Si Italia quisiera comprar el 6,1% de las acciones del grupo automovilístico, la factura no sólo sería elevada sino que la operación estaría sujeta a muchas otras incógnitas
– Milán
Actualmente es, más que una hipótesis, un tema de dialéctica entre el gobierno y el fabricante de automóviles, que en realidad tienen otros temas que discutir. Teniendo en cuenta esta premisa, la entrada del Estado italiano en Stellantis, una cuestión que ha pasado a primer plano en los últimos días, parece difícil de superar también porque hay muchos obstáculos que superar: dónde comprar las acciones, especialmente si se pretende tener una participación no simbólica en el capital, el coste de estas acciones, los beneficios reales.
el costo de la participación
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Stellantis, nacida en 2021 de la fusión entre FCA y PSA, tiene una capitalización, a valores bursátiles actuales, de 67.000 millones de euros. Si el gobierno italiano hoy quisiera adquirir una participación equivalente al 6,1%, igual a la que posee el gobierno francés a través de Bpi, el equivalente transalpino de nuestra Cassa Depositi e Prestiti, tendría que pagar a los valores actuales del mercado de valores. 4, mil millones de euros.
cuotas y derechos de voto
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Sin embargo, no debemos olvidar que mientras tanto Bpi, que al igual que Exor y Peugeot es accionista desde hace mucho tiempo de Stellantis, después de tres años de poseer la acción, solicitó y obtuvo un aumento de derechos de voto en la junta. Así, hoy el gobierno francés tiene un peso del 9,6%. Con el mismo mecanismo Exor subió al 23,13% y Peugeot al 11,1%. Esto significa que incluso si adquiriera el 6,1% gastando 4.100 millones, el gobierno italiano no tendría el mismo peso que el gobierno francés.
las dudas
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Un lugar en el consejo de administración de Stellantis ni siquiera sería automático porque en la reunión debería presentarse una lista capaz de contar con una minoría cualificada de capital para respaldar la propuesta. La discusión sobre la posibilidad de una participación del Estado italiano en el capital de Stellantis, que ha vuelto al centro de las noticias en los últimos días, no es nueva. Ya en 2022, un año después de la fusión, Copasir había pedido evaluar la entrada de Cassa Depositi e Prestiti en el grupo Stellantis para contrarrestar el peso de Francia en el grupo. La cuestión de la adquisición de una participación minoritaria en la empresa ya fue planteada en el pasado por el Ministro de Empresa y Made in Italy, Adolfo Urso. La iniciativa también podría haberse desarrollado a través del fondo nacional Made in Italy previsto por un proyecto de ley del gobierno Meloni. Sin embargo, existen algunos obstáculos. El fondo soberano solo invertiría en empresas con domicilio social en Italia, mientras que Stellantis es una empresa de derecho holandés.
la ubicación de stellantis
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Además, el presidente del grupo John Elkann explicó que Stellantis no necesita la presencia del Estado italiano porque los Estados intervienen cuando una empresa va mal y que la presencia del Estado francés se debe a las dificultades experimentadas en el pasado por PSA, que Había solicitado un rescate público. Incluso en Italia, en el pasado, el Estado intervino para salvar una empresa de automóviles. Hay que remontarse al año 1933, cuando el gobierno italiano decidió hacerse cargo, a través del IRI, de las acciones de Alfa Romeo que ya eran propiedad de los bancos. Por lo tanto, la cuestión de la posible participación del Estado italiano en la estructura accionaria del grupo automovilístico parece ser ahora un tema de distracción.
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