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Sanderson Asset Management, una boutique británica respaldada por el destacado inversor Silchester Partners, cerrará después de más de dos décadas, lo que pone de relieve el desafío que enfrentan los administradores de activos cuando intentan pasar de una empresa dirigida por sus fundadores a una dirigida por una nueva generación de socios.
La dirección de Sanderson dijo al personal en julio que la empresa se cerraría y el dinero se devolvería a los clientes, según tres personas familiarizadas con la situación.
La jubilación del fundador epónimo del grupo, Tim Sanderson, en marzo del año pasado inquietó a los clientes, dijeron las personas. Desde entonces no ha podido llegar a un acuerdo sobre una estructura de propiedad que funcione para todas sus partes interesadas, incluidos socios, empleados y patrocinadores, e incentivar a la próxima generación de líderes, dijeron las personas.
El retiro de Sanderson se produjo justo cuando la inversión en valor, una estrategia seguida por la boutique que busca identificar empresas baratas basándose en medidas como ganancias, flujos de efectivo y valor contable, había caído en desgracia durante la década de mercado alcista de acciones como las acciones de alto crecimiento obtuvieron mejores resultados.
Los activos del grupo habían caído de unos 12.000 millones de dólares en su punto máximo en 2017 a 1.400 millones de dólares a finales de junio, dijeron dos de las personas. Sanderson, que también fue cofundada por Catherine Rainey y Masaki Suganuma, se centra en acciones internacionales fuera de EE. UU. y la mayoría de sus clientes son inversores institucionales en Estados Unidos.
Sanderson Asset Management LLP registró beneficios de 2,2 millones de libras esterlinas en el año hasta finales de marzo, frente a los 8,7 millones de libras esterlinas del año anterior, según los documentos presentados. Se espera que la empresa devuelva el dinero a los clientes en diciembre y finalice sus operaciones a finales del próximo año.
Una persona familiarizada con el asunto dijo que la decisión de cerrar la empresa fue particularmente frustrante dado que el desempeño de Sanderson se ha recuperado este año.
En los 12 meses hasta finales de agosto, su emblemático Sanderson International Value Fund ganó un 27,6 por ciento, en comparación con su índice de referencia MSCI EAFE, que subió un 17,9 por ciento en el mismo período. Desde su creación hace 23 años, Sanderson International Value ha tenido un rendimiento anualizado del 7,7 por ciento en comparación con el 4,2 por ciento del índice.
Silchester Partners adquirió una participación del 49,9 por ciento en Sanderson en 2000. Desde 1999, Silchester Partners ha ayudado a financiar varios administradores de activos nuevos, adquiriendo a cambio grandes participaciones minoritarias y Sanderson fue la segunda inversión de este tipo. Además de Sanderson, posee participaciones en otras ocho empresas independientes de gestión de activos.
Silchester International Investors fue fundada en 1994 por Stephen Butt, ex director de inversiones del programa de acciones internacionales de Morgan Stanley con sede en Londres, y otros colegas del banco estadounidense, incluidos Michael Cowan y Bertrand Le Pan de Ligny.
Desde entonces ha crecido hasta gestionar 40.900 millones de dólares, lo que la convierte en una de las gestoras de activos boutique más grandes del Reino Unido, controlada por sus socios y empleados. Su empresa matriz es Silchester Partners.
Al igual que Sanderson, Silchester International Investors es un exponente de la inversión en valor y posee entre 100 y 150 empresas en un momento dado. Es un accionista importante de gestores de activos rivales del Reino Unido, como Man Group, GAM, Jupiter y Janus Henderson.
Sanderson y Silchester declinaron hacer comentarios.