Kwasi Kwarteng tendrá que anunciar un ajuste fiscal de más de 60.000 millones de libras esterlinas si quiere convencer a los inversores de que puede estabilizar las finanzas públicas del Reino Unido, según un importante grupo de expertos.
El canciller, que prometió «reducir la deuda a medio plazo», presentará el 31 de octubre un nuevo plan de reducción de la deuda y las previsiones oficiales que lo acompañan, en un esfuerzo por calmar los mercados tras la agitación provocada por su declaración de impuestos de 45.000 millones de libras esterlinas. recortar el “mini” presupuesto.
Pero un análisis del Instituto de Estudios Fiscales publicado el martes mostró cuán difícil será para Kwarteng persuadir a los mercados de que puede poner las finanzas públicas en un camino sostenible, incluso si difiere la fecha en la que apunta a la deuda como parte de la deuda nacional. los ingresos comiencen a caer.
A corto plazo, la mayor presión individual es el apoyo temporal a las facturas de energía, que impulsará un aumento en el endeudamiento del gobierno a casi 200.000 millones de libras esterlinas este año, el tercer pico más alto desde 1945, dijo el grupo de expertos.
Pero el IFS estimó que incluso en 2026-27, después de que termine este apoyo, los préstamos del gobierno ascenderán a £103 mil millones, unos £71 mil millones más que los pronósticos oficiales mostrados en marzo, y el aumento se debe en gran parte a los recortes de impuestos que Kwarteng anunció el mes pasado.
Incluso revertir todos esos recortes no sería suficiente para estabilizar la deuda como una fracción del ingreso nacional, dijo el grupo de expertos, y estimó que hacerlo requeriría un mayor ajuste fiscal de £ 62 mil millones en 2026-27.
En teoría, Kwarteng podría lograr esto simplemente a través de recortes de gastos, dijo el IFS. Indexar los beneficios de la edad laboral a las ganancias, en lugar de a la inflación, durante dos años, una sugerencia que ha provocado una rebelión entre algunos parlamentarios conservadores, ahorraría 13.000 millones de libras esterlinas.
Recortar el gasto de inversión al 2 por ciento del producto interno bruto podría ahorrar £ 14 mil millones, aunque comprometería el objetivo de crecimiento del 2,5 por ciento del gobierno.
Los 35.000 millones de libras restantes equivaldrían a un recorte del 15 % en todos los gastos diarios en servicios públicos, según el IFS, o, si los presupuestos para el NHS y la defensa estuvieran exentos, un recorte del 27 % en todas las demás áreas. , incluida la educación.
“Eso podría funcionar en el papel y ahorrarle [Kwarteng] tener que retroceder en cualquiera de sus recortes de impuestos de mini-presupuesto”, dijo el director de IFS, Paul Johnson. Pero agregó que cualquier intento de prometer recortes de esta escala sin especificar dónde caerían llevaría la credulidad “hasta el límite”.
“Los detalles de la estrategia fiscal del gobierno del Reino Unido están bajo más escrutinio por parte de los mercados financieros que en cualquier otro momento del pasado reciente. . . El canciller no debe confiar en pronósticos de crecimiento demasiado optimistas o promesas de recortes de gastos no especificados”, dijo Johnson.
El IFS reconoció que sus pronósticos eran inciertos y que su proyección de endeudamiento de 100.000 millones de libras esterlinas al año en el mediano plazo “podría estar equivocada por decenas de miles de millones en cualquier dirección” si las perspectivas económicas cambiaran.
Sus cifras se basan en las previsiones económicas del banco Citigroup, en las que el crecimiento del PIB promedia solo el 0,8 % anual durante los próximos cinco años, con una inflación que alcanza un máximo cercano al 12 % y tipos de interés del 4,5 %, que es inferior a lo que esperan los mercados. .
Benjamin Nabarro, economista jefe de Citigroup en el Reino Unido, dijo que una de las razones por las que las perspectivas eran tan malas era que la política monetaria y fiscal «ahora funcionaba en direcciones opuestas», un hecho desestabilizador que amenazaba con hacer que la recuperación fuera más dolorosa y retrasarla.
El IFS dijo que un crecimiento más rápido mejoraría las perspectivas de las finanzas públicas, pero que incluso si la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo de control fiscal independiente, añadiera 0,25 puntos porcentuales a su previsión de crecimiento del PIB cada año, un ajuste fiscal de 40.000 millones de libras aún se necesitará para 2026-27.
El Tesoro dijo que el plan de crecimiento del gobierno, basado en recortes de impuestos y reformas del lado de la oferta, «impulsará un crecimiento sostenible a largo plazo», lo que conducirá a «salarios más altos, mayores oportunidades y financiación sostenible para los servicios públicos».