Dos buenos meses después de alcanzar un máximo histórico, la realidad ha alcanzado al DAX.
Después de que el principal índice alemán DAX ignorara durante mucho tiempo malas noticias como una alta inflación, un aumento de los tipos de interés o una economía débil, la presión para adaptarse ahora se ha vuelto demasiado grande. Respecto al récord de 16.528 puntos alcanzado a finales de julio, el barómetro bursátil ha perdido hasta un 8,5 por ciento. Tal como están las cosas, todavía hay un aumento porcentual de dos dígitos en el balance anual.
La evolución del DAX desde principios de año se puede resumir de forma sencilla: al principio fuerte, luego debilitándose notablemente. Mientras que en el primer trimestre hubo un aumento de más del doce por ciento, en el segundo sólo fue de un buen tres por ciento. El DAX incluso ha perdido dinero desde finales de junio.
El potencial de subida del DAX es limitado
“El tercer trimestre demostró que el potencial de crecimiento de las acciones es actualmente limitado”, afirma el estratega de inversiones Ulrich Urbahn del banco privado Berenberg. Esto se debe, entre otras cosas, a que muchos inversores se dejaron ver obligados a entrar en el mercado tras las fuertes subidas de precios del primer semestre del año. Esto significa que ahora hay cada vez menos compradores dispuestos a comprar a este alto nivel.
A finales de julio todavía había grandes esperanzas de que las últimas subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos y del Banco Central Europeo alcanzaran pronto sus respectivos máximos. Pero los rendimientos del mercado de capitales han seguido aumentando recientemente, lo que indica la creencia de los inversores de que es posible que los banqueros centrales no hayan terminado la lucha contra el rápido aumento de los precios. La principal preocupación en este momento es el aumento de los precios del petróleo, que puede frenar la actividad económica general de muchas maneras.
Esta es una mala noticia para los accionistas, ya que hace tiempo que las inversiones rentables han vuelto a ser una alternativa. Además de los bonos, actualmente resultan atractivas las formas tradicionales de ahorro, como los depósitos diarios o a plazo fijo.
Además, las altas tasas de interés asfixian la actividad económica porque encarecen las inversiones, los préstamos y la vivienda. En comparación con otros países europeos, Alemania sufre especialmente la situación actual, ya que la excesiva burocracia, un importante retraso en las inversiones y los problemas en el sector educativo están frenando la economía. Así fracasó en primavera la esperada recuperación de la economía. Recientemente, la revista británica “Economist” incluso utilizó el término “el enfermo de Europa” para describir a la Alemania del cambio de milenio.
¿DAX con un posible repunte de fin de año?
Pero a pesar de estas sombrías perspectivas, los expertos dicen que el DAX ya no estará bajo demasiada presión a finales de año. “A corto plazo, la Reserva Federal de Estados Unidos continuará su lucha verbal contra los aumentos de precios para mantener bajas las expectativas de inflación con palabras, pero no con acciones”, afirma el analista de mercado Robert Halver del Baader Bank. “La noticia positiva, sin embargo, es que el aumento de los tipos de interés (de crédito) está reduciendo la presión sobre la inflación, lo que sugiere que los tipos de interés volverán a aplanarse a finales de año y, por tanto, los precios de las acciones subirán.”
Urbahn, experto de Berenberg, cree que el escenario más probable es un retroceso moderado en los próximos meses, seguido de un movimiento lateral volátil. Recientemente, los datos económicos en Europa sorprendieron más negativamente que en los EE.UU., pero esto podría revertirse, entre otras cosas porque es probable que Europa sienta menos viento en contra por el lado monetario. El euro, que se ha estado debilitando durante meses, puede abaratar las exportaciones a otros países europeos. Esto se considera positivo para las empresas fuertemente orientadas a la exportación.
El analista Markus Reinwand del Landesbank Hessen-Thüringen también está convencido de que la actividad económica pronto podría recuperarse. En su opinión, la reciente estabilización del componente de expectativas del índice de clima empresarial ifo podría ser un primer indicio de que el sentimiento económico ha alcanzado su punto más bajo.
Sven Streibel, estratega jefe de acciones del DZ Bank, resume: “Consideramos la reciente miseria como una corrección normal después de un año bursátil inesperadamente exitoso. Las posibilidades de un repunte a finales de año son aún mayores”.
/la/ag/tih
— Por Lutz Alexander, dpa-AFX —
FRÁNCFORT (dpa-AFX)