El yen cayó el lunes después de que el nuevo gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, señalara que, por el momento, se apegaría a la política monetaria ultralaxa supervisada por su predecesor durante la última década.
En su primera conferencia de prensa como jefe del BoJ, el economista de 71 años enfatizó que los dos pilares de la política monetaria actual de Japón (tasas de interés negativas y control de la curva de rendimiento) siguen siendo apropiados en las condiciones económicas actuales.
Ueda, profesor emérito de la Universidad de Tokio con un doctorado en economía del Instituto Tecnológico de Massachusetts, se convirtió el domingo en el primer académico en tomar el mando del BoJ después de reemplazar a Haruhiko Kuroda.
El cambio de liderazgo se produjo cuando las expectativas de los inversores se habían ido acumulando de que Ueda respondería a la tasa de inflación más alta en cuatro décadas alejándose gradualmente de la política de Kuroda de limitar los costos de endeudamiento del gobierno a largo plazo.
Antes de su primera reunión de la junta de política monetaria a finales de este mes, los mercados se habían centrado en la rapidez con la que el nuevo gobernador del BoJ revisaría o abandonaría su política de comprar tantos bonos como fuera necesario para mantener los rendimientos de los bonos a 10 años cerca de cero. Pero Ueda señaló que las compras continuarían.
“A la luz de las condiciones económicas, financieras y de precios actuales, es apropiado mantener el control de la curva de rendimiento por ahora”, dijo.
Los comentarios hicieron que el yen cayera hasta un 1 por ciento a ¥ 133,4 por dólar estadounidense. La moneda se mantiene muy por encima del mínimo de 30 años de más de 150 yenes que tocó el año pasado, ya que un abismo cada vez mayor entre las tasas de interés bajísimas de Japón y las de otras partes del mundo desarrollado golpeó la moneda.
Se recuperó en diciembre después de que el BoJ dijera que permitiría que los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años fluctuaran 0,5 puntos porcentuales por encima o por debajo de su objetivo de cero, relajando la banda anterior de 0,25 puntos porcentuales. Desde entonces, ha ganado aún más a medida que los inversores apuestan a que las tasas de interés de EE. UU. están cerca de alcanzar su punto máximo.
Aun así, los inversionistas han seguido desafiando al banco central a ceder ante las presiones inflacionarias globales y relajar aún más el techo de rendimiento, o incluso eliminarlo.
Si bien el BoJ siguió siendo el último banco central importante en mantener tasas de interés negativas mientras sus pares globales endurecían la política para controlar la inflación, Ueda también expresó su apoyo a la política y señaló que Japón necesitaba acercarse a alcanzar de manera sostenible su objetivo de inflación del 2 por ciento.
El índice de precios al consumidor básico de Japón, excluyendo los precios de los alimentos frescos, aumentó a una tasa del 4,2 por ciento en enero, pero desde entonces se ha desacelerado al 3,1 por ciento en febrero después de que entraron en vigor los subsidios gubernamentales para reducir los precios de la electricidad y el gas.
El BoJ ha argumentado que se necesitan medidas de relajación para respaldar la economía, ya que la inflación del país no está impulsada por una fuerte demanda subyacente de los consumidores y se desacelerará a medida que caiga el costo de las materias primas importadas.
La conferencia de prensa se produjo poco después de que Ueda se reuniera con el primer ministro Fumio Kishida. Según Ueda, acordaron que por ahora no había necesidad de revisar un acuerdo existente entre el gobierno y el banco central, que compromete al BoJ a alcanzar la meta de inflación «en la fecha más temprana posible».
Cuando se le preguntó si la meta de inflación del BoJ sería alcanzable durante su mandato de cinco años, Ueda señaló el sólido resultado de las negociaciones salariales de esta primavera, que generaron aumentos salariales mayores de lo esperado para los trabajadores de las grandes empresas.
“Estamos comenzando a ver desarrollos positivos en torno a los salarios y, si esto continúa, creo que hay suficientes posibilidades de que esto conduzca a una inflación más estable del 2 por ciento”, agregó.
La agitación en los mercados financieros globales provocada por el colapso del banco estadounidense Silicon Valley Bank y la venta de Credit Suisse al rival suizo UBS también ha complicado la tarea del nuevo gobernador del BoJ.
Si bien Ueda dijo que el impacto en la economía y el sistema financiero de Japón fue limitado, advirtió que «la incertidumbre no ha desaparecido por completo».