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La estrategia de comercio electrónico de GameStop ha fracasado, el número de tiendas físicas se está reduciendo y sus ventas están en una caída de varios años. Pero una medida del minorista de videojuegos es una imagen de salud: la cantidad de efectivo en sus cuentas.
La compañía en el centro del frenesí de las acciones de memes de 2021 ha cautivado una vez más a Wall Street después de que sus acciones se dispararan el mes pasado debido a poco más que el resurgimiento del influyente fanático de las redes sociales conocido como Roaring Kitty.
La dirección aprovechó su repentino aumento de valoración para vender 45 millones de acciones y recaudar 933 millones de dólares. El viernes pasado, GameStop alertó a los inversores sobre una posible venta de otros 75 millones de acciones, que al precio de cierre del lunes valdrían 1.900 millones de dólares.
Al hacerlo, la compañía siguió un manual de estrategia de acciones de memes muy usado de los últimos años, utilizando su efímera popularidad para recaudar efectivo. El misterio es dónde pondrá todo el dinero, que asciende a 2.000 millones de dólares.
GameStop vende hardware de videojuegos y artículos coleccionables para jugadores, como camisetas y peluches. El aumento de los juegos transmitidos en aplicaciones móviles ha socavado un negocio que aún se basa en miles de tiendas.
GameStop no respondió a las solicitudes de comentarios. Un prospecto de la semana pasada decía que la compañía no tenía planes actuales de realizar adquisiciones o inversiones.
El último salto de la acción se produjo tras la reaparición de Keith Gill, el comerciante de Massachusetts que a principios de 2021 ayudó a atraer a hordas de inversores minoristas a la acción. La semana pasada regresó a YouTube bajo su apodo de Roaring Kitty, donde, cerveza en mano, reiteró su creencia en el valor de GameStop y la visión del director ejecutivo Ryan Cohen.
“Ahora se trata de la transformación. Esa pila de efectivo está creciendo”, dijo Gill.
Esta vez sus seguidores no parecen convencidos. Las acciones de GameStop han estado cayendo en picado desde el monólogo de Gill el viernes y han bajado a la mitad desde su máximo del mes pasado, cerrando a 24,83 dólares el lunes.
Cohen, el mayor accionista de GameStop, se unió a su junta directiva a principios de 2021 después de criticar a la gerencia por estar atrapada en una “mentalidad de ladrillos y cemento” que impedía avanzar hacia convertirse en una empresa de tecnología. Su llegada contribuyó a desencadenar la primera subida explosiva de las acciones.
Cohen, el multimillonario cofundador del minorista de mascotas en línea Chewy, se convirtió en director ejecutivo en septiembre pasado. Pero las expectativas de que GameStop se convierta en una potencia del comercio electrónico hasta ahora no se han materializado.
«En lugar de encontrar formas de aumentar los ingresos, está encontrando formas de reducir costos», dijo Michael Pachter, analista de Wedbush Securities.
GameStop informó el viernes pasado una disminución del 29 por ciento en las ventas netas en el primer trimestre que finalizó el 4 de mayo, a 882 millones de dólares, mientras que tenía más de mil millones de dólares en efectivo y valores negociables en sus libros antes de la última venta de acciones.
El uso potencial del efectivo de GameStop ha estado sujeto a especulación desde que modificó su política de inversión en diciembre para permitir la compra de valores de renta variable. Algunos especularon que GameStop podría seguir el modelo de Berkshire Hathaway, el conglomerado de inversiones de Warren Buffett con una amplia cartera de participaciones en otras empresas. En 2022, GameStop lanzó un mercado de tokens no fungibles, una forma de activo digital, que desde entonces ha sido cerrado.
La compañía cerró dos almacenes en Kentucky y Pensilvania, dejando uno en Estados Unidos en su sede de Texas. Su número total de tiendas se redujo a 4.169 tiendas en febrero, frente a 4.800 en 2020. Una tienda visitada por el Financial Times esta semana reveló rebajas de mercancías anunciadas en impresiones de papel de oficina pegadas con cinta adhesiva a los estantes de exhibición.
El número de visitas promedio por tienda de EE. UU. ha tenido una tendencia a la baja desde 2023, según Placer.ai, que recopila datos de ubicación de dispositivos móviles.
Hasta ahora, GameStop ha evitado grandes desembolsos de capital o adquisiciones, en lugar de ello se ha aferrado a su tesoro de efectivo o ha comprado valores de bajo riesgo, como bonos gubernamentales a corto plazo. La mayor parte de los 1.700 millones de dólares en ventas de acciones que GameStop realizó en 2021 se utilizaron para pagar deudas, ganar intereses y contener pérdidas operativas, según muestran los registros. La compañía ganó casi 50 millones de dólares en ingresos por intereses en su último año fiscal, lo que compensó con creces sus pérdidas operativas, mientras que sus gastos por intereses desaparecieron.
James Angel, profesor de finanzas en la Universidad de Georgetown que ha escrito sobre la volatilidad anterior de las acciones de GameStop, dijo que la voluntad de la compañía de recaudar capital era una señal de prudencia. “Son lo suficientemente inteligentes como para decir: ‘¿Los mercados de capitales nos van a entregar capital hoy? Lo tomaremos. Incluso si no le damos ningún uso, lo aprovecharemos mientras podamos y luego le buscaremos un buen uso’”, dijo.