Insight Partners recortó el objetivo de 20.000 millones de dólares para su último fondo y dijo que reduciría el ritmo de negociación después de casi un año de recaudación de fondos glacial debido a la caída de las valoraciones de la tecnología.
La firma de capital de riesgo con sede en Nueva York, que se encuentra entre los mayores inversores de crecimiento tecnológico en los EE. UU. con $ 90 mil millones en activos, ha recaudado solo alrededor de $ 2 mil millones para su fondo número 13, que se comercializó por primera vez a los inversores en junio pasado.
En una carta a los inversionistas institucionales el lunes, Insight Partners advirtió a sus inversionistas que estaba presenciando un «gran reinicio en la tecnología» como resultado de una fuerte caída en las valoraciones de las empresas públicas que había afectado el valor, la cantidad y la calidad de las nuevas empresas en que podría invertir.
Como resultado, Insight dijo que reduciría el tamaño de su último fondo a 15.000 millones de dólares. También dijo que esperaba reducir el ritmo al que despliega sus fondos existentes de un promedio de dos años, a pesar de ser históricamente mucho más rápido que muchos de sus pares. Insight tiene poco menos de $ 10 mil millones de «polvo seco», fondos que ha recaudado pero aún no ha desplegado.
Insight es “no ver un volumen de empresas que [it is] emocionado”, dijo una persona cercana al fondo.
Insight se considera un referente para el capital de riesgo y la inversión en tecnología. Un inversionista con sede en Nueva York dijo que la dificultad que enfrentó para recaudar su último fondo subrayó los desafíos del sector. “Es un baño de sangre”, dijo la persona.
Los inversores institucionales, como los fondos de pensiones y de dotación, han frenado las inversiones en mercados privados ilíquidos a medida que subieron las tasas de interés y se estancaron las valoraciones de las empresas de tecnología.
La recaudación de fondos de capital de riesgo se disparó a niveles récord durante la pandemia, con empresas recaudando un total de $ 159 mil millones en 2021 y $ 171 mil millones en 2022, según PitchBook. Pero eso se derrumbó en los últimos seis meses, y los fondos de riesgo estadounidenses recaudaron solo $ 12 mil millones en el primer trimestre de este año.
Insight fue una de las firmas de inversión más activas en 2021 cuando las valoraciones tecnológicas y los acuerdos aumentaron, participando en acuerdos valorados en un total de $ 25 mil millones, incluidas las principales rondas de recaudación de fondos de más de $ 500 millones en Transmit Security y Nuvemshop, según Crunchbase. Sin embargo, la cantidad de rondas de riesgo y capital privado en las que participó Insight se redujo en una quinta parte el año pasado, de 243 acuerdos a 199, y la suma total de acuerdos en los que participó se redujo a $ 14,400 millones, según mostraron los datos de Crunchbase.
«La fuerte caída de las valoraciones ha restablecido el mercado de una manera muy positiva», decía la nota de Insight a los inversores. “En 2021, vimos un crecimiento excepcional en la demanda de tecnología pero valoraciones desafiantes y una falta de disciplina en torno a las estructuras de costos y las tasas de consumo de efectivo. Creemos que el gran reinicio ha resuelto esos dos desafíos”.
Insight ha invertido mucho en empresas de software de rápido crecimiento en los últimos años, especialmente cuando las valoraciones se dispararon en 2020 y 2021.
El año pasado, invirtió en una ronda de recaudación de fondos de 1.000 millones de dólares para el procesador de pagos Checkout.com, valorado en 40.000 millones de dólares, y en una ronda de 690 millones de dólares para Coda Payments, con sede en Singapur, valorada en unos 2.500 millones de dólares. La compañía lideró la ronda de financiación de la serie A de $ 125 millones de Jasper el año pasado, valorando la compañía de chatbot de inteligencia artificial en $ 1.5 mil millones. Otras inversiones importantes han incluido HelloFresh, Calm, Delivery Hero, Twitter y la fallida plataforma criptográfica FTX.
Sin embargo, está expuesto a una dolorosa reversión en las valoraciones tecnológicas que ha tenido lugar en los últimos 18 meses.
Insight ha desplegado aproximadamente 14.000 millones de dólares de su fondo número 12, que cerró el año pasado tras recaudar 20.000 millones de dólares, dijo una persona cercana a la empresa.
“Se desplegaron muy agresivamente en muy poco tiempo. . . a precios máximos”, dijo un inversionista de riesgo estadounidense cuya empresa exploró una inversión junto con Insight. “Son tipos inteligentes que se dejaron llevar”.
Un asesor de inversores del mercado privado con sede en EE. UU. comparó Insight con Tiger Global, el fondo de inversión de Chase Coleman, que emitió una serie de cheques masivos para empresas emergentes en la parte superior del mercado en los últimos años.
“Insight y Tiger estaban siendo muy activos y agresivos en la era go-go”, dijo la persona. “Insight escogió sus lugares de manera mucho más estratégica. . . Todos los que estuvieron muy activos en la etapa final de la empresa en 2020 y 2021 se lamerán algunas heridas, pero el proceso de Insight fue mucho más sólido”.
Información adicional de Ivan Levingston y William Louch