GIC de Singapur, uno de los mayores inversores institucionales del mundo, ha dicho que buscará comprar participaciones en las unidades chinas de empresas multinacionales si abandonan el país en medio de una desaceleración del crecimiento y crecientes tensiones geopolíticas.
El fondo soberano de riqueza, que tiene activos estimados en más de 700 mil millones de dólares, describió la estrategia como una de las formas en que continuará invirtiendo en China, en su presentación de resultados anuales el miércoles.
“Hay empresas que están repensando, o han repensado, su enfoque y exposición en China… y están buscando reducir el riesgo o vender por completo sus negocios”, dijo Jeffrey Jaensubhakij, director de inversiones de GIC, en una entrevista con el Financial Times antes de los resultados.
«Si el activo correcto viene al precio correcto, porque alguien ha hecho un cambio en la dirección estratégica, entonces es una oportunidad», explicó, y agregó que GIC consideraría comprar dichas unidades como coinversor, junto con empresas de capital privado.
GIC ha sido un importante impulsor del auge económico de China durante las últimas dos décadas, invirtiendo en bienes raíces y en Ant Group, cuya oferta pública inicial planificada fue detenida por los reguladores en 2020. El año pasado, sin embargo, el FT informó que GIC había frenado las inversiones privadas en China mientras repensaba su estrategia.
Jaensubhakij se negó a nombrar acuerdos específicos, pero dijo que «si estuviéramos considerando el crecimiento de la tecnología como el área principal para invertir capital, [in China] En el pasado, claramente estamos mirando otras oportunidades interesantes. 1721784975Agregó: “En los últimos dos o tres años, cuando los inversores extranjeros decidieron salir de China… se pudieron obtener valoraciones decentes”.
En los últimos años, las empresas occidentales han estado trabajando en planes para separar o reducir su exposición a las operaciones chinas, con opciones que incluyen desinversiones parciales y escisión de unidades. Por ejemplo, en junio de 2023, el FT informó que AstraZeneca había elaborado planes para separar su negocio en China.
Jaensubhakij dijo que GIC, además de comprar participaciones de empresas multinacionales, buscaría invertir en negocios de consumo nacionales y en la economía verde de China.
En una presentación del fondo soberano de inversión se dijo que el “modelo de crecimiento pasado” de China había terminado, pero que los “fundamentos a largo plazo del país siguen siendo atractivos”. Se mencionó una gran población, una “gran reserva de talentos en ingeniería” y “emprendedores innovadores”, aunque se reconoció que los riesgos geopolíticos serían difíciles de resolver.
Los comentarios de GIC llegan semanas después de que Temasek, el otro inversor estatal de Singapur, dijera que sería «cauteloso» con respecto a China después de que el pobre desempeño en el país afectara sus retornos.
GIC publica relativamente pocos detalles sobre el rendimiento de sus inversiones y, a diferencia de Temasek, no revela sus rendimientos durante el año pasado. Argumenta que hacerlo sería «demasiado a corto plazo, en relación con [its] “Horizonte de inversión de 20 años”.
Sin embargo, sus resultados del miércoles mostraron que durante cinco, 10 y 20 años sus retornos anuales promedio habían tenido un rendimiento inferior al de una “cartera de referencia” con la que se compara, de la cual el 65 por ciento son acciones globales y el 35 por ciento son bonos globales.
Sin ajustar la inflación, GIC obtuvo una rentabilidad media del 4,4 por ciento anual durante los cinco años hasta finales de marzo, por debajo de la cifra del 7 por ciento durante el mismo período de la cartera de referencia, aunque esta última no incluye costes ni comisiones.
Después de ajustar la inflación, GIC tuvo un rendimiento promedio del 3,9 por ciento anual durante las últimas dos décadas (su horizonte temporal preferido), por debajo del 4,6 por ciento de hace un año.
“La profunda incertidumbre que enfrentamos probablemente seguirá afectando los retornos”, dijo el director ejecutivo de GIC, Lim Chow Kiat, en el informe.
GIC dijo que la caída en el desempeño se debió en parte a que la cifra de 20 años del año pasado incluía los rendimientos de un período «excepcional» en 2003-2004, que ya no se incluyen en el cálculo. Pero el grupo agregó que también se debió en parte a una «estrategia conservadora en los últimos años» y a los débiles rendimientos de las acciones de los mercados emergentes.
GIC destacó que su cartera, de la cual el 18 por ciento es en capital privado y el 13 por ciento en bienes raíces, era menos volátil que la cartera de referencia de acciones y bonos.
El año pasado, el inversor de Singapur —que suele ser uno de los primeros nombres a los que los grupos de adquisiciones recurren cuando buscan fondos o encontrar coinversores para sus operaciones— advirtió que la época dorada del capital privado había “llegado a su fin”. No obstante, informó que su exposición al sector aumentó un punto porcentual, hasta el 18%, en el año hasta el 31 de marzo.
GIC afirmó que se había convertido en “uno de los actores más importantes” en el mercado de valores secundarios de capital privado: participaciones en fondos de capital privado compradas a fondos de pensiones y a otros inversores que necesitaban liberar efectivo que previamente habían acordado bloquear durante una década. El año pasado, GIC compró participaciones en más de 50 fondos de capital privado, que a su vez poseían participaciones en más de 500 empresas, afirmó.
Jaensubhakij dijo que si «encuentras un vendedor dispuesto que necesita liquidez [and] está dispuesto a aceptar un pequeño descuento… puede aumentar su asignación de capital privado en inversiones secundarias, con un descuento que le permita obtener retornos ligeramente más altos que los que habría obtenido en el pasado”.
GIC también dijo que ha comenzado a utilizar herramientas de inteligencia artificial generativa para producir los primeros borradores de los informes de inversión, así como para ayudar con su trabajo de auditoría interna y para responder preguntas de diligencia debida sobre sus inversiones de capital privado. Tiene un chatbot llamado ChatGIC, con una interfaz similar a ChatGPT, pero que se usa solo para procesar información «dentro de un ‘jardín amurallado'».
GIC, propiedad del gobierno de Singapur y presidida por Lee Hsien Loong, quien renunció como primer ministro de la ciudad-estado en mayo después de 20 años, administra las reservas extranjeras del país.