Inversión en valor: así funciona la estrategia de inversión de Warren Buffett

En tiempos de tipos de interés bajos y perspectivas bursátiles poco claras, surge la cuestión de cuál es la estrategia de inversión óptima. Debe ser de bajo riesgo, probado a largo plazo y al mismo tiempo altamente rentable. La estrategia de un hombre se ha considerado ideal para los operadores bursátiles durante décadas: Warren Buffett. Y no en vano, porque el tejano, nacido en 1930, no solo lo convirtió en una de las personas más ricas del mundo con un patrimonio privado de alrededor de 100 mil millones de dólares, sino que también trajo fortunas a muchos inversores. Desde que asumió el mando de Berkshire Hathaway en la década de 1960 y convirtió la antigua fábrica textil en una empresa de capital privado, el precio de sus acciones ha aumentado alrededor de un 20 % anual en promedio. Solo en los últimos 30 años, el valor de un certificado de acciones (ISIN US0846701086) ha aumentado de alrededor de 6000 dólares estadounidenses a más de 400 000 dólares estadounidenses.

Esta actuación no se basa en la suerte o la coincidencia. Más bien, es el resultado de la aplicación consistente de estrategia de inversión de valor. Esta es una estrategia de inversión sistemática basada en criterios fundamentales, basados ​​en los principios de inversores destacados, incluido el mentor de Buffett, Benjamin Graham, y el administrador de fondos Peter Lynch. La idea central de la inversión en valor es muy simple: Es decir, entender la acción en su función más original, no como un objeto de especulación a corto plazo, sino como una acción certificada en una empresa de cuyo capital y crecimiento se puede participar a largo plazo.

Inversión en valor: cómo identificar empresas de valor

Ligeramente simplificado, el proceso de inversión del campeón bursátil Warren Buffett se puede reducir a cuatro preguntas clave que deben responderse al buscar empresas adecuadas:

1. ¿Está la empresa en excelente condición económica?
2. ¿La empresa posee uno? posición competitivaque también permitirá un desarrollo positivo en el futuro?
3. ¿Será la compañía de gerentes sinceros ¿Quiénes actúan como dueños?
4. ¿Se pueden comprar las acciones de la empresa a un precio que muy por debajo del valor intrínseco ¿mentiras?

Cuantos más de estos criterios se cumplan, más probable es que se puedan lograr resultados de inversión por encima del promedio. Además, sin embargo, las situaciones especiales también pueden ser lucrativas en las que los criterios individuales se cumplen particularmente bien, por ejemplo, en el caso de la especulación de sustancias o candidatos de cambio muy infravalorados. Echemos un vistazo más de cerca a los cuatro criterios de valor:

excelente condicion economica

Primero, hazte una idea de la condición económica de tu candidato. La empresa debe ser rentable y, si es posible, haber aumentado sus ventas y ganancias durante un período de tiempo más largo. Para poder sobrevivir a un posible período de debilidad -y sin duda llegará- en caso de que la empresa esté en una posición financiera sólidaes decir, poca o ninguna deuda y tener suficientes fondos líquidos.

Posición competitiva superior

Después de examinar la condición económica actual, surge la pregunta de si esta condición puede mantenerse y mejorarse en el futuro y cómo. Una primera indicación de una fuerte posición competitiva es sin duda una ya desarrollo comercial exitoso durante muchos años. Pero mirar hacia atrás solo no es suficiente. También debería ser evidente que la compañía todavía tiene espacio para crecer más. El requisito previo para esto es, por un lado, que la demanda pueda aumentar aún más y la producción o las ventas puedan expandirse sin ningún problema y, por otro lado, que la empresa tenga una posición tan dominante en el mercado que la competencia no pueda hacer demasiado para impedir la expansión.

Gestión sincera y orientada al propietario.

Como propietario, ¿qué puede esperar de la junta directiva de su empresa? Por un lado, tiene derecho a la empresa informa detallada y honestamente sobre la situación actual de la empresa. Por otro lado, que las decisiones futuras se tomarán en su bien entendido interés. Lo primero suena evidente, pero desafortunadamente no lo es. Por varias razones, los miembros de la junta a menudo se ven tentados a pintar una imagen demasiado positiva de la situación comercial. Puede reconocer esto, por ejemplo, en una política de balance agresiva, cifras de planificación demasiado optimistas o en declaraciones blanqueadas en anuncios ad hoc e informes anuales.

Sin embargo, el punto de referencia central para la orientación hacia la propiedad de la gestión es el uso eficiente del capital de los accionistas. Esto se aplica en particular a las decisiones de inversión y adquisición. El crecimiento de las ventas o de la cuota de mercado por sí solo no es suficiente como objetivo. Incluso las ganancias y los aumentos de ganancias siempre se ven en relación con el capital invertido. Una gestión orientada al propietario devolverá a los propietarios cada euro de capital que ya no pueda ganar con una rentabilidad superior a la media del mercado mediante dividendos o recompra de acciones.

Precio por debajo del valor intrínseco

La cuestión de la evaluación es sin duda la cuestión crucial. Después de todo, ¿de qué sirve la mejor empresa si no se puede comprar a un precio aceptable? La única pregunta es cómo determinar correctamente el valor intrínseco de una empresa. Un método teóricamente sólido es el llamado valor de ganancia, en el que se estiman los beneficios futuros de una empresa y luego se descuentan al presente utilizando la tasa de interés de una inversión alternativa comparable. En relación con cifras clave estáticas como P/E, P/S y rendimiento de dividendos, generalmente se puede obtener una imagen significativa del nivel de valoración de una empresa.

Sin embargo, más importante que el modelo de valoración utilizado es la evaluación cuidadosa de las previsiones de ventas y beneficios. Y eso nos lleva, por último pero no menos importante, a lo que probablemente sea el principio de valoración más importante para los inversores de valor, el “concepto de margen de seguridad”. Dice que ni siquiera debe dejar que importe si sus propias estimaciones son realmente precisas, sino dejar suficiente margen de maniobra para los errores de estimación en la evaluación para protegerse contra las caídas de precios. Porque solo aquellos que reciben su capital primero pueden luego volver a obtener ganancias con él. O como dice Warren Buffett: “Hay dos reglas para invertir. Número uno: no pierdas dinero y número dos: no olvides la regla número uno”.

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