Cuando se trata de certificados, muchos participantes del mercado piensan inmediatamente en productos financieros altamente especulativos. Sin embargo, los derivados individuales también ofrecen atractivas oportunidades de rentabilidad a los inversores reacios al riesgo.
Con los certificados, los inversores pueden participar en el rendimiento de un activo subyacente sin comprarlo directamente. Acciones, índices o diversas materias primas pueden servir como valor subyacente. Contrariamente a la creencia popular, los certificados no sólo son adecuados para inversores y especuladores que asumen riesgos, sino también para inversores orientados a la seguridad.
Certificados para conservadores
El término colectivo «certificados» abarca tipos de productos muy diferentes, que conllevan diferentes riesgos según el tipo. Esto también incluye productos de inversión riesgosos como warrants, certificados turbo y certificados knock-out, que sólo son adecuados para operadores muy experimentados. Los inversores que comercian con dichos productos apalancados corren un mayor riesgo de sufrir una pérdida total.
Sin embargo, no todos los derivados están asociados con riesgos tan elevados. Entre la multitud de certificados diferentes, también hay productos adecuados para inversores conservadores. Si el riesgo de invertir directamente en acciones es demasiado alto, los certificados de garantía, los certificados rápidos y los bonos de acciones son una alternativa atractiva.
bono de acciones
Al comprar un bono convertible inverso, el inversor participa en la evolución del precio de un activo subyacente. Suele ser una acción o un índice de acciones. El bono inverso también paga al inversor un tipo de interés fijo, que no está sujeto a ninguna condición adicional. La principal diferencia con los bonos convencionales es que el reembolso al final del plazo depende del precio del activo subyacente. Si el precio de la acción en la fecha de reembolso supera un umbral de precio predeterminado, el llamado precio de ejercicio, el inversor recibe el reembolso completo del valor nominal más el cupón. Sin embargo, si el precio es menor al final del plazo, el inversor recibe el valor del bono convertible inverso en forma de acciones del activo subyacente. El índice de suscripción al que el inversor recibe las acciones se acuerda antes de la emisión del certificado. El inversor recibe el cupón especificado independientemente de la evolución del precio y del reembolso. El bono inverso combina así las características típicas de los bonos y las acciones en un solo producto.
Ejemplo de bono bursátil
Un inversor invierte 5.000 euros en bonos de acciones de la empresa X, que tienen un plazo de un año.
Plazo: 1 año
Cupón: 7% anual
Precio base: 200,00 euros
Precio de la acción: 206,00 euros
Proporción de suscripción: 1:5
Valor nominal: 1.000 euros
En la fecha de vencimiento, el inversor siempre puede esperar un cupón del siete por ciento, es decir, exactamente 350 euros por una inversión de 5.000 euros. Ahora existen dos opciones para el canje completo del certificado:
1. El precio de la acción sube por encima de 200,00 euros al final del plazo y el inversor recupera el 100 por ciento de su inversión. El inversor recibiría un total de 5.350 euros.
2. El precio de la acción baja a 195 euros y el inversor recibe la acción de la empresa registrada en su cartera al porcentaje de suscripción acordado. En este caso, el inversor recibiría 25 acciones por un precio total de 4.875 euros. También en este caso el pago del cupón recibido aporta al inversor un total de 5.225 euros.
Certificados de garantía
Como ocurre con todos los derivados, el certificado de garantía también se refiere a un activo subyacente. Normalmente, este activo subyacente es una acción, un índice bursátil o cualquier materia prima. Si el precio del activo subyacente aumenta, el comprador del certificado de garantía recibe una parte predeterminada de las ganancias, que está determinada por la tasa de participación acordada. La tasa de participación puede variar de un certificado a otro.
Si el precio del subyacente aumenta un diez por ciento y la tasa de participación es del 85 por ciento, el inversor obtiene un beneficio del 8,5 por ciento. Sin embargo, si el precio del activo subyacente cae, el comprador recibe el valor nominal de su inversión al final del plazo. En este caso negativo, el inversor sólo pierde la prima de emisión del certificado previamente pagada.
Ejemplo de certificado de garantía
Un inversor invierte 5.000 euros en un certificado de garantía que tiene una duración de cuatro años.
Precio base: 130,00 euros
Amortización al vencimiento: 100%
Tasa de participación: 80%
Al finalizar el plazo después de cuatro años, se pueden presentar dos escenarios:
1. El precio de la acción es de 180 euros al final del plazo y el inversor recibe el 80 por ciento del beneficio del precio obtenido. Si el precio aumenta de 130 euros a 180 euros, el valor subyacente aumenta un 38,46 por ciento, del cual el inversor recibe una participación igual a su tasa de participación del 80 por ciento. De este modo, el inversor obtiene un beneficio del 30,76 por ciento y recibiría al cabo de 4 años un importe de 6.538 euros.
2. El precio de la acción es de 120 euros al final del plazo y el inversor recupera los 5.000 euros que invirtió.
Certificados expresos
Los certificados exprés tienen una duración fija de varios años. Cada año se comprueba la devolución del certificado en una fecha determinada. Si el precio del activo subyacente en la fecha clave es superior o está al mismo nivel que en la fecha de emisión, el inversor recibe el reembolso del capital invertido más un cupón. Sin embargo, si el precio del activo subyacente en la fecha clave está por debajo del nivel en la fecha de emisión, el Certificado Express tendrá una vigencia de un año más. Si el valor subyacente del certificado no alcanza el nivel de la fecha de emisión en cualquier fecha clave, no habrá reembolso anticipado del capital invertido.
Gracias al colchón de riesgos incorporado, todavía existe la posibilidad de reembolsar el capital invertido al final del plazo normal, pero sin cupón. El colchón de riesgos garantiza el reembolso del capital si el activo subyacente no ha caído por debajo de un determinado umbral de seguridad en la última fecha de referencia. Dependiendo del certificado, este umbral de seguridad puede ser hasta un 20 por ciento inferior al precio del activo subyacente en el momento de su emisión. Sin embargo, si este umbral cae por debajo en la última fecha de referencia del certificado, el inversor se da cuenta de la pérdida total en el precio del activo subyacente.
Ejemplo de certificado expreso
Un inversor invierte 5.000 euros en un certificado exprés, que tiene una duración de cuatro años. Existe la posibilidad de un reembolso anticipado dependiendo de la evolución del precio del activo subyacente. Si el valor subyacente supera el umbral de reembolso correspondiente en un día de valoración, el certificado expreso se reembolsará por un importe fijo.
Precio básico: 100 euros
Barrera de seguridad: 80 euros
1.ª fecha clave: precio base superior a 100 -> reembolso de 110 euros -> el inversor recibe 5.500 euros
2.ª fecha clave: precio base superior a 100 -> reembolso de 115 euros -> el inversor recibe 5.750 euros
3.ª fecha clave: precio base superior a 100 -> amortización de 120 euros -> el inversor recibe 6.000 euros
4.ª fecha clave: precio base superior a 100 -> reembolso de 125 euros -> el inversor recibe 6.250 euros
Si al final del plazo el precio base de la acción sigue estando por encima de la barrera de seguridad de 80 euros, el inversor recuperará su inversión a 5.000 euros. Los costos de transacción e impuestos no se han tenido en cuenta para las devoluciones que se muestran en los ejemplos.
Riesgos generales
Los certificados siempre implican un riesgo para el emisor porque son certificados Cautiverio actos que prometen un desempeño futuro. Si el emisor se declara insolvente, el inversor podría afrontar una pérdida total en el peor de los casos. Por este motivo, la solvencia del emisor debería ser de fundamental interés para los inversores.
Pierre Bonnet / equipo editorial finanzen.net