En un entorno de altas tasas de inflación, los inversores buscan cada vez más inversiones alternativas para protegerse contra los aumentos de precios. Durante mucho tiempo se consideró que el oro era un refugio seguro, pero el analista de BlackRock, Russ Koesterich, ahora cree que esta imagen está obsoleta.
• Alta presión sobre los precios
• El precio del oro decepciona como cobertura contra la inflación
• El experto de BlackRock aconseja alternativas
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presión inflacionaria
Después de que las restricciones para contener el coronavirus expiraran gradualmente, la economía inicialmente se recuperó rápidamente de su caída en la primavera de 2020. Sin embargo, la rápida recuperación también impulsó el nivel general de precios. En particular, los precios de la energía han aumentado significativamente en los últimos años. Esta tendencia al alza se vio impulsada aún más por la guerra en Ucrania que comenzó en febrero de 2022. Pero los precios de los alimentos también aumentaron rápidamente. La tasa de inflación ha comenzado a disminuir mensualmente, pero los precios todavía se encuentran en un nivel alto.
El oro como cobertura contra la inflación es cuestionable
Por eso, los inversores siempre buscan maneras de posicionarse frente a la alta presión de los precios. Por ejemplo, los inversores consideran que el oro es un refugio seguro y, por tanto, también una protección contra la inflación. Sin embargo, el analista de BlackRock Russ Koesterich ve las cosas de otra manera, como explica en una nota publicada en el sitio web de la gestora de activos. En comparación con las fuertes fluctuaciones que registraron en 2021 los precios al consumo, pero también los precios de las acciones y los bonos, el precio del oro solo se movió ligeramente.
Correlación de los rendimientos reales y del dólar estadounidense con el oro
Como añadió Koesterich en un artículo más reciente, el oro no debe verse como una protección contra la inflación en el verdadero sentido, sino que tiene una relación más diferenciada. «En el pasado, el oro ha demostrado ser una buena protección contra la inflación, pero sólo a muy largo plazo», afirma el experto. «A corto plazo, el oro tiende a depender de cómo se comportan las tasas de interés y el dólar estadounidense en relación con la inflación». Según el analista, esta tesis también se apoya en datos históricos sobre la relación entre el oro, la evolución de los rendimientos reales a 10 años y el dólar estadounidense. La tasa de cambio semanal de los rendimientos reales a 10 años y el dólar estadounidense tuvo una correlación de -0,5 con el oro en el período de 2018 a 2023. «El oro tiene una fuerte tendencia a subir cuando las tasas de interés ajustadas a la inflación y/o el dólar estadounidense caen», concluyó Koesterich.
La política de tipos de interés de la Fed a la vista
Además, el precio del oro también depende de las futuras medidas de la Reserva Federal de Estados Unidos, afirmó el experto. Si las autoridades monetarias realmente dejan de subir el tipo de interés oficial y posiblemente incluso lo vuelven a bajar, esto debería beneficiar al metal precioso amarillo. Según Koesterich, si el Banco Central Europeo toma el camino opuesto debido a las tasas de inflación aún altas y aumenta aún más los tipos de interés en comparación con su homólogo estadounidense, esto probablemente debilitará aún más el dólar estadounidense, lo que a su vez hará subir el precio del oro. . Además, el nivel de precios de la materia prima se benefició brevemente de las tensiones geopolíticas con el inicio de la guerra de Ucrania. «Una escalada de la guerra en Ucrania o una negociación prolongada sobre el techo de la deuda serían beneficiosas para el oro», explicó el analista de BlackRock.
Posibles obstáculos para el oro
Sin embargo, el precio del oro también puede sufrir vientos en contra, continuó el estratega. «Irónicamente, la inflación persistente y/o los salarios probablemente perjudicarían los precios del oro», dijo Koesterich. Si la inflación es aún más dramática en los próximos meses de lo que esperan la Reserva Federal de Estados Unidos y los inversionistas, el mercado tendrá que hacer ajustes. «En este escenario, las tasas de interés reales y el dólar estadounidense probablemente aumentarían, lo que frenaría la recuperación del oro».
El precio de la plata puede beneficiarse de la demanda industrial
Según el experto, la plata se encuentra en una posición mucho más fuerte, especialmente si los inversores no quieren prescindir de reservas físicas de valor. «A diferencia del oro, la plata se utiliza ampliamente en la industria y últimamente tiende a evolucionar en línea con las expectativas de inflación a corto plazo», defendió Koesterich en un artículo anterior sobre el hermano pequeño del oro. El metal se utiliza, por ejemplo, en electrodomésticos y paneles solares, como informa “SmartAsset”. Esto significa que la plata puede beneficiarse de las tendencias actuales, lo que aumenta la demanda y, por tanto, el precio. Según analistas del gran banco estadounidense Morgan Stanley, el precio de la plata ha subido hasta ahora más que el precio del oro en tiempos de mayor inflación debido a su uso industrial. Aunque la plata por sí sola no es suficiente protección para la cartera, resumió Koesterich, la materia prima puede proporcionar un apoyo proporcional a la cobertura contra la inflación.
¿Bitcoin es adecuado como alternativa al oro?
En la era de las criptomonedas, muchos inversores también argumentan que el oro y otras materias primas están obsoletos como protección contra la inflación y que Bitcoin & Co. son mucho más adecuados para este propósito. Según Koesterich, queda por ver si los activos digitales son realmente adecuados como protección contra la creciente presión de los precios. «Si bien el creciente ajuste de las criptomonedas podría hacer que los precios suban aún más, el valor de Bitcoin como cobertura contra la inflación no está claro dada su extrema volatilidad y su corto historial», dijo el estratega.
Equipo editorial finanzen.net
Este texto tiene únicamente fines informativos y no constituye una recomendación de inversión. finanzen.net GmbH excluye cualquier derecho de recurso.
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