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El organismo de control de los mercados financieros de la UE quiere poderes ampliados para supervisar las principales bolsas de valores y otras partes críticas de la infraestructura financiera del bloque, en su intento por convertirse en una versión europea de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.
Verena Ross, presidenta de la Autoridad Europea de Valores y Mercados, dijo que “hay claramente un apetito político” en la recién nombrada Comisión Europea por centralizar una mayor supervisión de los mercados financieros de la UE como parte de un renovado impulso para reactivar los mercados de capitales en apuros de la región.
“Evaluemos en qué áreas tendría sentido dar un paso más hacia la supervisión central de la UE. Necesitamos prestar especial atención a todos los actores transfronterizos de infraestructura sistémicamente importantes”, dijo Ross al Financial Times, añadiendo que esto incluiría bolsas, cámaras de compensación y sistemas de liquidación.
Esma se creó en 2011 para mejorar la armonización de las normas en toda la UE, pero la mayoría de sus actividades en el mercado financiero siguen siendo supervisadas por las 27 autoridades nacionales del bloque.
Esma, con sede en París, supervisa directamente relativamente pocas entidades, como agencias de calificación crediticia, cámaras de compensación de contrapartes centrales no pertenecientes a la UE, depósitos de titulizaciones y administradores de índices de referencia.
La idea de transferir más poderes de las autoridades nacionales a Esma ha cobrado impulso en los últimos meses a medida que los funcionarios de Bruselas buscan formas de impulsar la actividad de los mercados de capitales para ayudar a financiar unos 800.000 millones de euros en necesidades de inversión adicionales.
Mario Draghi, ex presidente del Banco Central Europeo, identificó el mes pasado la transformación de Esma en una versión de la SEC como “un pilar clave” para impulsar los mercados de capitales de Europa en un informe histórico sobre cómo impulsar la economía de la UE.
Draghi dicho: “Esma debería pasar de ser un organismo que coordina a los reguladores nacionales a convertirse en el único regulador común para todos los mercados de valores de la UE”, dándole poder para supervisar a los grandes emisores multinacionales, los mercados financieros transfronterizos y todas las contrapartes centrales.
Algunos países más pequeños de la UE, como Luxemburgo e Irlanda, se han opuesto a la idea, por temor a que pueda socavar sus prósperos sectores financieros.
Pero Ross está convencido de que el cambio mejoraría la eficiencia de los mercados financieros europeos tanto para los inversores como para los emisores.
“Tener un marco regulatorio y de supervisión efectivo tiene un gran impacto en el funcionamiento de un mercado único de capitales, y no tenemos eso en Europa. Esa es una de las áreas en las que debemos centrarnos”, dijo Ross.
En un guiño a las críticas de los países más pequeños, dijo que era preferible un proceso “paso a paso” para fortalecer los poderes de Esma que intentar convertirla en una SEC europea todopoderosa de la noche a la mañana.
“Se trata más de pensar de manera práctica. No debemos olvidar que los mercados de la UE son muy diferentes de los mercados estadounidenses en términos de diversidad de sistemas legales”, dijo. “Hagamos que la UE asuma una función de supervisión central donde tenga más sentido en este momento”.
El proceso podría comenzar otorgando a Esma más poderes para supervisar a los “actores transfronterizos más grandes” como Euronext y Deutsche Börse que “a menudo prestaban servicios no sólo a un país o a un par de ellos, sino que realmente servían a inversores de toda la UE”. dijo, añadiendo que los mercados y empresas más pequeños seguirán siendo supervisados localmente.
Sugirió que la UE perdió una oportunidad con su histórica regulación de los mercados de criptomonedas, que entrará en vigor a finales de año pero dejará la supervisión de las empresas en manos de las autoridades nacionales. “¿Habría sido más efectivo hacerlo a nivel de la UE? Ese fue un debate que tuvimos a nivel de la junta directiva”, dijo.
Draghi también pidió a Esma que fortalezca su independencia de las autoridades nacionales que ocupan la mayoría de los puestos de voto en su directorio, introduciendo miembros independientes similares a los que integran el consejo de supervisión del BCE, que supervisa a los principales bancos de la eurozona.
Ross rechazó esto y dijo que “la estructura de gobierno funciona bastante bien en este momento”. Era importante “garantizar que los supervisores nacionales sean plenamente parte de esa toma de decisiones porque gran parte de la implementación se realiza a nivel nacional”, añadió.