Los inversionistas están atentos a grietas finas en el mercado de préstamos de consumo de EE. UU., ya que los prestatarios de bajos ingresos sienten la presión de los altos precios y el aumento de las tasas de interés.
Los niveles de deuda de los hogares estadounidenses se han disparado este año a medida que los estadounidenses piden más préstamos para pagar casas y automóviles cada vez más caros.
No se trata solo de artículos costosos: el aumento de los alquileres y los precios más altos en las gasolineras y en las tiendas de comestibles han empujado a los consumidores a depender más de las tarjetas de crédito. Investigar del Banco de la Reserva Federal de Nueva York muestra que los hogares estadounidenses tenían una deuda récord de 16 billones de dólares en el segundo trimestre de este año, un aumento de aproximadamente 2 billones de dólares desde antes de la pandemia.
Por ahora, la morosidad general (deudas vencidas) sigue siendo históricamente baja en alrededor del 2,7 por ciento y los grandes prestamistas, incluidos los bancos, aún no han registrado un aumento significativo en las pérdidas de los préstamos al consumo. El desempleo se ha mantenido estable en los mínimos previos a la pandemia y los estadounidenses han seguido sintiendo el beneficio del estímulo pandémico temprano.
Pero si bien la morosidad general no aumentó en el segundo trimestre y todavía está 2 puntos porcentuales por debajo de lo que era antes de la pandemia, la composición ha cambiado. Una proporción cada vez mayor se encuentra ahora en las primeras etapas de la morosidad, según los datos de la Reserva Federal de Nueva York, lo que podría indicar problemas en desarrollo. Estos son particularmente notables en los préstamos para tarjetas de crédito y automóviles, donde la morosidad está repuntando. en zonas de bajos ingresos y entre los prestatarios de alto riesgo.
Los analistas y economistas advierten que estos problemas podrían proliferar a medida que la Reserva Federal de EE. UU. eleve rápidamente las tasas de interés para frenar el crecimiento de los precios que continúa en máximos de 40 años.
El endurecimiento del banco central aún no ha afectado al mercado laboral de EE. UU., con la tasa de desempleo en su punto más bajo en medio siglo, pero los economistas esperan que lo haga eventualmente a medida que las empresas reduzcan las contrataciones. También se espera que una política monetaria más estricta dificulte el acceso a nuevos créditos, todo mientras los prestatarios enfrentan mayores pagos de deuda en tarjetas de crédito y otros préstamos de interés variable.
Las cifras de Dv01, una plataforma de datos de mercado que rastrea los préstamos de consumo ofrecidos por compañías de tecnología financiera como SoFi, LendingClub, Prosper y Marlette, mostraron que los nuevos deterioros crediticios que no se arreglaron dentro de los 30 días superaron los niveles anteriores a Covid por primera vez en mayo. .
Se produce un deterioro cuando se agrega a su archivo información negativa sobre el prestatario (pagos atrasados, incumplimientos, morosidad).
La tendencia fue impulsada por prestatarios con bajos puntajes crediticios, pero los datos de Dv01 también indicaron un aumento de los deterioros entre los hogares que ganaban hasta $120,000 al año.
El conjunto de préstamos pendientes que rastrea Dv01 asciende a aproximadamente $ 30 mil millones. Ese es un número mucho menor en comparación con las tarjetas de crédito o las hipotecas, pero aún así es notable porque es probable que estos préstamos fintech se “cancelen” (un préstamo moroso marcado por el prestamista como poco probable que se pague) más rápido que los préstamos de consumo más tradicionales. dijo Jason Callan, jefe de productos de estructura en Columbia Threadneedle, lo que podría revelar problemas en el sector antes.
“La mayoría de los datos de alto nivel aún se ven increíblemente bajos. Pero estos problemas parten de alguna parte. Y a medida que endurece los estándares de préstamo, corta el acceso al crédito, cobra más por ese crédito, lo que conduce a resultados cada vez peores”, dijo Callan.
Las tasas de morosidad también han comenzado a aumentar en los préstamos para automóviles, impulsadas por los prestatarios de alto riesgo, con la tasa en junio en 2,7%, 0,8 puntos porcentuales más que hace un año, según datos compilados por Moody’s. Si bien esa tendencia aún está muy por debajo de los promedios históricos, se espera que esas tasas continúen aumentando a medida que se agoten los últimos ahorros de estímulo de Covid, según el informe de Moody’s.
El aumento de la morosidad hasta ahora ha sido demasiado bajo y limitado para indicar un riesgo creciente de recesión. Pero cada uno de estos puntos de datos sugiere que a pesar de una tasa de desempleo del 3,5 por ciento y un consumidor aún fuerte, las tensiones económicas se están acumulando para los hogares de bajos ingresos. Esas tensiones comenzaron cuando la inflación erosionó los ahorros por la pandemia y empeorarán a medida que la Fed endurezca la política monetaria en un esfuerzo deliberado por enfriar la economía estadounidense.
La Fed tiene previsto subir los tipos de interés entre 0,5 y 0,75 puntos porcentuales en su próxima reunión de septiembre. La evidencia de una desaceleración en la economía más grande del mundo, un segundo trimestre consecutivo de contracción en el producto interno bruto informado en julio, había llevado inicialmente a los inversores a apostar que la Fed reduciría el ritmo de aumento de las tasas en septiembre después de dos aumentos de 0,75 puntos porcentuales en junio. y julio. Sin embargo, un sólido informe de empleo publicado el viernes pasado, que muestra un aumento continuo de los salarios en todos los sectores, ha cambiado la perspectiva por ahora.
“Creo que es muy probable que veamos un período sostenido de crecimiento muy lento”, dijo Eric Winograd, economista de AllianceBernstein.
“En ese tipo de entorno, esperaría ver un aumento en la morosidad de los consumidores. Sospecho que el mercado laboral se debilitará. Y a medida que el mercado laboral se debilite, las personas tendrán dificultades para mantenerse al día (en los pagos de sus deudas)”.