Los funcionarios del Banco Central Europeo advirtieron que esperan elevar las tasas de interés a niveles récord después de que la inflación de la eurozona en febrero fuera más alta de lo previsto, incluso cuando los economistas predicen una rápida disminución de las presiones sobre los precios a partir del verano.
La inflación persistentemente alta, impulsada por aumentos más fuertes en el precio de los alimentos, bienes y servicios que están compensando una fuerte caída en el crecimiento del precio de la energía, es una señal preocupante para el BCE de que es posible que tenga que subir las tasas más que nunca para frenar las presiones sobre los precios. .
«Si no recibimos señales claras de que la inflación subyacente está bajando, tendremos que hacer más», dijo a los periodistas en Bruselas el jefe del banco central de Bélgica, Pierre Wunsch, que forma parte del consejo de gobierno del BCE, diciendo que podría significar que “no se descartaría considerar tasas del 4 por ciento”.
Los datos publicados esta semana mostraron que la inflación anual en la zona de moneda única de 20 países cayó al 8,5% en febrero, por debajo del 8,6% de enero, pero por encima de las predicciones de los economistas de una caída mayor al 8,2%. La inflación subyacente, que los banqueros centrales observan de cerca ya que excluye los precios de la energía y los alimentos para dar una imagen más clara de las presiones subyacentes, alcanzó un récord de 5,6 por ciento el mes pasado.
Junto con los datos recientes de EE. UU. que muestran presiones alcistas sobre los precios y los salarios, los datos de la eurozona se suman a la evidencia de que es probable que la inflación se mantenga incómodamente alta durante más tiempo de lo previsto, lo que aumenta los pedidos de los trabajadores de mayores aumentos salariales para compensar el aumento del costo de vida.
“Pasamos de un shock energético a otro con diferentes factores, como los salarios y la política fiscal”, dijo el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, al señalar el efecto inflacionario de las grandes medidas de apoyo del gobierno. Es probable que la inflación general siga desacelerándose por debajo del 6% a mediados de año, predijo, y advirtió que «la inflación subyacente será más estable».
El BCE ha subido los tipos en 3 puntos porcentuales desde el verano pasado. Los mercados financieros están valorando un salto en la tasa de depósito del banco al 4 por ciento a finales de este año, frente al 2,5 por ciento. Eso superaría el pico de 2001 de 3,75 por ciento.
Los formuladores de políticas han dicho que es casi seguro otro aumento de la tasa de medio punto porcentual en la reunión del BCE del 16 de marzo y varios dijeron que podrían ser necesarios más aumentos después de eso.
“Mi expectativa personal es que el aumento que pretendemos para nuestra reunión de marzo (0,5 puntos porcentuales) no sea el último”, dijo el gobernador del banco central de Eslovenia, Boštjan Vasle.
El mayor aumento semanal en los costos de endeudamiento para los gobiernos de la eurozona este año fue un reflejo de cómo los inversionistas aumentaron sus apuestas sobre cuánto subirá las tasas el BCE. Los costos de endeudamiento a dos años de Alemania aumentaron esta semana del 3 por ciento a más del 3,2 por ciento, un máximo de 14 años.
Los economistas dijeron que era probable que las presiones sobre los precios se disiparan rápidamente a partir de este verano. “Los datos de marzo deberían ser más alentadores y todavía esperamos que la inflación subyacente baje para el verano”, dijo Frederik Ducrozet, jefe de investigación macroeconómica de Pictet Wealth Management.
Sandra Phlippen, economista jefe del banco holandés ABN Amro, dijo que la inflación de los servicios podría «subir» en la primera mitad del año, impulsada por la creciente presión salarial. Pero dijo que la tendencia debería revertirse en la segunda mitad «ya que se espera que la desaceleración económica y el deterioro general de las condiciones del mercado laboral reduzcan el crecimiento de los salarios».
Dirk Schumacher, economista del banco francés Natixis, pronosticó que el BCE reduciría su pronóstico de inflación por primera vez en más de dos años cuando publique nuevas predicciones dentro de dos semanas.
“Estoy bastante convencido de que la inflación será más baja en tres meses, incluida la subyacente. Obviamente, estoy mucho menos seguro de cuánto”, dijo, señalando que los precios de la energía han caído drásticamente, las presiones de la cadena de suministro están disminuyendo, el gasto del consumidor parece debilitarse y el crecimiento de los salarios se mantuvo relativamente contenido.
Anna Titareva, economista de UBS, dijo que el rastreador de salarios de la zona euro del banco suizo mostró que el crecimiento de los salarios aumentó a 3,4 por ciento en el año hasta enero, frente al 3,2 por ciento del mes anterior «con riesgo de una mayor aceleración». Pero predijo que la inflación en el bloque seguiría cayendo del 5,3 por ciento este año al 2,3 por ciento el próximo, antes de alcanzar finalmente el objetivo del BCE del 2 por ciento en 2025.