El buque insignia de Baillie Gifford, Scottish Mortgage Investment Trust, destituyó a uno de sus directores no ejecutivos en una reunión de la junta el jueves, luego de lo que dijo que era un desacuerdo sobre el nombramiento de nuevos miembros de la junta en la compañía que cotiza en el FTSE de £ 13,400 millones.
La ruptura de las relaciones en el directorio de uno de los vehículos de inversión más conocidos del Reino Unido se produce después de un año en el que el precio de las acciones del fideicomiso cayó más del 30 por ciento debido al aumento de las acciones de crecimiento que habían impulsado su desempeño durante la última década. fue frenado por tasas de interés más altas.
También sigue a un cambio en la administración de Scottish Mortgage después de que James Anderson, quien lideró un cambio pionero en Baillie Gifford hace más de una década hacia las inversiones de capital de riesgo, se retiró el año pasado después de casi cuatro décadas en la sociedad privada con sede en Edimburgo. Fue reemplazado en Scottish Mortgage por su codirector Tom Slater y Lawrence Burns.
Amar Bhidé, director de Scottish Mortgage desde 2020, le dijo al Financial Times que se había enfrentado con la presidenta Fiona McBain por el proceso para nombrar a dos nuevos miembros de la junta y su evaluación de los riesgos que plantean las inversiones del fideicomiso en empresas no cotizadas, valoradas en 3.800 millones de libras esterlinas a finales de enero.
Bhidé, académico de negocios y autor, de 67 años, que no tiene otros directorios, dijo que sentía que no podía irse en silencio. «He estado muy preocupado por el rendimiento del precio de las acciones y el descuento, y trato de que la gente entienda que hay una razón estructural para esto».
Bhidé dijo que había tratado de plantear preocupaciones sobre la exposición de la cartera a inversiones ilíquidas, en un momento en que una venta masiva en los mercados tecnológicos públicos presagia un ajuste de cuentas en la esfera privada. Las primeras apuestas de Scottish Mortgage en empresas como Tesla, Amazon y el gigante del comercio electrónico Alibaba fueron en parte responsables de su ascenso a la prominencia.
Al comparar los recursos del fideicomiso y la estructura de tarifas bajas con los de las firmas de capital de riesgo y otros especialistas, dijo: “En mi opinión, no tienen las capacidades ni la influencia de gobierno para poder monitorear las inversiones ilíquidas sobre las cuales hay poca información auditada en la esfera pública. El hecho de que lo haya logrado durante los últimos 10 años se debe a un período completamente aberrante en la historia financiera. No te engañes pensando que puedes seguir jugando este juego”.
McBain dijo: “Los gerentes de Scottish Mortgage discuten regularmente temas actuales como la volatilidad a corto plazo, el precio de las acciones y las empresas privadas con los accionistas en varios foros. También son debatidos extensamente y analizados por la junta.
“Como presidente de Scottish Mortgage, tengo plena confianza en que la junta directiva de Scottish Mortgage proporciona una gobernanza y una supervisión sólidas. Seguimos convencidos de que los gestores están adoptando el enfoque de inversión a largo plazo correcto y creando una cartera de empresas transformadoras que pueden ofrecer a los accionistas durante cinco años o más”.
Scottish Mortgage tiene un sólido historial a largo plazo. En los 10 años hasta finales de febrero había ganado un 361,7 por ciento, por delante de su índice de referencia FTSE All World, que subió un 183,1 por ciento en el mismo período.
Bhidé es profesor de negocios en la Universidad de Tufts en Massachusetts y autor de Un llamado al juicio: finanzas sensatas para una economía dinámicaque abogó por la toma de decisiones humanas en las instituciones financieras sobre los modelos financieros centralizados.
El año pasado, Baillie Gifford sufrió su peor caída anual en activos bajo administración. Los AUM de la sociedad con sede en Edimburgo se redujeron en un tercio, de 336.000 millones de libras esterlinas a fines de 2021 a 223.000 millones de libras esterlinas a fines de 2022. La caída se debió en gran medida a la disminución de la valoración en su cartera de inversiones.