Toyota está en camino de un enfrentamiento sin precedentes con los inversores el próximo mes después de que los asesores de poder respaldaron un desafío de los accionistas sobre la política climática y recomendaron votar en contra del ejecutivo empresarial más poderoso de Japón.
El desafío para la empresa más grande del país por capitalización de mercado personifica lo que muchos inversores creen que son grandes cambios en curso en el mercado de valores japonés a medida que los accionistas y la bolsa de Tokio buscan estándares de gobierno más altos.
En un informe enviado a los inversionistas la semana pasada, el asesor de poder estadounidense Glass Lewis recomendó que los accionistas voten en contra de la reelección como presidente de Toyota de Akio Toyoda, el nieto del fundador de la compañía y una figura ampliamente considerada para ser el futuro jefe de la poderosa empresa Keidanren de Japón. vestíbulo.
Glass Lewis argumentó que Toyoda había presidido una junta que no tenía suficientes directores independientes. Toyoda renunció como presidente del grupo el mes pasado, pero sigue siendo presidente de la junta.
Mientras tanto, otro asesor de poder, ISS, recomendó a los inversores que apoyen una propuesta de accionistas presentada por AkademikerPension, un fondo danés de $ 20 mil millones, y otros dos administradores de activos europeos que buscan más divulgación sobre los esfuerzos de cabildeo climático del fabricante de automóviles. El directorio de Toyota se opone a esto y dice que la compañía se compromete a divulgar información sobre sus medidas climáticas.
ISS también instó a los accionistas a votar en contra de un auditor legal, advirtiendo que la “afiliación a la empresa del individuo podría comprometer la independencia”.
Los dos informes se publicaron la semana pasada antes de la reunión anual de accionistas de Toyota a mediados de junio, un breve período en el que aproximadamente el 80 por ciento de las empresas japonesas celebran sus reuniones anuales.
Se espera que la temporada de este año presente desafíos significativamente mayores para las gerencias arraigadas, dijeron los inversionistas, quienes señalaron que durante el último mes han estado en el lado receptor de una ofensiva masiva de encanto por parte de los departamentos de relaciones con los inversionistas de docenas de las compañías más grandes de Japón.
En muchas de las sesiones informativas, dijeron las personas que asistieron, las empresas están centrando sus esfuerzos en alejar a los inversores de un voto en contra de los directores ejecutivos u otros miembros prominentes de la junta, ya que los fondos globales introducen reglas generales que los obligan a castigar a las empresas que no abordan la diversidad de la junta. y otras cuestiones de gobernanza.
Las apuestas han aumentado significativamente, dijeron personas dentro de los departamentos de relaciones con inversores de tres empresas, después de que el jefe de Canon y exjefe de Keidanren, Fujio Mitarai, recibiera un apoyo bajo del 50,59 por ciento en su reunión anual en marzo. BlackRock, junto con otros grandes fondos, dijo que no apoyaba su reelección debido a preocupaciones sobre la composición del directorio de Canon, que actualmente no tiene directoras.
Se están acumulando otras presiones. Bajo el nuevo liderazgo de Hiromi Yamaji, el grupo JPX que controla la bolsa de Tokio ha pedido a las empresas japonesas que cotizan en bolsa que se dediquen más a aumentar su valor corporativo y mejorar la eficiencia del capital. Una mejor gobernanza, ha indicado Yamaji, es fundamental para lograrlo.
El informe de Glass Lewis sobre Toyota, el fabricante de automóviles más grande del mundo por ventas, también destacó sus participaciones «excesivamente» grandes en otras empresas que cotizan en bolsa, un ejemplo del fenómeno de «participación cruzada» que muchos inversores identifican como un problema sistémico para la gobernanza en Japón.
A finales de marzo de 2022, Toyota tenía aproximadamente 3 billones de yenes (21.000 millones de dólares) en acciones de otras empresas públicas como valores de inversión, lo que representaba aproximadamente el 11,5 % de los activos netos de la empresa.
“Dadas las preocupaciones planteadas con respecto a las prácticas generales de inversión en valores y las relaciones de participación accionaria cruzada en Japón, nos preocupa el tamaño y la extensión de [Toyota’s] inversiones en otras empresas públicas”, escribió Glass Lewis, aunque agregó que el tema, en esta etapa, no justificaba un voto en contra de miembros de la junta en particular.
En respuesta, Toyota dijo que el número de participaciones cruzadas se redujo de 200 a fines de marzo de 2015 a 148 el año pasado y que planeaba reducirlas aún más.
Con respecto a la independencia del directorio, la compañía dijo que había estado tomando medidas para aumentar la diversidad y reducir el número de directores. “No nos preocupa la objetividad, la independencia y la capacidad de proporcionar una supervisión adecuada como se describe en el informe Glass Lewis”, agregó.