Las luchas legales de larga data de Argentina con muchos de sus antiguos inversionistas están llegando a un punto crítico, y los miles de millones de dólares en daños en juego podrían complicar los intentos del presidente Javier Milei de arreglar la economía en dificultades del país.
Las demandas por decisiones tomadas por gobiernos anteriores, desde expropiaciones hasta cambios en los pagos de bonos, están avanzando en los tribunales de Estados Unidos y Europa, y los demandantes están presionando al gobierno para que negocie.
Mientras Milei dice que pagará las obligaciones de su país, a puertas cerradas los funcionarios advierten que el gobierno luchará hasta el final para reducirlas y proteger los escasos recursos de Argentina.
“Lamentablemente para Milei, ahora se está rompiendo un tsunami de sentencias que se venía acumulando desde hace dos décadas, con fallos definitivos en todos los casos. [major] casos que vencen en su mandato de cuatro años”, dijo Sebastián Maril, director de la consultora Latam Advisors.
Maril estima que las indemnizaciones en casos en curso contra Argentina podrían sumar hasta 31.000 millones de dólares sin intereses, aunque fuentes gubernamentales argumentaron que la cifra era “altamente especulativa”, ya que incluye más de 12.000 millones de dólares en indemnizaciones estimadas por demandas sobre las cuales los jueces aún no se han pronunciado.
Con diferencia, la sentencia más cuantiosa son los 16.000 millones de dólares que un tribunal de Nueva York otorgó el año pasado a ex accionistas minoritarios de la empresa energética estatal YPF, que Argentina expropió en 2012. Argentina está apelando, argumentando que la decisión del tribunal de Nueva York fue errónea y que premio “muy inflado”.
El tribunal está sopesando si obligar a Argentina a entregar como pago el 26 por ciento de las acciones de YPF propiedad del gobierno de Milei, mientras espera un fallo de los tribunales superiores. Los demandantes están financiados en gran medida por el financiador de litigios Burford Capital.
Otras reclamaciones también se están acumulando silenciosamente. El mes pasado, la Corte Suprema del Reino Unido se negó a escuchar la apelación de Argentina a una sentencia de 1.500 millones de dólares sobre cambios en la forma en que el país calcula el PIB, que redujeron los pagos de sus bonos vinculados al crecimiento. El gobierno tiene hasta el 28 de noviembre para pagar a los tenedores de bonos o enfrentar acciones coercitivas.
En agosto, un tribunal estadounidense se negó a desestimar un laudo arbitral de 340 millones de dólares sobre la expropiación de la aerolínea Aerolíneas Argentinas por parte del gobierno argentino en 2008. Otro tribunal estadounidense dictaminó que un grupo de acreedores que se resisten al default soberano de Argentina en 2001 puede recuperar tres cuartas partes de una indemnización anterior de 417 millones de dólares confiscando algunos fondos argentinos mantenidos en Estados Unidos.
La administración de Milei ha sido profundamente crítica con los gobiernos peronistas de izquierda que tomaron las controvertidas decisiones políticas y se ha comprometido a deshacerse de la reputación de Argentina como un moroso en serie.
“Populista [governments’] Las soluciones ‘creativas’ han traído trágicas consecuencias económicas y desacreditado a nuestro país”, afirmó el jefe del gabinete de Milei. Guillermo Francos en X tras la decisión de la Corte Suprema del Reino Unido. “Nuestro mayor compromiso es trabajar cada día para volver a ser un país serio ante los ojos del mundo”.
Pero Argentina no tiene dinero para pagar. El banco central del país tiene reservas insignificantes de divisas fuertes y ya enfrenta preguntas sobre cómo hará más de 14 mil millones de dólares en pagos de deuda soberana a tenedores de bonos y prestamistas multilaterales el próximo año.
Jaime Reusche, vicepresidente y oficial senior de crédito de Moody’s Investors Services, dijo que las sentencias estaban aumentando la presión sobre la limitada capacidad de Argentina para realizar pagos externos, la razón principal por la que Moody’s aún no ha mejorado la calificación crediticia del país. a pesar de las mejoras macroeconómicas bajo Milei.
“Existe una probabilidad de 50-50 de que el gobierno de Argentina pueda cumplir sus compromisos en los próximos dos o tres años”, dijo. “Las perspectivas son tan sensibles que si cambian un par de variables, es posible que deban modificarse. [renegotiate] pagos de deuda, y estas sentencias son un pasivo contingente muy real”.
Los funcionarios argentinos dicen que agotarán las posibilidades legales para proteger el erario público. Esto se aplica tanto a los casos sin un fallo final como a los casi 2.400 millones de dólares en sentencias en las que la decisión ya no puede ser apelada pero su ejecución aún puede ser impugnada.
“Ejerceremos nuestro derecho a proteger nuestros activos como lo haría cualquier soberano”, dijo un funcionario del gobierno. “A nadie le agrada mantener abiertos los litigios, pero tenemos muchas exigencias sobre nuestros recursos, especialmente dadas las limitaciones del sector fiscal, de las que los acreedores judiciales son muy conscientes”.
Los críticos del gobierno argumentaron que las declaraciones de Milei, como una publicación reciente en X que se refería a “la expropiación ilegal de YPF”, estaban enturbiando las aguas de ese caso y podrían perjudicar las posibilidades de Argentina de prevalecer en la apelación.
Los demandantes en el caso YPF han intentado que Argentina negocie un acuerdo, pero el gobierno no ha participado en esos esfuerzos.
Quienes abogan por que Argentina se siente a la mesa dicen que una batalla prolongada aumentaría los intereses, mientras que los intentos de confiscación de activos avergonzarían a Argentina, socavando el esfuerzo de Milei por atraer inversión extranjera que tanto necesita.
“Patear la lata por el camino nunca nos ha ido bien, porque casi siempre perdemos en estos casos”, dijo Maril, señalando que Argentina ya había pagado 17.000 millones de dólares desde 2000 a tenedores de bonos en mora, accionistas expropiados y otros.
Marcelo García, director para las Américas de la firma de inteligencia Horizon Engage, dijo que el litigio había pesado sobre las decisiones de los inversores al resaltar el grave problema de flujo de caja de Argentina. Pero añadió que sería más difícil que en el pasado para los demandantes “convertir a Argentina en un paria internacional” cuando Milei está haciendo muchas reformas exigidas por los inversores.
Los reclamantes que presionaban para que se les pagara rápidamente deberían esperar una espera, dijo el funcionario del gobierno argentino.
“No siempre es obvio para el sector privado cómo aborda el gobierno estas reclamaciones. No podemos sacrificar el capital en el corto plazo como lo haría una corporación, porque un estado no puede entrar en liquidación. No tenemos los mismos plazos”, dijeron. “Pero sí queremos que los problemas se resuelvan de la manera más rápida y eficiente posible”.
En muchos de los casos, los demandantes buscan activos argentinos para embargarlos en lugar de pago. Los expertos dicen que eso será difícil, ya que los pocos activos mantenidos en el extranjero, como propiedades diplomáticas o participaciones en bancos centrales, están protegidos contra incautaciones en la mayoría de las jurisdicciones.
Hay excepciones. Durante la batalla de 15 años del fondo de cobertura estadounidense Elliott Management para cobrar los bonos argentinos en default, Dennis Hranitzky, actualmente jefe de litigios soberanos y prácticas globales de recuperación de activos en la firma de abogados Quinn Emanuel, confiscó con éxito 70 millones de dólares de Argentina. Su equipo también se apoderó brevemente de un buque de guerra argentino en un puerto de Ghana en 2012, lo que avergonzó a Buenos Aires, pero pronto fue liberado.
El equipo de Hranitzky también identificó los 312 millones de dólares de fondos estatales argentinos retenidos en Nueva York que un tribunal de apelaciones de Estados Unidos dictaminó en agosto que debían entregarse a los tenedores de bonos que no aceptaron fondos.
“He estado haciendo esto continuamente durante los últimos 22 años y puedo decir por experiencia que, si bien recolectar en Argentina no es fácil, se puede hacer”, dijo Hranitzky.
Información adicional de Alistair Gray en Londres y Joe Miller en Nueva York