El Banco de Japón ha llevado al yen a un mínimo de varias décadas, desafiando un cambio global hacia tasas de interés más altas y prometiendo mantener los rendimientos de los bonos en cero.
Minutos después de la decisión de política del BoJ el jueves, el yen cayó a 129,88 yenes frente al dólar, ya que el banco central prometió realizar operaciones diarias en defensa de su objetivo «alrededor de cero» para los rendimientos de los bonos a 10 años.
Con la Reserva Federal de EE. UU. lista para comenzar a subir las tasas rápidamente, la decisión del BoJ de mantenerse firme exacerbará una divergencia global en los rendimientos que ha llevado al yen a su nivel más bajo desde principios de la década de 1970 en términos reales.
El BoJ cree que la economía subyacente de Japón es demasiado frágil para endurecer la política monetaria, pero corre el riesgo de molestar a los políticos y al público a medida que la debilidad del yen hace subir el precio de los bienes importados.
“El BoJ no solo reafirmó su postura moderada, sino que duplicó su defensa del control de la curva de rendimiento comprometiéndose a compras diarias de [bonds] — esto potencia efectivamente la narrativa de la divergencia de políticas”, dijo Benjamin Shatil, estratega de FX de JPMorgan en Tokio.
El BoJ mantuvo las tasas de interés durante la noche en menos 0,1 por ciento. Dijo que realizaría compras diarias de bonos a 10 años con un rendimiento del 0,25 por ciento, mostrando que no está dispuesto a permitir que los bonos se negocien en una banda más amplia.
La caída del yen a un mínimo de 20 años fue consistente con lo que los operadores de divisas dijeron que era la «vulnerabilidad» de la moneda bajo la política actual del BoJ.
La caída del jueves acercó al yen a 130 yenes frente al dólar, lo que los operadores de divisas describieron como una posible «línea en la arena» para los políticos que podría desencadenar una intervención verbal para evitar que la caída de la moneda se vuelva demasiado pronunciada y repentina.
En su perspectiva trimestral, el banco central dijo que se esperaba que la economía de Japón «estuviera bajo presión a la baja» debido a un aumento en los precios de las materias primas debido a la invasión rusa de Ucrania.
El BoJ revisó al alza su pronóstico de inflación del 1,1 % al 1,9 % para el año fiscal hasta marzo de 2023, lo que refleja el impacto de los aumentos de precios de las materias primas.
Los riesgos para los precios están sesgados «al alza por el momento, reflejando principalmente las incertidumbres sobre los precios de la energía», dijo, «pero en general se equilibran a partir de entonces».