El experto en bonos Jeffrey Gundlach ofrece en sus perspectivas para 2024, además de una previsión de la evolución económica y de los tipos de interés, consejos de inversión para los inversores. Sin embargo, dado su consejo el año pasado, su tasa de éxito fue manejable.
• Jeffrey Gundlach con el pronóstico de “Mercados Justos” para 2024
• Probabilidad de recesión del 75 por ciento
• Se recomiendan inversiones y bonos fuera de los EE. UU.
Jeffrey Gundlach, fundador de DoubleLine Capital y experto en bonos, ofreció una perspectiva del mercado para 2024 en una conferencia telefónica con inversores. El pronóstico de «Mercados Justos» de este año para los mercados y economías globales para 2024 tuvo como tema «Demasiado que decir» e incluye pronósticos para el año en curso.
Alta probabilidad de recesión
Mientras que cada vez más observadores y expertos del mercado dan por sentado que se ha evitado el riesgo de recesión para la economía estadounidense, Gundlach adopta un tono diferente en su webcast. Según el experto en bonos, los indicadores de recesión son duros. Según su evaluación, el riesgo de recesión es del 75 por ciento.
Gundlach se refiere, entre otras cosas, a la curva de tipos, que desde los años 70 no se ha invertido durante tanto tiempo. En concreto, la deuda a largo plazo ha tenido rendimientos inferiores que la deuda a corto plazo durante 79 semanas. Esto «aumenta matemáticamente la probabilidad de una recesión», afirmó Gundlach en su análisis. Además, la desinversión se viene produciendo desde hace bastante tiempo, por lo que la curva es menos pronunciada, lo que hace que la probabilidad de 2024 sea alta.
El experto en mercados justifica el hecho de que, a pesar de que los importantes indicadores económicos llevan más de un año en niveles bajos, no ha habido una recesión que «normalmente» ya debería haber ocurrido, debido a la dependencia de la producción y al hecho de que La economía está pasando por los servicios son apoyados.
Su previsión también favorece un debilitamiento del mercado laboral, aunque sea «el último en desaparecer». Estima además que el desempleo superará su promedio móvil de 36 meses en la primera mitad del año. Actualmente está a punto de superar su media móvil de 12 meses, lo que Gundlach considera una señal de recesión, ya que históricamente el número de desempleados aumenta unos seis meses antes de una recesión. Tan pronto como se producen despidos, dice Gundlach, el ánimo se extiende entre las empresas y les da «protección» para reducir también su plantilla.
La Fed recortará las tasas de interés
Otra previsión de Jeffrey Gundlach para 2024 coincide con las predicciones de otros destacados expertos económicos. El director general de DoubleLine Capital supone que la Reserva Federal de Estados Unidos volverá a recortar los tipos de interés este año.
El hecho de que la Reserva Federal haya suspendido recientemente las tasas de interés se debe a que las autoridades monetarias reconocieron que «las tasas de interés eran inasequibles para el gobierno». Una recesión requeriría un mayor estímulo fiscal, financiado con préstamos. Los gastos por intereses representan ya el 15 por ciento de los ingresos fiscales, continuó Gundlach.
El experto ve aquí enormes riesgos en la cuestión del déficit presupuestario. «Si hay una recesión, lo que es probable que ocurra este año, habrá un problema explosivo con esa deuda», dijo Gundlach. «Implicará medidas extraordinarias como la flexibilización cuantitativa, abreviada como QE». Éste “no es problema de nuestros nietos ni de nuestros hijos”, continuó Gundlach. Más bien, es «nuestro problema. Quebraremos mucho antes».
Las acciones estadounidenses tienen un rendimiento inferior
En comparación con los mercados emergentes, Gundlach también espera que el mercado de valores estadounidense tenga un desempeño inferior, especialmente en vista de una recesión inminente y una inflación más baja.
Los mercados estadounidenses, especialmente el S&P 500, le parecen caros. Por lo tanto, el experto cree que el crecimiento de los beneficios del S&P 500 no alcanzará las expectativas del consenso del 11 por ciento para 2024. También señala que las acciones de crecimiento ya no superarían a las acciones de valor, las acciones de los «Siete Magníficos» se han «desarrollado lateralmente» en relación con el S&P 500 desde julio y los precios de las acciones estadounidenses no han tenido mejores resultados que en dos años los del resto del mundo. mundo.
En este contexto, aconseja a los inversores invertir en acciones de valor en EE.UU. y alejarse de acciones de crecimiento como los “Siete Magníficos”. También prefiere acciones fuera de EE.UU., también porque el dólar estadounidense caerá en respuesta a la próxima recesión. «Si el dólar estadounidense cae cuando llegue la próxima recesión, lo cual espero, creo que la medida correcta es comprar acciones y monedas de los mercados emergentes y comprar materias primas».
Gestionar activamente las carteras de bonos
Los bonos son valiosos para aquellos participantes del mercado que gestionarían activamente dicha cartera. Entre las principales partes del mercado de bonos, destaca los valores respaldados por bienes raíces residenciales con calificación «AAA». Aunque el gobierno y las agencias patrocinadas por el gobierno no lo garantizan, le gustan los rendimientos «bastante atractivos» en el contexto de un riesgo de impago «completamente inexistente» «dado el aumento de los precios inmobiliarios en los últimos años». La mayoría de las personas tienen un enorme valor líquido en sus viviendas y por lo tanto no incumplirían sus pagos, dijo.
El éxito de las previsiones de Gundlach para 2023 es manejable
Si echamos la vista atrás, el año pasado, 2023, la tasa de éxito del experto en bonos fue bastante manejable dadas sus expectativas para el año en su conjunto. En su seminario web “Mercados Justos” a principios de 2023, esperaba, entre otras cosas, una recesión en Estados Unidos, recomendó favorecer los bonos sobre las acciones e invertir fuera de Estados Unidos.
El sitio web «Advisor Perspectives» analizó de cerca el éxito de las expectativas de Gundlach para 2023 y concluyó que de diez predicciones, el año pasado solo dos se cumplieron. Hasta finales de año se sabrá hasta qué punto serán acertadas las previsiones de Gundlach para 2024.
Equipo editorial finanzen.net