Hipgnosis Songs Fund, el fideicomiso que cotiza en Londres y que ha comprado catálogos de canciones de artistas como Blondie y Neil Young, lanzó un programa de recompra de acciones financiado con deuda después de que sus acciones cayeron un 30 por ciento en seis semanas.
El fondo, respaldado por el grupo estadounidense de capital privado Blackstone, tomó la medida después de que la caída del precio de las acciones dejara su valor de mercado en la mitad de lo que Hipgnosis había dicho que valían sus catálogos.
Financiará las recompras de acciones con nueva deuda de una refinanciación a principios de este mes. La compañía no reveló cuántas acciones pretende comprar.
Cuando el magnate de la música Merck Mercuriadis incluyó el Hipgnosis Songs Fund en la Bolsa de Valores de Londres en 2018, durante una época de tasas de interés bajas y mercados bursátiles en alza, lo presentó a los inversores como una forma de sacar provecho de la reactivación de los ingresos de la música, diciendo que las canciones eran una mejor inversión que el petróleo o el oro.
Hipgnosis creció rápidamente después de la inclusión en la lista recaudando dinero nuevo repetidamente y usándolo para comprar más catálogos a un ritmo vertiginoso, lo que elevó sus cifras de ingresos principales.
Pero no ha comprado un catálogo desde hace más de un año, y los ingresos subyacentes generados por su actual cartera de canciones han estado cayendo desde que se dieron a conocer por primera vez. Está bajo una mayor presión por el aumento de las tasas de interés, que elevan el costo de sus deudas y reducen el valor de su catálogo.
“Este es un anuncio sorprendente para nosotros”, dijeron analistas del banco de inversión Stifel en una nota. “Efectivamente, el fondo pedirá prestado a poco menos del 6 por ciento para recomprar acciones. . . el mercado está indicando esencialmente una falta de credibilidad sobre las valoraciones”.
Las acciones subieron un 7 por ciento en las operaciones de la tarde tras el anuncio.
La caída del precio de las acciones ha dejado a Hipgnosis Songs Fund efectivamente incapaz de recaudar nuevo capital con el que comprar más catálogos de canciones, porque hacerlo diluiría a los accionistas existentes.
Blackstone compró el año pasado una participación mayoritaria en Hipgnosis Song Management, que asesora a Hipgnosis Songs Fund. Blackstone también tiene un fondo separado de mil millones de dólares, Hipgnosis Songs Capital, que es de propiedad privada y está asesorado por HSM.
Este mes, el fondo cotizado adquirió una línea de crédito de City National Bank que le permite pedir prestado hasta $700 millones a una tasa de interés de entre 2 y 2,25 por ciento por encima de la tasa de financiación garantizada durante la noche, una tasa de interés diaria basada en transacciones en los mercados financieros.
“Esperábamos el margen adicional obtenido con la reciente refinanciación. . . para ser utilizado como un colchón para brindar tranquilidad de que se pueden cumplir los pagos de dividendos a corto plazo”, decía la nota de Stifel.
El programa de compra de acciones comenzará el viernes y se extenderá hasta el 8 de diciembre, indicó Hipgnosis.