Con la cuarta población más grande del mundo, una clase media floreciente, una economía en proceso de digitalización y cinco de los siete minerales críticos para fabricar baterías eléctricas, Indonesia ha sido considerada durante mucho tiempo un gigante dormido de gran potencial.
En una conferencia celebrada por UOB Asset Management en marzo, Colin Ng, director de renta variable asiática del grupo de servicios financieros, calificó a Indonesia como un “premio gordo”. “Cuando uno invierte en Indonesia, básicamente está invirtiendo en el futuro”, afirmó.
Para la economía de Indonesia, la más grande del sudeste asiático, el cambio global hacia la producción de vehículos eléctricos ha supuesto un fuerte viento de cola. El país tiene abundantes reservas de níquel (un mineral clave para la creación de baterías) y aspira a convertirse en un centro para la nueva cadena de suministro de energía.
El interés de los inversores ha seguido al de los principales fabricantes de automóviles. El número de inversores en los mercados de capitales de Indonesia ha aumentado de 1,1 millones a finales de 2017 a casi 12 millones a finales de octubre de 2023, según Trimegah Asset Management, una importante empresa de gestión de activos en Indonesia: un aumento de 10 veces en solo seis años.
“La mayor parte del crecimiento [was] impulsado por la disponibilidad de plataformas financieras digitales que facilitaron la inversión a las personas, especialmente a las generaciones más jóvenes”, explica Antony Dirga, director ejecutivo de Trimegah.
Entre estos inversores se encuentran personas ricas de todo el mundo, que han abierto servicios bancarios en el país. Según datos del gobierno, en el trimestre finalizado en septiembre de 2023, los depósitos totales en Indonesia habían alcanzado los 8.203 billones de rupias (529 mil millones de dólares), un aumento del 35 por ciento desde finales de 2019. Y el número de cuentas aumentó un 77 por ciento, de De 301 millones de cuentas a 535 millones.
Vera Margaret, directora ejecutiva y jefa de gestión de depósitos y patrimonio de UOB Indonesia, dice que la cantidad de archivos de información de clientes (registros electrónicos de clientes bancarios) se ha cuadriplicado en los últimos tres años, después de que lanzó la banca digital en el país.
Pero cree que Indonesia debe hacer más si quiere alejar a más clientes individuales ricos de las oficinas familiares globales o de los grandes bancos privados en Hong Kong o Singapur. Eso significará ofrecer una mayor variedad de productos financieros, además de hacer que dichos servicios sean más accesibles para los clientes de ingresos medios, dice Margaret.
Hasta ahora, las entradas de fondos han sido decepcionantes. Aunque los administradores de patrimonio y los ejecutivos de la cadena de suministro coinciden en el potencial de Indonesia, el país de 277 millones de habitantes ha tenido dificultades para traducir ese interés en una inversión internacional más amplia.
La industria local de gestión de fondos tenía 508,19 billones de rupias (32.500 millones de dólares) de activos bajo gestión (AUM) a finales de 2022, una disminución del 12,4 por ciento con respecto a los 579,93 billones de rupias (37.100 millones de dólares) en 2021, según cifras de la Autoridad de Servicios Financieros. de Indonesia. Además, los activos gestionados representaban alrededor del 4 por ciento del PIB, en comparación con el 25 al 30 por ciento en Malasia y Tailandia.
“La situación fiscal y administrativa aquí no es en absoluto propicia para el establecimiento de oficinas familiares nacionales e infraestructura de gestión patrimonial”, argumenta Eugene Galbraith, director de la empresa de torres de telefonía móvil PT Protelindo y observador desde hace mucho tiempo de las empresas indonesias. Sin embargo, las empresas más ricas, es decir, las empresas de gestión patrimonial de alto nivel, han experimentado “algo de crecimiento”, añade.
Algunos de los problemas que frenan al sector manufacturero de Indonesia ayudan a explicar las dificultades que encuentran los administradores de patrimonio.
“Indonesia ha sido fantástica a la hora de atraer inversiones en nuevas empresas tecnológicas, por ejemplo, gracias a su gran mercado interno”, dice Steven Westervelt, director de Singapur de la firma de investigaciones globales Nardello & Co. “Hay muchas empresas que satisfacen y crean las necesidades de Gente de Indonesia. Pero en términos de fabricar productos y venderlos en el mercado global, desde Estados Unidos hasta Europa, no han tenido tanto éxito”.
Los altos costos, las regulaciones fiscales poco claras y la burocracia opaca han obstaculizado los intentos de Indonesia de persuadir a más multinacionales para que construyan fábricas nacionales y proporcionen un amplio impulso a su economía, más allá de su sector minero, dicen los expertos.
Empresas de alta tecnología como Apple, Sony y Samsung han elegido países vecinos en lugar de Indonesia para expandirse y fabricar sus productos, a medida que se diversifican fuera de China.
22%Tasa del impuesto de sociedades en Indonesia
Indonesia no ha podido competir eficazmente. Con un 22 por ciento, su tasa impositiva corporativa no es mucho más alta que el 20 por ciento de Vietnam, señala Thomas Hansmann, jefe de operaciones para el sudeste asiático de la consultora McKinsey & Company. “Pero Vietnam ofrece ventajas e incentivos fiscales, como períodos libres de impuestos”, señala Hansmann. Como resultado, una empresa como Samsung, en la práctica, paga alrededor del 5 por ciento de impuestos en Vietnam.
Incluso los impuestos individuales de Indonesia pueden ser difíciles de gestionar, un factor que muchas personas de alto patrimonio neto e inversores adinerados toman en cuenta, dice Galbraith.
La logística y la mano de obra calificada son los otros obstáculos económicos. A pesar de las enormes inversiones realizadas por el gobierno de Joko Widodo para mejorar los puertos, las carreteras de peaje, los aeropuertos y otras infraestructuras, los costos logísticos siguen siendo elevados.
“Los costos de logística en Indonesia como porcentaje del PIB son del 26 por ciento”, calcula Vivek Luthra, director gerente especializado en cadena de suministro y operaciones en Accenture. “La mayoría de los demás países del sudeste asiático rondan el 15 por ciento”.
También puede resultar difícil encontrar personal cualificado. Gran parte de la numerosa fuerza laboral de Indonesia carece de las habilidades que necesitan las corporaciones internacionales. Existe una “brecha educativa” en comparación con países como Vietnam y Malasia, dice Westervelt, razón por la cual tantas empresas de alta tecnología se han ido a otros lugares.
Estos problemas arraigados han frenado el desarrollo del sector de servicios financieros en la economía de Indonesia, como los mercados de capital y la gestión de patrimonio, concluyen los expertos.
Pero las mejoras en el ingreso per cápita ofrecen alguna esperanza. El Banco Mundial estimó que el ingreso nacional bruto (INB) per cápita de Indonesia fue de 4.580 dólares en 2022, más que el de la India pero más bajo que el de Malasia o Tailandia. Limpiar la economía de Indonesia y volverla más atractiva para los grupos extranjeros podría ayudar a sacar al país de la llamada trampa del ingreso medio en la que ha estado atrapado durante años.
“Cuando el PIB per cápita del país supera los 5.000 dólares, la gente tiende a tener ahorros excedentes disponibles para inversiones después de pagar necesidades básicas como alimentos, ropa, hipotecas y préstamos para automóviles”, explica Dirga.
Este año, se prevé que el PIB per cápita de Indonesia finalmente alcance los 5.000 dólares, lo que Dirga cree que podría dar a la industria de gestión patrimonial el potencial de alcanzar entre 150.000 y 200.000 millones de dólares en activos bajo gestión en un plazo de cinco a siete años.
“[This is] Todavía es pequeño en un contexto global, pero Indonesia probablemente estará entre los pocos países cuyo sector de gestión patrimonial alcanzará un crecimiento de dos dígitos en los próximos años”, predice.