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Los inversores se están preparando para una renovada volatilidad cuando los mercados globales vuelvan a abrir el lunes, ya que los operadores temen que la Reserva Federal haya sido demasiado lenta en responder a las señales de que la economía estadounidense se está enfriando y pueda verse obligada a ponerse al día con rápidos recortes a las tasas de interés.
Los débiles datos de empleo de Estados Unidos del viernes agregaron más presión a un mercado que ya se tambaleaba bajo el éxodo de inversores de las costosas acciones tecnológicas, con el índice Nasdaq cayendo en territorio de corrección la semana pasada y los bonos del Tesoro de refugio seguro subiendo fuertemente.
«La narrativa ha cambiado literalmente de la noche a la mañana», dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo. Los inversores estaban sopesando si tratar la cifra de empleo del viernes como una rareza estadística o si Estados Unidos estaba «ahora en un período de desaceleración más severo», agregó.
La Reserva Federal mantuvo las tasas sin cambios cuando se reunió la semana pasada, pero la severidad de la reacción del mercado después de los datos de empleo indica que los inversores creen que el banco central puede haber cometido un error al no recortar las tasas.
Los economistas de JPMorgan se unieron al creciente coro de estrategas de Wall Street durante el fin de semana pidiendo que la Fed reduzca las tasas en 0,5 puntos porcentuales en sus próximas dos reuniones, en respuesta a las nacientes señales de debilidad.
Srini Ramaswamy, director gerente de investigación de renta fija estadounidense de JPMorgan, escribió el sábado que se había vuelto «optimista respecto de la volatilidad» dada la nueva incertidumbre de los inversores sobre la trayectoria de las tasas de interés y la iliquidez del verano.
El índice Vix de turbulencias esperadas en el mercado bursátil estadounidense —conocido comúnmente como el “indicador del miedo” de Wall Street— subió hasta 29 puntos el viernes, el nivel más alto desde la crisis bancaria regional estadounidense de marzo del año pasado.
Una ola de ventas que comenzó en acciones de grandes tecnológicas muy valoradas, muchas de las cuales informaron ganancias la semana pasada, ganó mayor impulso después de la decisión de la Fed y los datos de empleo.
El Nasdaq Composite, el índice estadounidense con mayor peso tecnológico, terminó la semana con una baja del 3,4% y ha caído más del 10% desde el máximo histórico de julio. Los bonos del Tesoro subieron y el rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanzó su nivel más bajo desde diciembre, el 3,82%.
El sábado, Berkshire Hathaway de Warren Buffett reveló que había reducido a la mitad su posición en Apple en el segundo trimestre, al tiempo que aumentó su posición de efectivo a un récord de 277 mil millones de dólares y compró bonos del Tesoro.
Los inversores apuestan a que la Fed reducirá los costos de endeudamiento en más de un punto porcentual para fin de año para contrarrestar el debilitamiento de la economía.
“Creo que los tipos de interés son demasiado altos”, dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock. Si bien la economía todavía estaba “relativamente fuerte”, la Fed necesitaba llevar los tipos a alrededor del 4% “más pronto que tarde”, dijo Reider.
Sin embargo, Diana Iovanel, economista senior de mercados de Capital Economics en Londres, argumentó que las valoraciones de las acciones “aún están lejos de apuntar a un cataclismo económico”.
“Los renovados temores de una recesión en Estados Unidos han aumentado las posibilidades de que la Reserva Federal recorte más las tasas, pero no creemos que la economía estadounidense siga obstaculizando una recuperación de las acciones durante mucho más tiempo”.