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El yen japonés se ha fortalecido más allá de los ¥140 por dólar por primera vez desde julio de 2023, ya que los operadores esperan que los movimientos divergentes de los bancos centrales de Estados Unidos y Japón esta semana debiliten la demanda de la moneda estadounidense.
El yen tocó los ¥139,56 frente al dólar el lunes, ampliando su posición como una de las monedas de mejor desempeño entre las grandes economías y las naciones de Asia y el Pacífico en los últimos dos meses.
La moneda japonesa ha subido un 13,5% frente al dólar desde mediados de julio, ya que los inversores esperan que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés desde un máximo de 23 años, justo cuando el Banco de Japón comienza a elevar su tasa de interés de referencia y a reducir las compras de bonos gubernamentales después de años de política ultraflexible. El índice del dólar cayó un 0,5% frente a una canasta de monedas principales el lunes.
“Todo esto se debe a las tasas de interés en este momento. El mercado está descontando más recortes de la Reserva Federal de Estados Unidos y más subidas de las tasas por parte del Banco de Japón”, dijo Chandresh Jain, estratega de tasas y divisas de Asia en BNP Paribas.
El yen se movió bruscamente en un día de poca actividad en Tokio debido a un feriado nacional. Sin embargo, otras monedas de Asia-Pacífico también subieron frente al dólar el lunes, incluido el dólar australiano, que subió un 0,5%, y el baht tailandés, que subió un 0,3%.
Ryota Abe, economista de la división Asia-Pacífico de Sumitomo Mitsui Banking Corporation, advirtió que los “especuladores” de las vacaciones se habían aprovechado de la “escasa” actividad comercial. Sin embargo, dijo que el yen podría terminar el año a ¥135 por dólar, un nivel no visto desde mayo del año pasado.
“La dirección del dólar/yen seguramente será a la baja en el futuro cercano con cierta volatilidad”, dijo.
Se espera que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en Estados Unidos el miércoles, aunque el mercado está dividido sobre si optará por un recorte de un cuarto de punto porcentual o de medio punto porcentual. Los operadores predicen que el Banco de Japón mantendrá los tipos estables el viernes, pero más de la mitad de los analistas encuestados por Reuters prevén un aumento de un cuarto de punto porcentual para finales de año.
El yen se fortaleció a pesar de un turbulento agosto, cuando los temores sobre la salud de la economía estadounidense sacudieron los mercados y llevaron a la liquidación parcial de las operaciones de carry trade entre el dólar y el yen, mediante las cuales los inversores internacionales tomaban préstamos en yenes para comprar activos de mayor rendimiento o más riesgosos. Después de eso, el yen se debilitó hasta cerca de ¥150 por dólar.
Jain dijo que esperaban que el yen terminara el próximo año a ¥131 por dólar, pero advirtió que había “bastantes riesgos”, incluido el resultado de las elecciones estadounidenses y los riesgos de aumentos arancelarios.
Jain añadió que las instituciones financieras extranjeras también se vieron obligadas a vender partes de sus carteras en respuesta a la desmantelación de las operaciones de carry trade en yenes. “No creo que hayamos visto un colapso total de esas operaciones todavía”, dijo.
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