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La Reserva Federal procederá «cuidadosamente» con las próximas decisiones de política monetaria, dijo su presidente el jueves, en el último indicio de que el banco central estadounidense se está preparando para renunciar a un aumento de las tasas de interés en su reunión de finales de este mes.
Jay Powell adoptó un tono cauteloso pocos días antes del período de “bloqueo” programado por el banco central antes de una reunión de dos días que comenzará el 31 de octubre, después del cual las comunicaciones públicas serán limitadas.
Powell no sólo reconoció la multitud de riesgos que los funcionarios deben considerar ahora al determinar cuánto más exprimir a la economía más grande del mundo para controlar la inflación, sino que también enfatizó que las acciones pasadas de la Reserva Federal aún no habían tenido todo su efecto sobre la demanda.
«Una serie de incertidumbres, tanto antiguas como nuevas, complican nuestra tarea de equilibrar el riesgo de ajustar demasiado la política monetaria con el riesgo de ajustarla muy poco», dijo en comentarios preparados en un evento organizado por el Club Económico de Nueva York.
“Dadas las incertidumbres y los riesgos, y lo lejos que hemos llegado, la [Federal Open Market Committee] está procediendo con cuidado”.
Las perspectivas para la política de la Reserva Federal se habían visto enturbiadas en las últimas semanas por datos económicos mixtos y el resurgimiento de tensiones geopolíticas tras el estallido del conflicto entre Israel y Hamás.
Powell dijo el jueves que las tensiones geopolíticas “muy elevadas” “plantean riesgos importantes para la actividad económica global” y serían algo que el banco central monitorearía de cerca dadas las implicaciones “altamente inciertas”.
Un salto en los costos de endeudamiento de Estados Unidos ha complicado aún más cualquier evaluación de cuánto más necesita el banco central para restringir la demanda con tasas de interés más altas, especialmente en un momento en que las presiones sobre los precios persisten en algunos rincones de la economía y la demanda laboral sigue elevada.
El bono del Tesoro a 10 años de referencia cotiza cerca del 5 por ciento por primera vez desde 2007, mientras que el bono a dos años, más sensible a las políticas, ronda un máximo de 17 años.
Muchos funcionarios, entre ellos Lorie Logan, la dura presidenta de la Reserva Federal de Dallas, y el gobernador Christopher Waller, han sugerido que unas condiciones financieras más estrictas podrían compensar la necesidad de que el banco central suba las tasas nuevamente este año, algo que la mayoría de los responsables de las políticas indicó que sería necesario para la presión sobre los precios es moderada según las proyecciones publicadas en septiembre.
Powell dijo que la Reserva Federal estaba «atenta a estos acontecimientos porque los cambios persistentes en las condiciones financieras pueden tener implicaciones para el rumbo de la política monetaria».
La Reserva Federal hizo una pausa en su histórica campaña de aumento de las tasas de interés en junio, después de 10 aumentos consecutivos, antes de lograr otro aumento de un cuarto de punto en julio. También optó en contra de un aumento en su reunión del mes pasado.
Pero incluso cuando el ritmo del ajuste monetario se ha desacelerado, lo que refleja la evaluación de la Reserva Federal de que no necesita ser tan agresiva en esta última etapa de su campaña de ajuste, los funcionarios insisten en que es demasiado pronto para declarar la victoria en la lucha contra la inflación.
«Estamos atentos a los datos recientes que muestran la resistencia del crecimiento económico y la demanda de mano de obra», dijo Powell. «Evidencia adicional de un crecimiento persistentemente por encima de la tendencia, o de que la rigidez del mercado laboral ya no está disminuyendo, podría poner en riesgo mayores avances en materia de inflación y podría justificar un mayor endurecimiento de la política monetaria».
Powell se retrasó en pronunciar sus comentarios después de que los manifestantes irrumpieran en el escenario, diciendo que los riesgos relacionados con el clima representaban la mayor amenaza para la economía global.