Las fusiones corporativas fracasan más a menudo que los matrimonios. Aquellos que llevan la cuenta pueden agregar otro nombre a la primera lista. El grupo estadounidense de software y servicios financieros Fidelity National Information Services (FIS) ha revelado planes para escindir Worldpay, el negocio de pagos comerciales que adquirió. por $ 43 mil millones hace apenas cuatro años. Hoy, FIS vale solo $ 38 mil millones después de perder más del 42 por ciento de su valor en un año.
Aunque no es un nombre familiar, FIS proporciona la tecnología que mantiene el sistema bancario minorista funcionando, especialmente para los bancos más pequeños. Ofrece de todo, desde servicios que realizan un seguimiento de los depósitos de los clientes hasta complejas operaciones comerciales administrativas.
FIS ingresó a los pagos comerciales al adquirir Worldpay. Incluyendo deuda, FIS pagó el equivalente a 24 veces el ebitda. Argumentando que una mayor escala produciría más beneficios, predijo que las empresas combinadas generarían $ 15 mil millones en ingresos y hasta 4.500 millones de dólares en flujo de caja libre en tres años.
Promesas promesas. FIS no solo fallar para integrar con éxito el negocio, no podía ofrecer a sus clientes principales ninguna solución de pago digital mejor que otras fintechs. Las pequeñas y medianas empresas, que representan aproximadamente la mitad de los ingresos de Worldpay según Mizuho, se pasaron a proveedores de pago rivales como Square, Toast, Clover y Shopify.
El cambio se aceleró aún más durante la pandemia. La unidad de servicios bancarios tradicionales de FIS enfrenta dificultades debido a que los bancos recortan sus gastos.
El caso de escindir Worldpay parece bastante sencillo. Las acciones de FIS se negocian con un valor de empresa para avanzar el ebitda de menos de 9 veces. Aplique los múltiplos medianos del sector a los tres segmentos comerciales principales de FIS: banca, comercio y mercados de capital, y FIS podría tener un valor de alrededor de $ 64 mil millones. Eso es aproximadamente un 68 por ciento más que la valoración actual.
Este es un pronóstico generoso. Las razones para considerar la capacidad de destrucción de valor de los administradores de FIS son válidas. La simple escisión de Worldpay no solucionará el problema del grupo.
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