Forex en este artículo
• La congelación de la tasa de interés de Celsius aceleró la liquidación de criptomonedas
• ARK Invest ve una oportunidad de arbitraje
• El diferencial entre Lido Stakes Ethereum (stETH) y Ethereum (ETH) podría prometer ganancias
Las ganancias de arbitraje estaban a la orden del día en la historia anterior del mercado de valores. Pero el mercado global de capitales se ha vuelto tan líquido y rico en información en los últimos años que muchos economistas consideran que las ganancias libres de riesgo son casi imposibles para el inversionista minorista ordinario. Sin embargo, la casa de inversiones de Cathie Wood, ARK, ve una excepción interesante a esta regla, es decir, en el criptomercado, en medio de la bruma del reciente shock Celsius.
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El drama que rodea a la plataforma de préstamos criptográficos Celsius
El 13 de junio, Celsius anunció que tendría que dejar de pagar intereses, al menos temporalmente. Desde entonces, los clientes no han podido retirar sus criptoactivos de la plataforma. Al hacerlo, Celsius quiere ganar el tiempo que tanto necesita para pagar las deudas pendientes y salir de posiciones que son demasiado riesgosas. Marcus Sotiriou de GlobalBlock cree que Celsius está pidiendo prestado de forma masiva para pagar los reembolsos, pero podría quedarse sin fondos en tan solo cinco semanas. Incluso el jefe de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Gary Gensler, advierte expresamente contra las promesas de rendimientos excesivos en el mercado de criptomonedas, aparentemente aludiendo a la plataforma de préstamos de criptomonedas Celsius, asolada por la crisis.
Celsius dio la difícil situación del criptomercado como la razón oficial del paso difícil. Miles de inversores que esperaban ganar hasta un 17 por ciento (6,2 por ciento en promedio para Bitcoin) almacenando sus criptomonedas a largo plazo temen por sus criptodepósitos. Pero la noticia fue mucho más allá: la capitulación temporal de Celsius, al igual que el anuncio de Coinbase de que despediría al 18 por ciento de su fuerza laboral, fue interpretada por los criptoinversores como una señal de un criptoinvierno que ya había llegado. El resultado: Bitcoin, Ether and Co. se vendieron en masa. A pesar de la debilidad general del criptomercado, actualmente puede obtener ganancias decentes en este segmento, al menos esa es la opinión del analista Frank Downing, que trabaja en la empresa ARK Investment de Cathie Wood.
Se puede decir que Celsius ha depositado el 41 por ciento de las participaciones de DeFi en stETH
Downing ve una oportunidad interesante para el arbitraje de ganancias gracias a la debacle de Celsius, es decir, un comercio rentable realizado sin riesgo gracias a la explotación de las diferencias de tasa, tasa de interés o precio al mismo tiempo entre dos productos similares. Para entender esto correctamente, uno tiene que entender el modelo de negocios de Celsius.
Celsius promete a los inversores institucionales y privados un pago de intereses al almacenar sus respectivas criptomonedas. Celsius puede pagar este interés porque la empresa similar a un banco extrae criptomonedas por sí misma y presta acciones de criptomonedas. Según lo informado por «Benzinga», según Downings, casi el 41 por ciento de las participaciones de DeFi se depositan en el producto Liquid Staked Ether (stETH) de Lido, mientras que el 30 por ciento se deposita en la prueba de participación (PoS) de Ethereum (ETH). En este contexto, Marcus Sotiriou de GlobalBlock señala que el mayor problema de Celsius es su posición de $ 1.5 mil millones en stETH, que si conduce a los rescates de los clientes podría resultar en que el prestamista pierda los fondos. Pero, ¿qué es exactamente un stETH?
Como explica «Block Builders», stETH es un token formado artificialmente que refleja el Ethereum apostado. Al apostar por Ethereum 2.0, se invierten sumas de miles de millones, que en realidad solo estarán disponibles nuevamente cuando ETH complete una actualización en la red principal a la versión 2.0. Hasta entonces, con stETH, los inversores tienen una moneda ampliamente utilizable cuyo precio teóricamente debería estar cerca del de ETH. Sin embargo, muchas empresas DeFi como Celsius están en una profunda crisis, lo que las obliga a vender steth masivamente. Como resultado, la menor demanda de stETH da como resultado un precio de stETH más bajo en comparación con ETH.
ARK Investment ve una oportunidad de arbitraje con stETH/ETH
Y ahora viene el quid: si bien el depósito de PoS no tiene liquidez, stETH se puede intercambiar con paridad 1:1 a ETH en el mercado abierto, pero solo después de la Fusión 2.0, que debería tener lugar en seis a doce meses. Downing señala en un informe que stETH se cotiza con un descuento de casi el 6 por ciento con respecto a ETH debido a las ventas de Celsius y algunos otros participantes del mercado. Esto, dice, crea una oportunidad de arbitraje para aquellos inversores dispuestos a mantener stETH hasta que Ethereum permita los retiros posteriores a la fusión. De hecho, según CoinMarketCap, el precio de un stETH es de solo $1087,67 (al 21 de junio de 2022), mientras que un ETH cuesta $1147,70. Según Lido, la empresa detrás de stETH, la paridad de stETH con ETH sigue siendo segura, ya que cada stETH emitido está cubierto 1:1 por ETH en el grupo de participación.
Si una ganancia de arbitraje entre stETH y ETH está realmente libre de riesgos no parece una conclusión inevitable dadas las enormes turbulencias criptográficas de los últimos meses. Los inversores que creyeron en las declaraciones de Terra sufrieron una pérdida total de su capital invertido en la moneda estable Terra UST y las monedas Terra LUNA asociadas. Lido, como Celsius, todavía tendrá que demostrar que su modelo de negocio es más sostenible que el de Terra.
Redacción finanzen.net
Fuentes de la imagen: Pasuwan / Shutterstock.com, Hola, mi nombre es Jacco / shutterstock.com