Carlyle Group, pionero en la negociación, tiene más activos que generan comisiones en su negocio de inversión crediticia que en capital privado por primera vez en sus 35 años de historia.
En las ganancias del segundo trimestre publicadas el jueves por la mañana, el grupo con sede en Nueva York y Washington reportó $116 mil millones en activos remunerados bajo administración en inversiones crediticias, en comparación con $106 mil millones de activos en su unidad de capital privado.
El cambio en Carlyle, que se fundó en 1987 y ha afectado a algunas de las compras de más alto perfil de Wall Street, incluida la adquisición de la cadena de café Dunkin Donuts y el acuerdo más grande del año pasado para Medline Industries, muestra cómo está cambiando la industria del capital privado.
Al igual que con otros administradores de activos alternativos que cotizan en bolsa, como Blackstone Group y Apollo Global, su negocio de adquisiciones no es tan dominante como antes.
“La mayor parte de nuestros activos bajo administración que generan comisiones ahora está asociada con el crédito global”, dijo el director ejecutivo de Carlyle, Kewsong Lee, al Financial Times.
Desde que Lee asumió el liderazgo exclusivo del grupo de $376 mil millones en activos en 2020, se embarcó en una estrategia para ampliar las operaciones de Carlyle.
“Es una empresa muy diferente a la de hace unos años”, dijo Lee. “Hemos estado diversificando deliberadamente nuestro negocio”.
En sus resultados, Carlyle también informó ganancias distribuibles, una métrica preferida por los analistas como un indicador del flujo de efectivo general, un aumento del 36 por ciento a $ 529 millones en comparación con el mismo período del año pasado, lo que equivale a $ 1.17 por acción. Esto superó las previsiones de los analistas.
El cambio dentro de Carlyle es el resultado de dos factores.
Su negocio de crédito está realizando adquisiciones, convirtiéndose en la unidad de más rápido crecimiento de Carlyle y una que está a punto de ser su mayor negocio por activos generales a fin de año.
Mientras tanto, la recaudación de fondos para las estrategias tradicionales de capital privado se ha desacelerado desde que los mercados comenzaron a caer este año.
En crédito, los activos totales bajo gestión aumentaron un 57 % desde el último trimestre hasta un récord de 143.000 millones de dólares. El 1 de abril, Carlyle cerró un trato con la reaseguradora Fortitude, que aportó $48 mil millones en nuevos activos remunerados y su adquisición de $800 millones de CBAM, un administrador de préstamos garantizados con $15 mil millones en activos.
Por el contrario, los activos bajo administración en el negocio global de capital privado de Carlyle cayeron un 1 por ciento a $ 167 mil millones, ya que $ 4.1 mil millones en entradas fueron superados por $ 6.3 mil millones en ventas de activos.
Carlyle, como muchos de sus competidores, ha tenido problemas para recaudar dinero nuevo para grandes adquisiciones desde que la invasión rusa de Ucrania golpeó los mercados financieros.
Su octavo fondo de compra insignia, que comenzó a recaudar dinero el otoño pasado, recaudó solo $ 2,200 millones durante el trimestre. Los compromisos totales de los inversores de 13.500 millones de dólares están muy por debajo del objetivo informado por Bloomberg el año pasado de 27.000 millones de dólares.
Aunque la recaudación de fondos se redujo a solo $ 9.8 mil millones en el trimestre, Carlyle superó el punto medio de una meta que Lee se fijó para recaudar $ 130 mil millones en dinero de nuevos inversores para fines de 2024. Sigue confiando en que Carlyle alcanzará el objetivo.
El desempeño de las inversiones en Carlyle fue sólido: todos sus fondos de capital privado aumentaron o evitaron pérdidas. Sus fondos de compra corporativa se mantuvieron sin cambios con respecto al trimestre anterior, frente a una caída del 6,7 por ciento informada por Blackstone.
La decisión de Carlyle de no desinvertir en activos de hidrocarburos valió la pena. Sus fondos de recursos naturales subieron un 14 por ciento, impulsados por el aumento de los precios del petróleo y el gas natural. Los ingresos por desempeño acumulados de tales inversiones aumentaron un 427 por ciento a $ 739 millones. Los ingresos por rendimiento general que Carlyle tiene en su balance general alcanzaron los 4.300 millones de dólares, un nuevo récord.
La utilidad neta atribuible a los accionistas de Carlyle fue de $245 millones, frente a una pérdida de $29 millones en Blackstone.
Lee restó importancia a la desaceleración en la recaudación de fondos para adquisiciones y señaló que los inversores estaban aumentando las asignaciones a otras estrategias.
“La charla trata sobre los desafíos en el mercado de recaudación de fondos de PE. Esas son noticias viejas”, dijo. “Estamos viendo que la demanda de soluciones de inversión, infraestructura y crédito privado es bastante alta”.