Una investigación de Deutsche Bank sobre la venta indebida de derivados de divisas de riesgo en España descubrió que el personal actuó de forma poco sincera, explotó fallas en los controles del banco e infringió las normas de la UE, según personas con conocimiento del informe.
Una de las personas dijo que los empleados actuaron de “mala fe” durante años, empujando a las pequeñas y medianas empresas españolas a comprar derivados de divisas de alta complejidad. Los productos, que se promocionaron como seguros y baratos, estaban destinados a protegerse contra los riesgos cambiarios. Generaron enormes ganancias para Deutsche pero expusieron a los clientes a un gran riesgo y pérdidas devastadoras en algunos casos.
Una segunda persona familiarizada con la investigación describió parte de la conducta del personal de Deutsche como «muy desafortunada».
Menos de doce personas fueron sancionadas formalmente por el banco por la mala conducta, dijeron las personas.
La investigación de la venta engañosa, cuyo nombre en código es «Proyecto Teal», fue reportada por primera vez por el Financial Times hace dos años y está a punto de concluir. El banco ha pagado decenas de millones de euros en acuerdos a los clientes afectados, dijeron las personas. También endureció los controles internos y dejó de ofrecer algunos productos de divisas a ciertos grupos de clientes.
El banco todavía está luchando contra una demanda legal de 500 millones de euros presentada por uno de los grupos hoteleros más grandes de España en el tribunal superior de Londres por los intercambios, argumentando que este caso era estructuralmente diferente de otros que ha resuelto.
La mala conducta, que involucró una oficina en Londres del banco de inversión de Deutsche, así como operaciones españolas en su unidad privada internacional, se prolongó durante varios años hasta 2019. La investigación, que fue realizada por un importante bufete de abogados con sede en Londres, se inició en el segundo mitad de 2019 después de que un denunciante interno presentara denuncias, justo después de que se fuera un director gerente a cargo de los productos estructurados.
La investigación no pudo respaldar las afirmaciones del denunciante de que el personal de Deutsche Bank se coludió con algunos de los directores financieros de sus clientes y podría haber compartido ilícitamente las ganancias de tales transacciones, dijeron algunas personas.
Sin embargo, la sonda encontró varias señales de alerta de comportamiento problemático que no se habían seguido antes. Por ejemplo, entre 2011 y 2014, Deutsche perdió una serie de juicios contra un mayorista español de componentes electrónicos que había comprado una serie de productos de cobertura de divisas y estuvo al borde de la bancarrota cuando las operaciones cambiaron.
Una de las personas familiarizadas con los resultados de la investigación le dijo al FT que la falta de conocimiento en el pasado sobre posibles malas conductas estaba en desacuerdo con la cultura que el liderazgo actual quiere promover.
Desde entonces, el banco ha tomado «medidas decisivas», según otra persona informada sobre los resultados, reemplazando gran parte de su alta gerencia en España, así como algunos banqueros de inversión senior en Londres, mientras que a otros se les redujeron las bonificaciones. También compartió los resultados con los reguladores que no han impuesto multas hasta el momento.
Después de encontrar fallas en sus controles internos, que fueron explotadas deliberadamente por el personal de una de sus mesas de negociación según las personas familiarizadas con la investigación, el banco amplió la investigación de Teal a otras mesas, regiones y productos. Si bien descubrió debilidades en sus controles en otros lugares, no encontró evidencia de mala conducta similar.
Deutsche Bank le dijo al FT en un comunicado que tomó «medidas apropiadas» después de revisar «partes de nuestras actividades de ventas en derivados estructurados de FX», y agregó que estaba «mejorando nuestros procesos y mejorando nuestros controles».
Organizar los intercambios fue muy rentable para Deutsche, pero expuso a muchos de los compradores a pérdidas significativas y llevó a algunas empresas más pequeñas al borde de la bancarrota.
Los productos en cuestión eran tipos de swaps de divisas denominados pagarés de redención de acumulación específica y contratos a plazo. Fueron presentados por Deutsche como una forma más económica de cubrir el riesgo cambiario.
A las pequeñas empresas se les dijo que los productos eran de «prima cero» sin costo inicial e incluso podrían generarles dinero, según personas familiarizadas con los detalles.
En un mercado de divisas estable, los derivados a veces beneficiaban a los clientes. Sin embargo, si la volatilidad aumenta y el tipo de cambio supera un nivel predeterminado, las pérdidas pueden multiplicarse rápidamente.
Después de que comenzó el Proyecto Teal, Deutsche comenzó a ofrecer acuerdos extrajudiciales a algunos de los afectados. J García-Carrión, el mayor exportador de vino de Europa, recibió del banco más de 10 millones de euros. En 2021, el grupo hotelero más grande de España, Palladium, llevó su caso al tribunal superior de Londres en busca de 500 millones de euros en daños.
La cantidad nocional pendiente de las posiciones de derivados que Palladium tenía con Deutsche en su punto máximo en 2017 fue de 5600 millones de euros, ocho veces las ventas anuales del grupo hotelero y mayor que todo su balance.
El bufete de abogados estadounidense de Palladium, Quinn Emanuel, ha alegado en documentos judiciales que Deutsche se aprovechó de una «estrecha relación personal» entre el hermano del fundador de la empresa y Amedeo Ferri-Ricchi, entonces jefe de divisas de Deutsche en Europa.
Deutsche niega haber actuado mal en el caso Palladium, argumentando que su cliente era un «inversor sofisticado con amplia experiencia en el uso de derivados».
Ferri-Ricchi, que no es un acusado en el caso y no está involucrado en los procedimientos legales, dejó Deutsche antes de que comenzara la investigación Teal. Niega las acusaciones en su contra en la demanda.
El BCE y el regulador alemán BaFin se negaron a comentar. El regulador español CNMV dijo que había estado realizando algunas revisiones de supervisión sobre el asunto, pero no podía hacer más comentarios.
Información adicional de Barney Jopson