Los funcionarios de la Reserva Federal discutieron la posibilidad de mover al banco central de EE. UU. a una postura de política «restrictiva» que combatiría mejor la inflación a través de aumentos más agresivos de las tasas de interés, pero les preocupaba que esto pudiera socavar la fuerte recuperación en el mercado laboral.
Según las actas de la reunión más reciente del FOMC celebrada a principios de mayo, la mayoría de los responsables de la política monetaria de EE. UU. coincidieron en la necesidad de seguir aumentando la tasa de interés principal de la Fed, actualmente establecida en un rango de entre 0,75% y 1%, en 50 puntos básicos. “en las próximas dos reuniones”.
Esto coincidiría con el objetivo de la Fed de hacer que las tasas de interés vuelvan a subir «rápidamente» a un entorno neutral, donde no está impulsando ni atrofiando la economía.
Pero los participantes “también señalaron que una postura restrictiva de la política bien puede volverse apropiada dependiendo de la perspectiva económica en evolución y los riesgos para la perspectiva”, señalando la posibilidad de que la Fed tenga que apuntar a un nivel aún más alto de tasas de interés, ya sea por aumentando el ritmo de sus subidas de tipos, alargando su ciclo de ajuste, o haciendo ambas cosas.
Los funcionarios de la Fed, incluido el presidente Jay Powell, están tratando de diseñar lo que han descrito como un aterrizaje «suave» o «suave» para reducir la inflación sin desencadenar una recesión, lo que reconocieron fue un acto de equilibrio difícil. “Varios participantes comentaron sobre los desafíos que enfrentó la política monetaria para restaurar la estabilidad de precios y al mismo tiempo mantener sólidas las condiciones del mercado laboral”, dice el acta.
A pesar de que las minutas de la Fed apuntaban a una acción más enérgica por parte del banco central de EE. UU. para frenar la inflación, los funcionarios aún desconfiaban de comprometerse con una ruta de política particular a largo plazo debido a la gran incertidumbre sobre las perspectivas.
“Los participantes juzgaron que las consideraciones de gestión de riesgos serían importantes en las deliberaciones a lo largo del tiempo con respecto a la postura política adecuada”, decía el acta. Un ajuste menos agresivo, o incluso una pausa, puede estar sobre la mesa más adelante en el año si la economía comienza a desacelerarse drásticamente, aunque esa no es la suposición principal de la Fed.
Durante la última reunión del FOMC, varios funcionarios también señalaron algunos riesgos para la estabilidad financiera relacionados con el ciclo de ajuste, diciendo que podría “interactuar con vulnerabilidades relacionadas con la liquidez de los mercados de valores del Tesoro y con la capacidad de intermediación del sector privado”.
Algunos funcionarios de la Fed también mencionaron riesgos para los mercados de materias primas derivados de las interrupciones asociadas con la guerra en Ucrania. Si bien todos los participantes respaldaron los planes de la Fed para reducir su balance, algunos sugirieron que la Fed debería considerar las ventas de valores respaldados por hipotecas como una herramienta adicional.
Un episodio de negociación irregular después de las minutas hizo que los índices S&P 500 y Nasdaq Composite subieran, pero ambos permanecieron por debajo de los máximos de la sesión alcanzados más temprano en el día. Los rendimientos del Tesoro, que fueron más bajos en todos los vencimientos el miércoles, cambiaron poco. El precio del fondo cotizado en bolsa de valores respaldados por hipotecas iShares de BlackRock en EE. UU. marcó al alza.
En declaraciones públicas, Powell prometió seguir endureciendo la política monetaria hasta que el banco central vea señales «claras y convincentes» de que la inflación se está desacelerando y regresando a su objetivo del 2 por ciento. “Vamos a seguir presionando hasta que veamos eso”, dijo Powell a principios de este mes.
El miércoles, Lael Brainard, vicepresidenta de la Fed, dijo que abordar la alta inflación era el «desafío más apremiante» del banco central. Señaló que “la estabilidad de precios es de suma importancia para las familias de bajos ingresos porque gastan más de las tres cuartas partes de sus cheques de pago en artículos esenciales como comestibles, gasolina o pasajes de autobús y alquiler, más del doble del 31 por ciento que gastan las familias de mayores ingresos. hogares de ingresos”.
“Es por eso que estamos tomando medidas enérgicas que harán que la inflación vuelva a bajar”, dijo Brainard durante un discurso de graduación en la Escuela de Estudios Internacionales Avanzados de la Universidad Johns Hopkins en Washington.
Información adicional de Kate Duguid en Nueva York