El regulador financiero de Francia busca multar a H2O Asset Management con un récord de 75 millones de euros y prohibir a su director ejecutivo de la industria de inversiones durante una década por las amplias inversiones del administrador de activos en bonos ilíquidos vinculados al financiero alemán Lars Windhorst.
La Autorité des Marchés Financiers expuso sus recomendaciones contra el otrora administrador de activos de altos vuelos en una audiencia el viernes en un caso centrado en las inversiones supuestamente no autorizadas de H2O en valores vinculados a Windhorst.
Además de una multa de 75 millones de euros para H2O, un funcionario de la AMF también recomendó prohibir a Bruno Crastes, cofundador y director ejecutivo de la empresa, administrar fondos. El regulador también pretende imponer una multa de 15 millones de euros a Crastes, así como una sanción de 3 millones de euros al director de inversiones de la gestora de activos, Vincent Chailley.
En la audiencia del comité de aplicación del regulador francés, un funcionario de AMF alegó que había «graves deficiencias» en el proceso de inversión de H2O, argumentando que la empresa no estaba autorizada a invertir en bonos sin liquidez en fondos abiertos a retiros diarios de inversores minoristas.
Las recomendaciones del regulador se producen más de tres años después de que el Financial Times expusiera la escala de la apuesta descomunal de la empresa en Windhorst en 2019.
Windhorst, un financiero extravagante que cumplió 46 años esta semana, se hizo un nombre a mediados de la década de 1990 como un empresario adolescente y fue aclamado como un niño prodigio por el entonces canciller alemán Helmut Kohl. Sin embargo, para cuando cumplió 34 años, había superado el colapso de dos empresas, la bancarrota personal y una sentencia de prisión suspendida por “abuso de confianza”.
En 2020, H2O se vio obligada a detener temporalmente los reembolsos de sus fondos principales después de que la AMF expresara su preocupación por sus inversiones vinculadas al financiero. Dos años más tarde, el dinero de los inversores sigue atrapado en los llamados bolsillos laterales que H2O creó para albergar 1600 millones de euros de estos activos difíciles de vender.
Alguna vez un administrador de dinero muy respetado que supervisó 30.000 millones de euros en activos, H2O ha pasado de una crisis a otra desde que el FT reveló la escala de sus vínculos con Windhorst. El banco francés Natixis, que anteriormente poseía una participación mayoritaria en la empresa, completó un acuerdo demorado durante mucho tiempo para cortar los lazos con su subsidiaria plagada de escándalos a principios de este año.
El viernes, el regulador también apuntó a una serie de transacciones de «compra y reventa» en las que participó H2O después del informe inicial del FT, que barajó su exposición a los problemáticos bonos. El funcionario de la AMF argumentó que este tipo de transacciones, a veces denominadas operaciones de «repo inverso», solo pueden llevarse a cabo con valores altamente líquidos y que las valoraciones que sustentan las transacciones no eran confiables.
La suma que AMF busca de H2O excedería cualquier multa anterior que haya impuesto, eclipsando la 32 millones de euros de sanción entregado al gestor de inversiones Amundi el año pasado. La escala de las multas también eclipsaría las disposiciones que H2O ha revelado hasta ahora para el caso. En sus cuentas de 2021, la firma reveló que el año pasado registró una provisión de £890,000 en relación con una de sus investigaciones regulatorias.
Las recomendaciones se hicieron al comité de aplicación de la AMF, un panel independiente de jueces y profesionales de la inversión.
H2O y sus dos cofundadores se defendieron en la audiencia, y un representante de la empresa describió las multas propuestas como «desproporcionadas».
Crastes le dijo al comité que «todo se hizo en interés de los inversores» y señaló que también tenía una cantidad significativa de su riqueza personal invertida en los fondos de H2O. Se espera que la AMF emita las sanciones finales en las próximas semanas.
H2O también está siendo investigado por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido. La firma reveló en sus cuentas de 2021 que aún no ha registrado una provisión en relación con una investigación de la FCA por “presunto incumplimiento” de varios de los principios del regulador.
Las autoridades alemanas están investigando si Windhorst violó la ley bancaria del país cuando intentó recaudar dinero para pagar H2O a través de un nuevo vehículo de inversión en 2020. Windhorst niega haber actuado mal.