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Goldman Sachs ha mejorado sus expectativas para las acciones chinas, diciendo a los inversores que las acciones podrían subir un 20 por ciento más después de un repunte histórico tras la promesa de Beijing de hacer más para estimular la economía.
Los estrategas del banco de inversión estadounidense dijeron que las medidas anunciadas hasta ahora por las autoridades chinas «constituyen un estímulo político más sustancial que contrasta con las esporádicas y modestas medidas de flexibilización de los últimos años».
El posicionamiento de los inversores extranjeros siguió siendo «ligero» y las valoraciones se mantuvieron baratas en relación con la historia, escribieron en una nota.
Se produce mientras los inversores se preparan para la reanudación del repunte de las acciones de China mañana, cuando los mercados reabran después de una semana de vacaciones, y mientras aumentan las expectativas de que la segunda economía más grande del mundo revele medidas de estímulo adicionales.
Las autoridades chinas se disponen a esbozar el martes una serie de medidas fiscales para complementar el bombardeo de estímulo de la política monetaria que lanzaron a finales de septiembre, que impulsó a las acciones chinas a un repunte récord.
Altos funcionarios de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el organismo de planificación estatal, presentarán «un conjunto integral de políticas incrementales, para promover sólidamente el crecimiento económico ascendente y la optimización estructural y continuar mejorando la tendencia de desarrollo», según una agenda oficial.
Los inversores globales se han sentido alentados por el bombardeo de estímulo desatado por Beijing en las últimas dos semanas y las instituciones financieras, incluidas BlackRock y Citibank, también se han vuelto más optimistas en cuanto a sus expectativas sobre el desempeño de los activos chinos.
Las medidas de estímulo de Beijing siguen a las advertencias de los economistas sobre los peligros de una espiral deflacionaria en la economía, con una larga caída del sector inmobiliario que deprime el gasto de los consumidores. Los analistas se habían vuelto más escépticos de que China alcanzara el objetivo de crecimiento del 5 por ciento del gobierno para 2024.
La noticia inicial del estímulo el mes pasado provocó un frenesí en las acciones chinas, añadiendo 3 billones de dólares de capitalización de mercado al CSI 300 de las empresas de primera línea que cotizan en el continente a medida que los inversores, tanto extranjeros como nacionales, regresaban a los mercados de valores.
El CSI 300, que se ha disparado desde menos de 3.200 puntos a mediados de septiembre a más de 4.000, podría llegar a 4.600 dentro de 12 meses, dijo Goldman.
Sus economistas dijeron que las medidas anunciadas hasta ahora podrían aumentar el PIB en 0,4 puntos porcentuales, y agregaron que cada billón de RMB adicional que se destina a la economía real también debería hacer lo mismo.
Los estrategas de Goldman advirtieron que «el mercado requiere confirmación» del considerable estímulo fiscal que muchos esperan que Beijing desate, y agregaron que «más allá de esto, los inversores se centrarán en la evidencia de que los fondos se están desplegando y tienen un impacto económico».
Los mercados de China continental han estado cerrados desde el martes pasado. Sin embargo, los inversores señalaron el aumento del 11 por ciento en los últimos cinco días del índice Hang Seng China Enterprises de Hong Kong, que comprende empresas del continente que cotizan en el territorio, como una señal de que los mercados chinos abrirían al alza el martes.
El índice Hang Seng de Hong Kong ha subido un 37 por ciento este año, más que el S&P 500.
Tao Wang, economista chino de la UBS, dijo que el mercado parecía estar esperando «un estímulo fiscal significativo». Mientras que algunos participantes del mercado hablan de un paquete potencial de más de 10 billones de RMB, UBS espera entre 1,5 y 2 billones de RMB en el corto plazo y otros 2 y 3 billones de RMB de expansión fiscal el próximo año.
Información adicional de Edward White en Shanghai y Ryan McMorrow en Beijing