado durante seis meses.
Krishna Guha, vicepresidente del banco de inversión estadounidense Evercore, dijo que una política monetaria más estricta estaba “teniendo sus primeros efectos negativos sobre la actividad”, y agregó que había detectado “un cambio notable en el tono entre los responsables políticos”.
Se espera que la inflación de la eurozona caiga del 7% en abril al 6,3% en mayo cuando esas cifras se publiquen el jueves, según una encuesta de economistas de Reuters.
Pero el BCE se centra en la inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, y los formuladores de políticas han dicho que quieren que esta medida caiga hacia su objetivo del 2% antes de detener las subidas de tipos. Si la inflación subyacente cae más allá de la ligera caída del 5,6 por ciento en abril que esperan los economistas, podría permitir que el BCE deje de subir las tasas este verano.
A medida que los precios de la energía y los alimentos se dispararon el verano pasado, el BCE elevó su tasa de depósito en una cantidad sin precedentes desde un mínimo histórico de menos 0,5 por ciento. Se espera que aumente la tasa en otro cuarto de punto porcentual a 3,5 por ciento cuando se reúna en dos semanas.
Luis de Guindos, vicepresidente del BCE, dijo el miércoles que los últimos datos eran «noticias positivas». Pero como la inflación subyacente sigue siendo una preocupación, agregó: “¿Se ha ganado la batalla? Yo no diría eso.»
Todavía había señales de presiones de precios persistentes en otras partes del bloque de moneda única de 20 países de Europa. La inflación italiana cayó, pero menos de lo esperado, del 8,7% en abril al 8,1% en mayo. Los economistas esperaban que cayera al 7,2 por ciento.
Ignazio Visco, el gobernador del banco central de Italia que forma parte del consejo de gobierno del BCE, señaló que la inflación subyacente «todavía era alta», después de caer del 6,7 por ciento en abril al 6,5 por ciento. El BCE tenía un «difícil desafío» para reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento sin causar un «freno excesivo en el consumo y la inversión», agregó.
En Bélgica, la inflación general cayó a un mínimo de 18 meses, pero el crecimiento de los precios subyacentes aún se aceleró del 8,3 por ciento en abril al 8,7 por ciento en mayo.
La oficina federal de estadísticas de Alemania dijo que los subsidios del gobierno ayudaron a reducir la inflación de la energía del 6,8% en abril al 2,6% en mayo, mientras que la caída en la inflación de los servicios del 4,7% al 4,5% «probablemente se debió en parte» al lanzamiento de un billete de transporte público mensual subvencionado de 49€.