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Es probable que la próxima crisis financiera se produzca en el sector crediticio no bancario «en la sombra», ha dicho el presidente de la UBS, Colm Kelleher, advirtiendo que el crecimiento de mercados privados ligeramente regulados desde la crisis de 2008 es un «motivo real de preocupación».
Hablando en una conferencia financiera en Hong Kong el martes, Kelleher dijo que estaba haciendo estos comentarios «a riesgo de molestar a la mitad de las personas en la sala, algunas de las cuales son clientes y competidores».
Sin embargo, dijo, una gran proporción de los activos financieros a nivel mundial “se encuentran ahora en los intermediarios financieros no bancarios, el sector paralelo. . . Creo que la próxima crisis cuando suceda será en ese sector, será una crisis fiduciaria”.
Los prestamistas privados han surgido como una gran fuerza en Wall Street durante la última década, reemplazando cada vez más a los bancos como fuente de financiamiento para las empresas, después de que la regulación de la era de la crisis obligara a las instituciones a controlar la toma de riesgos. Los mayores prestamistas privados han recaudado miles de millones de dólares para financiar compras apalancadas y las operaciones diarias de las empresas.
Los comentarios de Kelleher provocaron una defensa de la industria por parte de Marc Rowan, director ejecutivo del gigante de los mercados privados Apollo Global Management, quien habló en un panel posterior en el mismo evento.
«Cuando se traslada algo del sistema bancario a la gestión de activos, se pasa, en su mayor parte, de un sistema apalancado a un sistema no apalancado», dijo Rowan. Dijo que esos préstamos «añaden solidez al sistema».
Rowan dijo que Apollo tenía “inmensas cantidades de liquidez” y que “apenas podía quitarme la tinta de las huellas dactilares de los dedos” porque sus tratos con los reguladores eran muy extensos.
El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, que estaba en el mismo panel, bromeó en respuesta: «Podrías unirte a nuestro mundo y tener más tinta en tus dedos si quieres».
Más tarde en el evento, Jon Gray, presidente de Blackstone, que tiene una gran división de préstamos privados, también defendió la industria. Dijo que era un riesgo relativamente bajo «si administramos dinero para un fondo de pensiones estatal y lo prestamos en [an] base no apalancada”.
Kelleher también habló sobre la adquisición de Credit Suisse por parte de su banco, que colapsó a principios de este año. “Estaba claro que en la UBS no queríamos cerrar el trato. . . Teníamos nuestra propia estrategia”, dijo.
Pero «en octubre de 2022, estaba claro que Credit Suisse era un cuchillo que caía totalmente», dijo, y su banco reclutó a «la poderosa casa de Morgan Stanley» para «prepararse para esta llamada que no queríamos».
El colapso de Credit Suisse “no fue una cuestión de capital; esto fue sobre [its] modelo de negocio y financiación”, dijo Kelleher. Dijo que “los reguladores en Suiza deben tener más poder para opinar sobre estas cuestiones” y añadió que era “un error” que los reguladores se centraran en la necesidad de que los bancos posean aún más capital.
Estaba hablando mientras UBS revelaba una pérdida trimestral de 785 millones de dólares, la primera en casi seis años, tras la adquisición de Credit Suisse.
Christian Sewing, director ejecutivo del Deutsche Bank, dijo que lo que lo ponía «nervioso» era el estado de los mercados de capital.
«Han sido extremadamente resistentes», dijo. “Si piensas en lo que está pasando en el mundo desde un punto de vista geopolítico, un punto de vista inflacionario. . . Mi mayor temor es que haya una escalada geopolítica más y los mercados pierdan la calma y se produzca un evento de mercado. Necesitamos permanecer en alerta”.