Una adjudicación inicial de acciones que Intel entregó a su nuevo director ejecutivo el año pasado valió 169,5 millones de dólares, mucho más de lo que la compañía calculó inicialmente, lo que colocó al jefe del fabricante de chips estadounidense en apuros en las filas de los ejecutivos mejor pagados del país.
Intel calculó por primera vez el valor de la adjudicación de Pat Gelsinger en 110 millones de dólares, luego de que lo contrataran en enero pasado para tratar de revivir una empresa que había dominado durante mucho tiempo la industria de chips de EE. UU. Junto con un bono en efectivo y otros pagos, su compensación total el año pasado llegó a $178,6 millones.
La valoración interna inicial de Intel del bono se basó en el valor promedio de sus acciones en un período de 30 días antes de que se contratara a Gelsinger. Pero la noticia de su nombramiento en febrero del año pasado hizo que las acciones subieran considerablemente, lo que impulsó el valor de su premio cuando se calculó más tarde utilizando políticas contables formales.
Muchas empresas en los EE. UU. aún no han revelado el salario de los ejecutivos para 2021, pero según los datos recopilados por la AFL-CIO, solo cuatro empresas estadounidenses pagaron a sus directores ejecutivos más de $ 178 millones en 2020.
Desde el temprano estallido de entusiasmo de Wall Street por el nombramiento de Gelsinger, las acciones de Intel han caído un 15 por ciento, ya que los inversores han esperado señales de que Intel está dando un giro. Durante el mismo período, el índice de semiconductores de Filadelfia, un índice amplio de existencias de chips, aumentó un 15 por ciento debido a que el auge de la demanda y la escasez mundial de chips se sumaron a un mercado alcista prolongado en las existencias de chips.
En una entrevista con el Financial Times el mes pasado, Gelsinger atribuyó el débil desempeño del precio de las acciones al impacto en el flujo de caja libre y los márgenes de ganancias de Intel causado por el fuerte programa de inversión que inició para impulsar la capacidad de fabricación de Intel.
“Ese no es un mensaje muy favorable a Wall Street, [but] es exactamente lo que hay que hacer”, dijo. “No nos vamos a regir por la visión a corto plazo de Wall Street trimestral. Nos estamos juzgando a nosotros mismos sobre una construcción y restauración de varios años de la compañía”.
Gelsinger ha pasado gran parte de su primer año sentando las bases para una gran expansión en la fabricación de Intel, además de cortejar a políticos de ambos lados del Atlántico. Eso culminó con anuncios de nuevas plantas gigantes de chips en Ohio y Alemania, lo que traerá subsidios gubernamentales que se espera alcancen decenas de miles de millones de dólares.
Justificando el tamaño de la adjudicación de acciones que había ofrecido para atraer a Gelsinger a unirse, Intel en su presentación el miércoles dijo que «casi el 50 por ciento» era para compensar el hecho de que renunciara a la compensación prometida por su empleador anterior, VMware, que se había estimado en alrededor de $ 42 millones.
Sin embargo, según la cifra recalculada esta semana, la bonificación adicional que Intel ofreció para atraer a su nuevo CEO, además de la compensación perdida, fue mucho mayor que la estimación inicial.
Intel afirmó que en las discusiones con su directorio y administración, los accionistas habían “expresado constantemente su apoyo a la contratación del Sr. Gelsinger y que “no escuchamos solicitudes para cambiar la cantidad o la estructura”. No dijo si se había informado a los accionistas sobre el ajuste recalculado.
Ambas valoraciones de la adjudicación de acciones se basaron en un método conocido como simulación de Monte Carlo, que tiene en cuenta tanto el precio absoluto de la acción como la probabilidad de futuros aumentos de precio.
Aproximadamente la mitad del ajuste provino del precio más alto de las acciones causado por la noticia de la contratación de Gelsinger. La otra mitad se debió a la volatilidad adicional introducida en el precio de las acciones en el momento de su llegada, que también elevó el valor implícito de la adjudicación utilizando el método Monte Carlo.