Los inversores extranjeros se han deshecho de acciones indias por un valor récord de 33.000 millones de dólares desde octubre del año pasado, lo que equivale al 1% de la capitalización bursátil de India, según Goldman Sachs.
La venta masiva puso fin al rendimiento superior de India frente a los mercados asiáticos durante la pandemia de coronavirus, cuando los inversores que huían de China buscaban otras opciones en la región.
Los administradores de fondos se han retirado de los activos de mayor riesgo, incluidas las acciones indias, ya que el aumento de las tasas de interés, la desaceleración del crecimiento y la incertidumbre geopolítica empujan a las personas hacia la seguridad.
La salida mensual de 6.300 millones de dólares de inversión extranjera de junio fue la mayor para las acciones indias desde que estalló la pandemia hace más de dos años, y el noveno mes consecutivo de ventas extranjeras netas, según Goldman Sachs.
“El récord de ventas extranjeras en India ha sido impulsado en parte por la rotación de dinero de India a China/Asean”, dijo Sunil Koul, estratega de acciones de Asia-Pacífico en Goldman Sachs, “y en parte debido a una reducción de riesgos más amplia en Asia en medio de un ajuste las condiciones financieras, la fortaleza del dólar y la desaceleración del crecimiento preocupan a nivel mundial”.
La economía de la India todavía se está recuperando de los efectos de la pandemia y la liquidación no se interpreta como una señal de desaprobación de los inversores extranjeros hacia las políticas del gobierno del primer ministro Narendra Modi.
Pero los aumentos de los precios mundiales de las materias primas provocados por la invasión rusa de Ucrania han elevado los costos y han deprimido las previsiones de crecimiento. El Banco de la Reserva de la India ha rebajado su proyección de crecimiento del 7,8 al 7,2 por ciento para el próximo año.
“Después de tantos años de vida laboral en la India, rara vez he visto períodos como este en los que los inversores extranjeros hayan vendido continuamente”, dijo R Venkataraman, director gerente del corredor IIFL.
Los índices de referencia Nifty 50 y S&P Sensex de Mumbai han bajado más del 9 por ciento en lo que va del año, mientras que el Hang Seng de Hong Kong ha bajado casi un 7 por ciento.
El rally histórico de la India entre la primavera de 2020 y el otoño de 2021 ha dejado los precios aún altos. Algunos administradores de fondos “piensan que India cotiza a una prima histórica en comparación con el resto de los mercados emergentes”, dijo Venkataraman. “Sobre una base relativa, parece aún más caro”.
Sin embargo, los inversionistas indios se han apoderado con entusiasmo de las acciones desechadas por los jugadores extranjeros, comprando $ 30 mil millones de enero a junio, según Goldman.
India está disfrutando de una revolución de inversión minorista, con millones de personas en todo el país de 1.400 millones que usan teléfonos inteligentes alimentados por datos baratos para comprar acciones o negociar derivados utilizando corredores en línea de bajo costo. Millones más están poniendo dinero en fondos mutuos indios.
Sin inversores nacionales, las acciones indias habrían estado en problemas mucho mayores.
“A nivel de índice, debería haber sido al menos un 10 por ciento más bajo ahora”, dijo Ajay Saraf, jefe de banca de inversión y capital institucional de ICICI Securities. “Pero el hecho es que los compradores nacionales son bastante resistentes hasta ahora”.
Sin embargo, Koul de Goldman advirtió que esta tendencia podría no durar.
“Vemos el riesgo de una desaceleración en las entradas minoristas a medida que aumentan los rendimientos de los bonos”, dijo, lo que hace que los productos de deuda menos riesgosos sean más atractivos que las acciones.