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KKR ha contratado a Raine Group para evaluar opciones para sus activos musicales después de que compradores potenciales expresaran interés, dijeron cuatro personas familiarizadas con el asunto, poniendo a prueba el apetito de Wall Street por los catálogos de canciones mientras las tasas de interés más altas pesan sobre las valoraciones.
En el centro de la posible venta se encuentra un catálogo de 62.000 canciones, incluidos éxitos de Lorde y The Weeknd, que el grupo de capital privado adquirió por 1.100 millones de dólares en octubre de 2021. En ese momento, las valoraciones de la música se encontraban en máximos históricos, impulsadas por las bajas tasas de interés. .
KKR, que fue uno de los primeros inversores en regalías musicales, no ha comprado más activos musicales desde hace al menos un año, según una persona familiarizada con el asunto. En 2021, la empresa también se asoció con BMG, que tenía previsto comprar mil millones de dólares en canciones, pero ese acuerdo solo resultó en “un puñado” de acuerdos, incluidos ZZ Top y John Legend, dijo esta persona.
Con tipos de interés cercanos a cero durante la pandemia de coronavirus, grandes inversores, incluidos KKR, Blackstone y Apollo, invirtieron miles de millones de dólares en la música. Estos actores de Wall Street comenzaron a competir con las compañías musicales tradicionales por los derechos de autor de las canciones, lo que contribuyó a inflar los precios. La fiebre del oro permitió a estrellas como Stevie Nicks, Neil Young y Bruce Springsteen cobrar precios espumosos.
Sin embargo, durante el año pasado, las regalías musicales se han vuelto menos atractivas para los inversores, quienes ahora pueden encontrar mayores rendimientos en las inversiones tradicionales de renta fija, como los bonos.
Las valoraciones de las publicaciones musicales han disminuido un 14 por ciento desde su máximo en 2019, según Shot Tower Capital, un banco de inversión que asesora sobre transacciones musicales.
La deuda ligada a las regalías musicales (que han sido acaparadas por los mismos grupos de inversión) también se ha vuelto menos atractiva a medida que la Reserva Federal ha elevado las tasas por encima del 5 por ciento.
El año pasado, KKR aseguró bonos respaldados por el catálogo que su “fondo de oportunidades de dislocación” y su negocio de crédito privado habían comprado en 2021, valorando parte de la deuda con un rendimiento inferior al 4 por ciento. El valor de esos bonos ha caído a medida que las tasas de interés han subido, y la deuda se cotiza este mes a 92 centavos por dólar, según datos de mercado recopilados por Finra.
KKR era originalmente un accionista mayoritario de BMG cuando la compañía de música se relanzó en 2008, pero se vendió a su socio Bertelsmann, la compañía de medios alemana, cinco años después. KKR volvió a entrar en el sector en 2021, comprando inicialmente una participación mayoritaria en el catálogo más pequeño del compositor Ryan Tedder.
KKR cofinanció su acuerdo de catálogo musical de 1.100 millones de dólares ese mismo año con Dundee Partners, la oficina familiar de Stephen Hendel, ex socio de Goldman Sachs. En ese momento, las compañías en un comunicado describieron el acuerdo como llevar las canciones a “propietarios a largo plazo que están profundamente comprometidos con el respeto a los artistas”.
Nat Zilkha, el ejecutivo que ayudó a liderar el reciente impulso musical de KKR, dejó la empresa a finales de 2021. Permaneció como asesor.
KKR declinó hacer comentarios.
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