El grupo estadounidense de capital privado KKR planea aumentar su exposición a Japón, aprovechando las bajas valoraciones corporativas y la debilidad del yen para aumentar su inversión en el país.
El inversor con sede en Nueva York, que gestiona casi 500.000 millones de dólares en activos, incluido un fondo de capital privado asiático de 15.000 millones de dólares, quiere invertir más del propio balance del grupo directamente en Japón y en centros internacionales asiáticos de rápido crecimiento como Singapur.
“Nuestro compromiso con Japón continúa aumentando, no solo en capital privado, sino también en bienes raíces, infraestructura y nuestro negocio crediticio”, dijo Henry McVey, director de inversiones del balance de 25.000 millones de dólares de KKR, al Financial Times en una entrevista.
“Tiene valoraciones bursátiles atractivas, los inversores han salido y ahora el país disfruta de los beneficios de una moneda barata”, señaló McVey, quien esperaba ver un aumento en las transacciones públicas a privadas. “[At] valoraciones actuales, hay algunos negocios realmente buenos que han sido descartados por los inversionistas públicos”, dijo.
Su objetivo es beneficiarse de la debilidad del yen japonés, que ha perdido más de una quinta parte de su valor frente al dólar estadounidense este año, pasando de 149 yenes esta semana a un nuevo mínimo de 32 años. Su caída refleja la enorme brecha entre la política monetaria ultralaxa del Banco de Japón y la tendencia restrictiva demostrada por la mayoría de los demás bancos centrales mundiales.
En los últimos años, KKR ha identificado a Japón como uno de sus mercados más importantes fuera de los EE. UU. luego de una serie de acuerdos de exclusión por parte de Hitachi, Panasonic y otros conglomerados que buscan vender sus negocios secundarios.
“Hay una tendencia secular hacia las separaciones corporativas en Japón”, dijo McVey. «Si observa la cantidad de empresas en Japón que tienen más de cien subsidiarias, sigue siendo una gran proporción del mercado de valores».
En 2013, KKR adquirió la división de atención médica de Panasonic, un negocio que cotizó en 2021. También posee activos que van desde la cadena de supermercados Seiyu hasta el fabricante de semiconductores Kokusai Electric. Este año, adquirió el administrador de bienes raíces Mitsubishi Corp-UBS Realty por $ 2 mil millones.
Otros gigantes de capital privado, incluidos Bain Capital, Blackstone, Brookfield y CVC, también han reforzado su inversión en la región, ya que la debilidad histórica del yen y las tensiones geopolíticas en China han reposicionado a Japón como una opción de inversión más segura, más estable y más líquida.
KKR, sin embargo, sufrió un revés en el verano, cuando una compañía de autopartes que compró a Nissan y renombró como Marelli entró en una reestructuración dirigida por los tribunales. Marelli, cargado de deudas, sufrió un gran colapso de ventas durante la pandemia, y la agudeza de su reversión levantó banderas rojas entre los bancos japoneses, lo que perjudicó la reputación del grupo de adquisiciones en el país.
McVey dijo que la creciente actividad de negociación extranjera fue el resultado de las reformas comerciales de Japón, que han centrado a los conglomerados en la rentabilidad.
“Estas empresas se están volviendo mucho más competitivas a nivel mundial, especialmente con un enfoque cada vez mayor en el valor para los accionistas”.
Un informe de KKR que se publicará el miércoles mostrará que McVey espera que las economías asiáticas superen a las grandes economías de Europa, beneficiándose de las tendencias tecnológicas y el aumento del gasto de los consumidores, mientras que la inflación sigue siendo manejable.
“[We] Escuché a varios ejecutivos expresar su preocupación de que podría ser un país desarrollado, como el Reino Unido, y no uno emergente como Tailandia, Malasia o Indonesia, el que podría presentar un mayor riesgo global en este ciclo”, dijo McVey sobre un viaje reciente a Tokio y Singapur.