Todos pierden en una pelea de poder. Así que es bueno que Walt Disney y Nelson Peltz de Trian hayan dejado de lado sus diferencias. El inversionista activista está abandonando su campaña por un asiento en el directorio de Disney después de que el gigante del entretenimiento revelara una reestructuración radical.
Para Bob Iger, el director ejecutivo recientemente reincorporado a Disney, fumar la pipa de la paz con Peltz puede ser la parte fácil. El arduo trabajo de devolver la magia al Reino Mágico apenas comienza.
Iger merece crédito por salir victorioso. El plan de 71 años de reducir los costos en $ 5,5 mil millones, eliminar aproximadamente 7,000 puestos de trabajo y restablecer el dividendo para fines del año calendario es lo que querían los inversionistas. Los movimientos dificultaron que Peltz reuniera a los accionistas detrás de él en una lucha por poderes.
No te sientas demasiado triste por el activista multimillonario. Las acciones de Disney han subido un 18 por ciento desde que anunció su campaña.
Los cínicos dirán que Iger simplemente está haciendo lo que Peltz estaba pidiendo. De los recortes previstos, 3.000 millones de dólares resultarán de la reducción de la producción de cine y televisión. Los 2500 millones de dólares restantes provendrán de recortes de costos operativos. Supongamos que Disney alcanza las previsiones de 90.000 millones de dólares en ingresos y los gastos siguen siendo los mismos. El margen de ingresos operativos debería aumentar a más del 20 por ciento este año, en comparación con el 15 por ciento en 2022.
El principal desafío de Iger es hacer que la transmisión sea rentable. El negocio directo al consumidor, encabezado por Disney Plus, ha perdido 8600 millones de dólares en los últimos tres años. Reducir el gasto en contenido y aumentar los precios ayudará. Los rivales están haciendo lo mismo. Esto debería disminuir el riesgo de que los suscriptores deserten.
Aún así, tomará tiempo ajustar el tamaño del negocio e igualar el margen operativo del 18 por ciento de Netflix. La floreciente división de parques temáticos de Disney ayudará a financiar la transición. Tuvo otro gran trimestre, con ingresos y ganancias operativas que aumentaron más de una quinta parte en los últimos tres meses del año pasado.
Queda pendiente la cuestión de la sucesión. Iger está de regreso en Disney por dos años, supuestamente. Necesita hacer un mejor trabajo para encontrar un sucesor que la última vez que colgó las orejas de ratón.
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