Los prestamistas privados, incluidos Blackstone y Apollo, se unieron a los inversores de préstamos públicos para reforzar el balance de Peloton con $ 750 millones de nueva deuda el martes, una señal de cómo las líneas se están desdibujando entre dos mercados de capital distintos.
Peloton, conocido por sus bicicletas estáticas conectadas a la web, anunció planes para el acuerdo de financiación la semana pasada cuando reveló pérdidas cada vez mayores y una disminución del efectivo en su balance.
La transacción, dirigida por JPMorgan Chase, concluyó rápidamente gracias al apoyo inicial de un puñado de prestamistas privados que se unieron a los inversores tradicionales en el mercado de préstamos corporativos. Los pedidos por los 750 millones de dólares de deuda alcanzaron los 1500 millones de dólares, dijeron personas familiarizadas con el acuerdo.
El capital privado, generalmente desplegado en acuerdos negociados directamente con empresas, ha crecido en los mercados públicos donde una multitud de administradores de activos, fondos de cobertura y otros inversores compiten por las asignaciones de deuda dispuestas por los bancos.
La nueva fuente de fondos ha ofrecido un salvavidas a las empresas que de otro modo podrían quedar bloqueadas, con ejemplos recientes como Carvana, un minorista de automóviles usados, y CDK Global, una empresa de software. La emisión en los mercados de deuda pública se ha desplomado este año.
El apetito por la deuda de Peloton contrasta con la demanda de sus inversores de capital. La compañía cotizó en septiembre de 2019 y pronto se convirtió en un símbolo del auge bursátil de la pandemia de coronavirus, que impulsó las acciones de los grupos que atendían a las personas que trabajaban, hacían ejercicio y se entretenían en casa.
Pero las acciones de Peloton han caído alrededor de un 90 por ciento desde su punto máximo, arrastrando la valoración de su capital de más de 40.000 millones de dólares a 5.000 millones de dólares. Este año, la compañía recortó empleos y reemplazó al cofundador y director ejecutivo John Foley con Barry McCarthy, un veterano de los negocios de suscripción Netflix y Spotify.
A pesar de los esfuerzos por reducir 800 millones de dólares en costos para 2024, McCarthy dijo la semana pasada que las salidas de efectivo la habían dejado «poco capitalizada» para una empresa de su tamaño. Peloton finalizó su tercer trimestre fiscal con $879 millones en efectivo y equivalentes de efectivo sin restricciones.
Subrayando la influencia y el poder de fuego de los prestamistas privados, el acuerdo concluyó tan rápido que Peloton no obtuvo una calificación de la deuda, que suele ser necesaria para atraer inversores.
“La falta de calificación y la incertidumbre sobre lo que puede ser definitivamente es un obstáculo para algunos inversionistas en el mercado”, dijo un inversionista de préstamos.
Blackstone y Apollo, dos de los mayores grupos de capital privado de Wall Street, se negaron a comentar.
Peloton necesitará calificar la deuda dentro de los seis meses para evitar un aumento en su tasa de interés de 0,5 puntos porcentuales desde los 6,5 puntos porcentuales actuales por encima de la tasa de interés de referencia Sofr, dijeron personas familiarizadas con el acuerdo.
La tasa de interés ya está por encima del rendimiento promedio en el mercado de préstamos del 5,7 por ciento, según un índice elaborado por Loan Syndications and Trading Association.