Estados Unidos entrará en recesión el próximo año, predicen economistas

La economía estadounidense entrará en recesión el próximo año, según casi el 70 por ciento de los principales economistas académicos encuestados por el Financial Times.

La última encuesta, realizada en asociación con la Iniciativa sobre Mercados Globales de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, sugiere vientos en contra crecientes para la economía más grande del mundo después de uno de los repuntes más rápidos de la historia, a medida que la Reserva Federal intensifica sus esfuerzos para contener la inflación más alta en unos 40 años.

El banco central de EE. UU. ya se ha embarcado en lo que será uno de los ciclos de ajuste más rápidos en décadas. Desde marzo, elevó su tasa de política de referencia en 0,75 puntos porcentuales desde niveles cercanos a cero.

El Comité Federal de Mercado Abierto se reúne una vez más el martes para una reunión de política de dos días, en la que se espera que los funcionarios implementen el primer aumento consecutivo de la tasa de medio punto desde 1994 y señalen la continuación de ese ritmo hasta al menos septiembre. .

Casi el 40 por ciento de los 49 encuestados proyecta que la Oficina Nacional de Investigación Económica, el árbitro de cuándo comienzan y terminan las recesiones, declarará una en el primer o segundo trimestre de 2023. Un tercio cree que la llamada se retrasará hasta la segunda mitad de el próximo año.

El NBER caracteriza una recesión como una “disminución significativa de la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses”. Solo un economista apuntó a una recesión en 2022, con una mayoría prediciendo un crecimiento mensual de empleos en un promedio de entre 200,000 y 300,000 para el resto del año. La tasa de desempleo se mantendrá estable en 3,7 por ciento, según la estimación mediana para diciembre.

Los resultados de la encuesta, que se recopilaron entre el 6 y el 9 de junio, van en contra de la postura de la Fed de que puede frenar la demanda sin causar un dolor económico sustancial. El banco central predice que, a medida que aumente las tasas de interés, los empleadores en el candente mercado laboral de EE. UU. optarán por reducir las vacantes históricamente altas en lugar de despedir personal, lo que a su vez enfriará el crecimiento de los salarios.

Jay Powell, el presidente de la Fed, admitió que los esfuerzos de la Fed para moderar la inflación pueden causar “algo de dolor”, lo que lleva a un aterrizaje “suave” que hace que la tasa de desempleo aumente “unos cuantos tics”. Pero muchos de los economistas encuestados están preocupados por un resultado más adverso dada la gravedad de la situación inflacionaria y el hecho de que la política monetaria deberá cambiar hacia entornos mucho más estrictos en poco tiempo para abordarla.

“Esto no es aterrizar un avión en una pista de aterrizaje regular. Esto es aterrizar un avión en la cuerda floja y los vientos soplan”, dijo Tara Sinclair, economista de la Universidad George Washington. “La idea de que vamos a reducir los ingresos lo suficiente y el gasto lo suficiente como para que los precios vuelvan al objetivo del 2% de la Fed no es realista”.

En comparación con la encuesta de febrero, más economistas ahora opinan que la inflación subyacente, medida por el índice de precios de gastos de consumo personal, superará el 3 por ciento para fines de 2023. De los encuestados de junio, el 12 por ciento pensó que el resultado era “ muy probable”, en comparación con solo el 4 por ciento a principios de este año. La proporción de economistas encuestados que pensaban que ese nivel era “poco probable” durante el mismo período se ha reducido casi a la mitad desde entonces.

Las tensiones geopolíticas, y el aumento en los costos de la energía que probablemente las acompañe, se citaron abrumadoramente como el factor que podría mantener la presión al alza sobre la inflación durante los próximos 12 meses, seguido de interrupciones prolongadas en la cadena de suministro. Para fin de año, la estimación mediana de la inflación subyacente es del 4,3 por ciento.

Jonathan Wright, economista de la Universidad Johns Hopkins que ayudó a diseñar la encuesta, dijo que el notable pesimismo en torno a la inflación y el crecimiento tiene un trasfondo de estanflación, aunque señaló que las circunstancias son muy diferentes a las de la década de 1970, cuando el término encarnaba una “mezcla mucho más desagradable”. de alta inflación y recesión”.

Casi el 40 por ciento de los economistas advirtieron que la Fed no podría controlar la inflación si elevaba la tasa de los fondos federales al 2,8 por ciento para fin de año. Esto exigiría aumentos de la tasa de medio punto en cada una de las próximas tres reuniones del banco central en junio, julio y septiembre antes de reducirse a su cadencia más típica de un cuarto de punto para las dos últimas reuniones de 2022.

Pocos encuestados esperan que la Fed recurra a aumentos de 0,75 puntos porcentuales.

También es probable que aumenten más las tasas hasta bien entrado el próximo año, dice Christiane Baumeister, profesora de la Universidad de Notre Dame, quien cree que la Fed podría elevar su tasa de política de referencia hasta un 4 por ciento en 2023. Eso está justo por encima del nivel que la mayoría de los economistas encuestados cree que será el pico de este ciclo de ajuste.

Dean Croushore, quien se desempeñó como economista en la sucursal de Filadelfia de la Fed durante 14 años, advirtió que es posible que el banco central deba eventualmente aumentar las tasas a aproximadamente un 5 por ciento para contener un problema que, según él, fue causado en gran medida por la espera de la Fed “demasiado tiempo”. ” tomar acción.

“Siempre es difícil reducir la inflación una vez que la dejas salir de la botella”, dijo Croushore, quien ahora enseña en la Universidad de Richmond. “Si simplemente aceleraran un poco más los aumentos de las tasas, podría causar un poco de volatilidad financiera a corto plazo, pero podrían estar mejor si no tuvieran que hacer tanto más adelante”.